最近金价突然大跌，让很多人感到恐慌，情况并没有那么糟糕，我查阅了近一个月的数据，还咨询了在深圳水贝做批发的朋友，并了解了银行回收点的价格，发现虽然跌得猛，基本面没有受到太大影响，这更像是牛市中的一个小调整，就像跑步时的短暂休息。

2月第一周，国际金价从4654美元飙升至4971美元，然后又迅速回落，单周波动超过8%，白银的波动更大，涨跌加起来超过了22%，身边好几个朋友因此取消了黄金定投，关闭了ETF页面，说这是“过山车”而不是牛市。

太阳金店的黄金价格为1449.00元/克，铂金价格为869.00元/克。

齐鲁金店的黄金价格为1396.00元/克，铂金价格为779.00元/克。

亚一金店的黄金价格为1539.00元/克，铂金价格为860.00元/克。

富艺珠宝的黄金价格为1480.00元/克，投资金条价格为1297.00元/克，PT950铂金价格为805.00元/克。

我研究了2000年以来的所有牛市数据，发现单月跌幅超过5%的情况在2010-2011年和2020-2022年间至少发生了7次，平均大约每18个月就会出现一次。

这段时间美元确实上涨了一波，美债实际利率也有所上升，资金暂时避险流出，这并不意味着趋势反转，央行仍在悄悄购买黄金，2025年购买了1136吨，今年1月又增加了28吨，国内黄金ETF连续一周净流入，不是流出，如果真的崩盘，这些资金不会继续流入。

金砖国家用本币结算黄金的数量在1月份比去年12月增加了41%，这不是空喊口号，是实际行动，我的朋友在深圳水贝做批发，印度来的订单直接用卢布和卢比支付，再换成人民币结算金料，中间不涉及美元，这种做法比口头上的“去美元化”更实在。

去年矿上挖出的黄金只增长了1.2%，首饰厂、芯片厂和牙科材料厂对黄金的需求却增长了3.7%，再生金（即回收旧金再熔）只能填补六成多的缺口，剩下的需求还得靠新矿或央行抛储来满足，央行不仅没有抛售，还在继续购买。

美联储2月没有降息，市场立即将全年降息预期从5次下调到3次，导致金价承压，有一个细节被忽视了：金价跌破4700美元那天，10年期TIPS收益率下降了12个基点，表明利率预期已经在悄悄调整，不是硬扛。

iShares白银ETF单日增加了1023吨，创历史前三，黄金ETF反而减少了0.3%。资金并不是跑了，从高杠杆的白银转向更稳定的实物金条，这其实是好事，说明配置更加稳健。

2月4日，金价最低跌至4654美元，两次都没有跌破这个关键位置，这个价位正好是去年11月突破的关键线，也是斐波那契61.8%的位置，空头砸了两轮，未能突破，上海金价与国际金价的折算价差现在只有12块钱，套利空间缩小到0.8%，比平时更紧，说明两边价格咬得更紧，不是脱钩，是更加精准。

2月6日至9日，回收金的价格一直稳定在1075元/克，最高时是1088元，只下跌了1.2%，品牌店的金饰从1545元跌到1539元，仅下跌不到1块，终端消费没有崩溃，仍在持续。

目前水贝批发价为1274元/克，品牌店售价约1540元，差价266元，折让25%，古法金和5G工艺的溢价从年前的28%降至18%，现在买金子可能不是最便宜的时候，确实是近几年性价比最高的时候之一。

银行出售的金条价差也不小，工行标价1134元，中行1110元，相差24元，有资源的朋友可以比较着买，回收方面，99.999%纯度的金条比99.9%的每克多给12元，检测准确性直接影响你拿到的钱。

这次金价下跌看似吓人，实际上是挤出了短期炒作资金，降低了杠杆，消除了虚火，央行购买、工厂使用、老百姓收藏、水贝走货，这些链条都没有断裂，反而更加稳固。

金价不是不跌，是跌不动了，水贝的货还在出，银行的金条还在补，回收站的秤也没有停，如果真的崩盘，不会这么安静。