2026年2月24日凌晨，对于全球投资者来说，又是一个不眠之夜。 美国股市在周一交易时段上演了一场惊心动魄的大跳水，三大主要指数全线重挫，跌幅均超过1%。 道琼斯工业平均指数一口气跌掉了821.91点，收盘报在48804.06点，跌幅达到1.66%。 标准普尔500指数下跌了71.76点，收于6837.75点，跌幅为1.04%。 以科技股为主的纳斯达克综合指数也未能幸免，下跌258.80点，收于22627.27点，跌幅为1.13%。 整个市场一片哀嚎，数据显示当天有接近4000只个股收跌，上涨的股票只有1000多只，市场情绪跌至冰点。

这场暴跌并非毫无征兆，但其猛烈程度依然超出了许多人的预期。

盘面上，软件服务、信息技术服务、金融等板块成为了重灾区，跌幅居前。

而贵金属和有色金属板块则逆势走强，成为少数上涨的亮点。 这种板块间的极端分化，清晰地揭示了资金在恐慌情绪下的流向——从高风险的风险资产流向黄金等传统的避险资产。 现货黄金价格在当天站上了每盎司5200美元的关键关口，日内涨幅超过2%。

在众多下跌的股票中，有一家百年老店的惨状格外引人注目。

国际商业机器公司，也就是我们熟知的IBM，在2月24日遭遇了毁灭性打击。

其股价在交易中一路狂泻，最终收盘时暴跌了13.15%，创下了自2020年3月新冠疫情引发市场恐慌以来的最大单日跌幅。

如果从月度表现来看，这甚至是IBM自1992年以来最糟糕的一个月。 一家曾经定义了一个时代的科技巨头，为何会落得如此境地？ 答案竟然与当下最火热的人工智能有关。

就在美股开盘前，人工智能领域的明星初创公司Anthropic发布了一篇博客文章，详细介绍了其代码工具Claude Code的一项新能力。

这项能力听起来有些专业，但威力巨大：它可以自动协助对古老的编程语言COBOL进行现代化改造。 COBOL是一门诞生于1959年的编程语言，专门为商业数据处理设计。 尽管年代久远，但它至今仍在全球金融、政府、航空等关键领域的核心系统中默默运行。 有数据显示，美国高达95%的ATM机交易背后，都是由COBOL代码处理的。 每天有数千亿行COBOL代码在生产环境中支撑着世界的运转。

问题在于，全世界真正精通这门“古董”语言的程序员正在逐年减少，而对这些遗留系统进行现代化改造，传统上需要耗费大量的人力、时间和金钱。 Anthropic在文章中宣称，过去要完成COBOL系统的现代化，需要大批顾问花费数年时间梳理复杂的工作流程和代码依赖。 但现在，像Claude Code这样的AI工具，可以自动完成其中最耗费精力的探索和分析阶段，将原本需要数月甚至数年的工作大幅压缩。 这直接动摇了IBM的根基，因为目前全球大多数运行COBOL系统的大型主机，正是由IBM生产和维护的。

市场瞬间意识到，AI技术不仅是在创造新机会，更可能在以惊人的速度颠覆和取代那些依赖旧技术的传统商业模式。

IBM成为了这场AI颠覆浪潮中最新、也是最显眼的受害者。

科技股“七巨头”中的其他成员，在2月24日也普遍表现不佳。 软件巨头微软收盘下跌了3.21%，延续了自去年8月以来的疲软走势。 电动汽车龙头特斯拉的跌幅也超过了3%，盘中市值一度蒸发了约500亿美元。 电商与云计算霸主亚马逊下跌了2.30%。 社交媒体巨头Meta Platforms同样下跌了近3%。

只有两家公司勉强守住了红盘：芯片之王英伟达在尾盘拉升后微涨0.91%，消费电子巨头苹果低开高走，最终收涨0.60%。

这种内部分化表明，即使是在整体下跌的科技板块中，资金也在进行残酷的“优胜劣汰”，选择那些被认为在AI时代更具确定性的标的。

除了这些明星公司，其他软件和云服务提供商也损失惨重。 Adobe下跌了约4.6%，甲骨文下跌了4.6%，客户关系管理软件公司Salesforce下跌了3.7%。 云监控服务商Datadog的跌幅更是超过了11%。 减肥药巨头诺和诺德因为其新一代药物在临床试验中效果不及竞争对手礼来公司的产品，股价暴跌超过15%，而礼来则因此大涨近5%。

市场仿佛进入了一种“先卖出，再问原因”的恐慌模式，任何负面消息都会被放大。

视线转向在美上市的中概股，情况则呈现出复杂的结构性特征。 衡量中概股整体表现的纳斯达克中国金龙指数在2月24日收盘下跌了0.95%，跌幅明显小于美股三大指数，显示出一定的抗跌性。 然而，内部个股涨跌不一，分化剧烈。 下跌的阵营主要以云计算和在线旅游股为主。 金山云股价暴跌8.97%，世纪互联下跌5.23%，万国数据下跌4.33%。 在线旅游平台携程网下跌了3.01%，腾讯音乐下跌了3.16%。 互联网巨头中，阿里巴巴下跌1.08%，网易下跌1.76%，百度下跌1.42%，京东下跌0.66%。

但在这一片绿色中，也出现了几抹亮眼的红色。 新能源汽车公司蔚来逆势大涨4.34%，成为当天表现最抢眼的中概股之一。 这与其在2月23日公布的运营数据密切相关。 数据显示，蔚来在2月22日单日完成换电服务177,627次，自农历马年新春以来，已连续五天刷新历史最高纪录。 这一强劲的运营表现，给了投资者足够的信心。 另一家造车新势力理想汽车也上涨了0.82%。 电商平台拼多多微涨0.78%。

这些上涨的股票，要么有扎实的短期业绩支撑，要么所处的赛道受外围宏观波动影响相对较小。

欧洲主要股市在2月24日也受到了波及，普遍跟随美股下跌。 英国富时100指数盘中一度上涨，但尾盘转跌，最终微跌0.02%收盘。 德国DAX指数表现更弱，低开低走，尾盘出现跳水，最终收跌1.02%。 法国CAC40指数同样由涨转跌，收盘下跌0.22%。

欧洲斯托克50指数收盘下跌0.28%。

全球市场联动的特征非常明显，恐慌情绪从美国迅速传导至欧洲。

那么，究竟是什么原因引发了这场席卷全球的股市风暴？

一切的源头，都要追溯到几天前美国政治中心华盛顿的一场权力博弈。 2026年2月20日，美国最高法院以6比3的投票结果作出了一项重要裁决。

法官们认定，特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模“对等”关税政策超越了总统权限，属于违宪且非法。

最高法院重申，征税权，包括设定关税的权力，从根本上属于国会，总统不能滥用宣布国家紧急状态的权力，绕过立法机构对全球商品实施普遍性征税。

这项裁决一度被市场解读为重大利好，因为它大幅降低了未来进口商品成本上升的预期。

有测算指出，裁决一度将美国的平均有效关税率从极高的16%瞬间拉低至9.1%。

然而，市场的乐观情绪仅仅维持了非常短暂的时间。

裁决公布后，特朗普迅速采取了反击行动。

他签署了新的行政命令，转而依据1974年《贸易法》第122条，宣布对全球进口商品征收临时性进口附加费。 最初宣布的税率是10%，但在2月21日，特朗普通过其社交媒体平台“真实社交”再次发文，将这一税率从10%提高到了15%。

特朗普在帖子中写道：“我，作为美利坚合众国总统，将立即生效，把对国家的全球关税从10%提高到完全允许的、经过法律检验的15%水平。

”他还警告称：“任何想要拿这个荒谬的最高法院决定‘耍把戏’的国家，尤其是那些多年来、甚至几十年来一直‘占美国便宜’的国家，将面临比他们刚刚同意的要高得多的关税，以及更糟糕的待遇。

买家当心！ ！ ！

”尽管白宫尚未签署阐明关税生效具体时间安排的官方文件，但这一突如其来的政策转向，足以让全球金融市场感到震惊和不安。

贸易政策的高度不确定性和潜在的重大变化，给企业的全球供应链规划蒙上了厚厚的阴影。

投资者担心，如果15%的关税真的落地并持续，将直接推高美国国内的通胀水平，同时抑制经济增长。

有分析测算，这可能使美国长期实际GDP出现萎缩，并使通胀额外上升0.8%至1.0%，平均每个美国家庭将因此承担1000至1300美元的隐性成本。 这种对经济前景的担忧，迅速转化为股票市场上的抛售行为。 与此同时，地缘政治方面也不平静，关于伊朗核问题的紧张局势仍在持续，进一步加剧了市场的避险情绪。

在美股暴跌的同时，隔着一个太平洋的香港市场却在2月23日走出了独立行情。

港股三大指数全线大幅收涨，恒生指数涨幅超过2.50%，恒生科技指数更是大涨超过3.30%。 科技股成为领涨主力，蔚来、美团、中芯国际、比亚迪等股票涨幅在3.3%至5.5%之间。

这种极致的分化凸显了当前全球资本市场的复杂格局。

资金似乎在重新评估不同市场的风险和机会，一些从美国流出的资金，可能正在寻找像中国资产这样估值更具吸引力的避风港。 然而，这种独立的强势能否持续，全球市场的动荡又将如何演变，每一个投资者都在屏息观察。

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