“用火箭帮助AI融资。”北大新闻传播学院教授胡泳评价xAI与SpaceX的合并，“基本上是讲资本故事，我称之为‘科幻金融化’”。

2026年2月3日，xAI与SpaceX以迅雷不及掩耳之势完成合并，距离相关传闻不到一周时间，合并后的实体估值1.25万亿美元，一个太空算力的叙事完成闭环。

外媒援引知情人士的消息，称交易金额为2500亿美元。

合并传闻之前，市场讨论最多的即2026年SpaceX上市——计划通过IPO融资规模高达500亿美元，估值约1.5万亿美元。

“单纯的‘火箭’+‘卫星’公司很贵。”先后投资了SpaceX、Neuralink、Anthropic和xAI的私募机构Brilliant Phoenix Al合伙人芦义说。

芦义认为，这种合并在叙事上更加性感，更有想象力。

“加入xAI和Grok后，立刻变成‘太空+AI+全球通信+宇宙理解’的超级故事。”

作为马斯克旗下最重要的两家私营公司，xAI负责人工智能业务，SpaceX则规划了移民火星的愿景，两家公司都有探索人类未来的远大目标，不过现阶段共同面临着单一叙事难以为继的问题。

在人工智能市场与OpenAI、Anthropic等独角兽以及谷歌这类巨头的激烈竞争中，xAI需要源源不断的资金输血，以获取算力来维持先进模型的训练迭代，但正由于这种激烈的竞争，xAI很难从一级市场持续获得资金补充。

xAI融资难的问题在OpenAI身上反映的最为明显——目前OpenAI计划以8300亿估值吸引包括微软、软银、英伟达、亚马逊等巨头的1000亿美元投资，为了加速融资落地，甚至对外释放IPO的消息。

对于SpaceX来说，星链的收入已经稳定，路透社援引两位知情人士称，埃隆·马斯克旗下SpaceX去年实现150亿至160亿美元收入，EBITDA利润约80亿美元，但关键的问题是无法获取增量订单且移民火星进度不佳。

将xAI和SpaceX两项业务结合在一起则实现了“两难自解”——xAI借助SpaceX这个平台获得持续输血，SpaceX则可以借助xAI的“太空算力”版图，获得增量的商业发射订单。

芦义特别补充，SpaceX收购xAI，由于两家都是马斯克私人控制、非上市，阻力最小，整合最顺畅。

多位业内人士强调为xAI输血是此次合并的关键目标。

“解决xAI极端烧钱问题这应该是最直接、最迫切的动机，”芦义说，“xAI每月现金消耗约10亿美元（训练Grok、建造Colossus超级计算机集群等），估值虽已飙到2000–2300亿美元，但它本质上仍是一家纯烧钱阶段的公司。”

芦义强调，SpaceX现金流健康（Starlink已开始大规模盈利 + 发射业务稳定）、估值更高（8000亿–1.5万亿美元级别），成为天然的“输血平台”。

不过，马斯克在公开信中有意规避了借SpaceX为xAI输血的逻辑，而是强调太空算力无限和可持续性。

“当前人工智能的发展高度依赖地面大型数据中心，若仅依靠地面解决方案，全球人工智能产业的电力需求也根本无法得到满足，强行推进反而会给人类社会和自然环境带来沉重负担。从长远来看，天基人工智能显然是实现规模化发展的唯一路径。”马斯克说。

虽然规避了xAI输血这一点，但马斯克毫不避讳的在公开信中突出海量“太空算力”需求对SpaceX业务的赋能。

“若每年发射100万吨卫星，且每吨卫星可提供100千瓦的算力。”马斯克认为天基数据中心所需的卫星数量将更为庞大，这会推动 “星舰” 迈向更高的技术高度。

根据公开数据，猎鹰9号在回收的基础上近地轨道运力为17.5吨，单次报价7000万美元左右，每年100万吨的发射需求，预计将给SpaceX带来4万亿美元的收入增量（估算数据供参考）。

4万亿美元的增量收入，对于有望加速估值1.5万亿美元SpaceX的上市进程，“老马轻车熟路的资本市场操作。”芦义强调。

作为一次典型的资本操作，此次并购相当于最强的现金牛+发射能力，去保最烧钱但最有未来想象力的AI大脑，同时为SpaceX IPO制造史诗级叙事，但“太空算力”工程化是这个庞大新故事落地前需要解决的首要问题。

在太空，真空环境由于无对流与传导，仅依靠热辐射散热，这对于向阳面的卫星来说，等同于“烧烤模式”。再加上太空射线和高能粒子，有可能将高性能运算过程打得“七零八落”。

“你地面上用的算力芯片上了天，大概率是不灵的。”一位航天产业研究员此前强调。

关于散热，虽然有可能利用深空的低温来缓解，但这也引申出一个问题——距离太远，需要另一种更高效的能源，比如核能来替换太阳能。

而辐射问题，尽管可以通过抗辐射加固来实现，这又在常规GPU之外，增加了额外的技术挑战和成本。

“抗辐射加固，那个材料和工艺本身就很贵，而且再加固也是有上限的，怎么也没有大气层的抗辐射效果好。”前述研究员说。

除了散热和宇宙射线，“太空算力”叙事推手们不得不考虑的第一个问题，火箭爆炸与事故——这种小概率事件带来的成本，将远远超出运力提升带来的价值，毕竟地球上1GW算力，高达500亿美元。

换句话说，原本“太空算力”是一个资源无限、低成本的经济性方案，但面对工程技术挑战和发射风险，又增加了这种经济性方案的不确定性。（腾讯科技）