界面新闻记者 | 孙艺真

浙商证券（601878.SH）研究所正面临2019年末扩容以来最大规模的人员流失。

“最近的离职人数是超预期的。”尽管岁末年初历来是券商研究领域人事变动高峰期，但有浙商证券分析师向界面新闻感叹。

“工作群巅峰人数大概是350人，不久前，群内人数已经跌破300人。”另有一名接近该券商的人士向界面新闻透露。

自2019年末邱冠华担任浙商证券研究所所长，该研究所曾扩张迅猛。根据浙商证券研究所官方公众号披露的数据，截至2024年12月，研究所员工超过350人；2023年年末，该研究所员工超300人。

“岁末年初，分析师跳槽其实是行业常态，都想趁机看看其他机会，或者有在年中已经谈好了下家。不过，浙商证券研究所这次人员流动规模较大，同时，内部还涉及到管理层调整，还是比较罕见的。”一名中小券商分析师向界面新闻评价称。

具体来看，浙商证券研究所开年的“离职潮”除涉及分析师人数众多，几乎包括了从宏观、固收到各个行业研究的多组别。

离职人员包括宏观联席首席分析师廖博、化工首席分析师李辉、银行首席分析师梁凤洁等多名核心研究团队首席分析师。化工首席李辉携团队核心成员集体投奔华源证券，家电研究负责人张云添加入广发证券，通信分析师王逢节则转会至华创证券。

进入2月，浙商证券研究所离职势头依然不减。电新行业分析师黄华栋、家电研究员芦家宁等人的名字从中证协执业系统中相继消失。

同时，浙商研究所管理层也发生大规模调整。界面新闻从业内人士处了解到，近日，浙商证券研究所李超、邱世梁免去联席所长职务，廖静池、于科分别免去研究所副所长、产业研究院副院长职务。

卸任相关管理层职务后，李超仍保留浙商证券首席经济学家一职，邱世梁任首席产业研究官、廖静池任首席全球策略研究官、于科任首席政策研究官。

在近年来券商研究所“研而优则仕”的大背景之下、从资深分析师晋升为研究所管理层成为职业发展路径的主流选择之一；浙商证券此次免去四位研究所管理岗，在业内并不常见，背后发生了什么？

“目前浙商（证券）很重视内部文化问题，可能意在让研究所内部文化更回归研究本源。”有接近该券商的业内人士谈到，这不仅包括表面上的人员变动，也包括内部管理制度的调整。

“当然，现在市场上有说法，认为是‘覃汉事件’引发了公司高层对于研究所的内部管理和文化的关注；不过，我了解到，公司高层是觉得，研究所一人身兼数职，所以做了这么一个调整的动作，其中，也包括制度上的梳理。”一位接近浙商证券研究所的人士向界面新闻谈到，日前，浙商证券研究所根据个人擅长点和精力分配，对职务进行了行政序列和专业序列的重新划分。

“我个人认为当时覃汉事件，至少是一个间接因素，或者说，是重要导火索之一。”上述人士进一步指出。

也有分析师认为，将人员集体跳槽单纯归结为覃汉事件的“余震”有失公允，“一般来说，面试流程没那么快，不少人可能年中就开始准备了。”

在多名首席离开的同时，界面新闻注意到，浙商证券研究所也不断有新面孔持续加入。

其中，杜秦川亦接棒梁凤洁，担任浙商证券研究所大金融组组长、银行和政策首席分析师；原财通证券研究所原业务副所长毕春晖、天风证券研究所原食品饮料首席分析师张潇倩、山西证券电子行业分析师田发祥等人相继加盟浙商证券研究所。

从业绩来看，在行业分仓佣金缩水的大环境下，浙商证券研究所却实现了逆势增长。

2025年上半年，浙商证券研究所分仓佣金达1.65亿元，位列行业第七。

数据显示，2025年上半年券商分仓佣金总额为44.58亿元，同比下滑超过30%。前十券商分仓佣金合计占据48.11%的市场份额，行业马太效应愈发明显。行业分仓佣金缩水的同时，行业监管也在持续加码。中国证券业协会近期修订了《证券分析师参加外部评选规范》，首次明确将分析师履行社会责任、践行中国特色金融文化纳入考核体系。

“人才是券商核心竞争力，招到人后如何留住人，给分析师更好的职业发展规划和路径，同时真正提升研究人员的研究水准，对于券商研究所来说才是值得深入思考的问题。”上述受访的行业人士谈到。