（来源：长江镍业网）

美元走弱本应给有色金属提供缓冲——据CCMN平台9月8日报道，美元指数9月7日下跌，多数金属顺势寻找支撑，镍却偏偏走出逆风行情。截至9月8日午间，沪镍2610合约最新价格127180元/吨，较昨日结算价127880元回落700元（更新时间：12:10），盘中最低下探126300元、曾失守12.8万元关口，最高仅触及127780元；长江现货1#镍均价报128000元/吨、单日下跌600元，报价区间落在127200至128800元。当多数金属还在美元回落中找支撑时，镍把利空信号写在了盘面上，这种背离与铜铝的偏强走势形成鲜明对照，盘面走弱与现货跟跌的组合，让镍成为当日有色板块的弱势品种，更值得盯紧。

外盘同步走弱，伦外镍收盘价16690美元/吨、较昨收16835美元下跌145美元，持仓升至245295手，显示多空博弈仍在加码；沪镍2610合约成交135048手、持仓130822手，资金并未离场，而是选择在窄贴水结构中继续对峙。把视线拉回现货端，1#镍较期货的升水维持在约820元，较此前走阔的高升水同步收敛，说明下游对高现价接受度有限、补库意愿偏淡。需求侧，不锈钢与新能源双主线均未见放量补库，镍铁与高冰镍的供给释放持续压制成本支撑；镍盐环节纹丝不动，硫酸镍均价32000元/吨、氯化镍39300元/吨双双持平，电解镍与镍盐的定价节奏继续错位，产业链上下环节难以形成共振向上的合力。由此来看，镍价上行动能仍显不足；库存层面，伦镍仍处26万吨以上高位，由此给反弹划定了清晰的天花板。成本端，镍铁报价跟随盘面回落，不锈钢厂端利润修复有限，抑制了对原料的主动囤货意愿；印尼镍中间品持续放量，中长期供给宽松格局未改，持续削弱了价格上行的底层逻辑。比价维度，沪伦比值维持相对低位，进口窗口暂不畅通，内盘缺乏外盘带动，美元走弱的宏观利好难以单独转化为镍的买盘。

美元走弱提供宏观缓冲，内外盘同步下行却是眼前现实，镍市矛盾被压缩进窄幅箱体之中。短期看，若伦外镍持仓继续堆积、现货升水持续收敛，期现结构的修复空间将取决于不锈钢与新能源的真实补库力度；供给端，印尼镍中间品持续放量、资源税与出口配额预期反复，给远期定价注入不确定性。在库存高压与贴水结构未解之前，镍价更可能维持区间运行，后续需重点关注伦镍库存流向与沪镍2610持仓变化，镍价能否在12.6万元上方重新站稳，仍是本周最值得盯紧的变量。现货升水的收敛节奏，将先于期货价格给出方向信号。

CCMN长江有色网讯 小江