专家分析，人民币兑美元汇率稳步升值反映国际资本对于中国经济的看法正在变得积极，外资有望加速流入A股及港股市场，从而对两地市场表现形成有力提振

文｜《财经》研究员 顾欣宇

编辑 | 袁满

北京时间2月26日，离岸人民币兑美元一度升破6.83关口，日内涨约260个基点，在岸人民币兑美元一度升至6.8310，逼近6.83关口，创2023年4月14日以来新高。

截至2月26日16时20分，离岸人民币兑美元报6.8369，在岸人民币兑美元报6.8395。

春节长假后，人民币兑美元汇率不断创新高。2月25日盘中，离岸人民币兑美元一度升至6.8619，在岸人民币兑美元触及6.8654，双双刷新2023年4月以来的新高，且上涨都超过130个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，节后人民币兑美元较快升值，延续了2025年12月以来的偏强走势。数据显示，人民币汇率自2025年12月底升破7.0关口之后，2026年初延续升值趋势。

王青指出，背后主要有几大原因。首先，2025年11月以来中美经贸关系回稳，中国整体外部环境改善，是这段时间人民币走强的一个重要背景。

其次，王青认为，近期美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受到更大冲击，美元承压，而美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势。美元偏弱带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。

王青还强调，近期人民币对美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求在加速释放。最新结售汇数据显示，2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分别达到999.3亿美元和887.6亿美元，单月顺差规模分列历史第1和第3位。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，人民币兑美元汇率稳步升值总体上利大于弊。这反映国际资本对于中国经济的看法正在变得积极。中国在科技创新领域持续取得突破，在人形机器人、芯片半导体及大模型等方面均实现快速发展，增强了国际资本对中国市场的信心。

另一方面，杨德龙指出，汇率升值阶段通常伴随着股市的强势表现。在此背景下，外资有望加速流入A股及港股市场，从而对两地市场表现形成有力提振。

中信证券策略分析师高玉森等2月11日撰写研报称，策略视角看，诸多迹象表明，本轮人民币升值不同于历史上的任何一轮。

研报指出，中国企业海外赚钱能力不断提高后的结汇需求、全球资金对美元的不信任及对实物资产背后支撑货币的需求、中国政策对外“征税”补贴内需的顶层设计是本轮人民币升值的底层逻辑，而美元走势、美联储主席更换、外资流向等因素不会彻底扭转升值趋势。

高盛在2026年2月的研报中将12个月美元兑人民币汇率预测从此前的6.85调整为6.70。

高盛首席中国经济学家闪辉在2026年1月曾表示，从管理和其他贸易伙伴关系的角度，太快的升值对中国不利，完全不升值则可能引发贸易伙伴更多的担忧。所以，一个各方都能接受的中间方案，是保持人民币每年缓慢升值的趋势。