新官上任三把火。

作者｜资市分子

自4月份陈广益、莫海波任董事长、总经理以来，公募规模超6000亿元的万家基金正进入基金经理的密集调整期。

8月27日，万家基金发布两则基金经理变更公告。因公司工作安排，王霄音、刘文杰分别卸任万家健康产业、万家多元价值的基金经理，接班的分别是况晓、刘林峰。

（万家基金官网，“资市会”截图）

明星基金经理也无法幸免。8月26日，万家基金宣布，黄兴亮因公司工作安排于8月31日卸任万家科创板2年定开的基金经理，转由武玉迪管理。

据“资市会”统计，6、7、8三个月，万家基金各有6只基金、8只基金、9只基金的基金经理进行变更，产品条线涉及指数型基金、主动权益类基金、FOF基金。

截至8月底，万家基金今年已有杨坤、贺方舟、叶勇、任峥、王霄音、刘文杰、黄兴亮等7位卸任相关基金的基金经理职务。

投研岗位大面积调整背后，老牌公募万家基金却透露一个尴尬事实。

01

工作安排只是“遮羞布”？

万家健康产业成立于2020年9月30日，王霄音是其第二任基金经理。

万家健康产业则是王霄音管理的首只公募基金，任职时间为2021年2月8日起至2026年8月27日。他还曾与高源（任职时间为2020年9月30日至2023年6月10日）共管过一段时间。

理万家健康产业A规模在2023年二季度末曾达到13.95亿元，后持续缩水，2026年二季度末仅为0.88亿元。

疯狂缩水背后，万家健康产业A的业绩惨不忍睹。

Wind数据显示，在王霄音管理期间，任职回报为-50.63%，落后业绩比较基准47.94个百分点。截至卸任，万家健康产业A近三年、近五年收益率分别为-38.16%、-53.25%，分别跑输业绩比较基准62.51个、59.2个百分点。

回撤控制也不好。万家健康产业A最大回撤为-62.05%，逊于同类产品-51.52%的平均值；卡玛比率为-0.19，远低于0.02的同类产品平均值。

基民惨遭血洗。

2021年至2026年6月，万家健康产业的产品利润分别为6923.58万元、-1.46亿元、-1.54亿元、-1.19亿元、12.94万元、-6650.72万元，合计为-4.16亿元。

同期，万家基金从该基金获得3476.81万元管理费。

首次披露的盈利投资者数量占比显示，2025年7月1日起至2026年6月30日，万家健康产业A收益率为-17.76%，盈利投资者数量占比仅为3.03%。

交出如此成绩单，王霄音即使不离任万家健康产业A，大概率也将面临降酬。

根据《基金管理公司绩效考核管理指引》，过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且利润为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%。

“救火队员”况晓，情况如何？

况晓公募基金经理从业年限3.51年，曾在上海汇利资产管理有限公司、中银国际证券有限责任公司担任医药行业研究员。

不过，2022年12月9日截至2025年12月9日，况晓曾担任万家优享平衡的基金经理，后因该基金成立满三年规模不足2亿元被清盘。

2026年2月26日，他出任万家医疗创新的基金经理，产品类别也从偏债混合型基金转向偏股混合型基金。

“资市会”注意到，王霄音是万家基金四位博士之一。目前，她还管理着万家研究领航A。

截至8月28日，王霄音投资经理指数近一年、近三年、总回报收益率分别为-24.91%、-27.63%、-47.8%，皆大幅落后于业绩比较基准。

同日卸任的还有刘文杰。

万家多元价值A是刘文杰担任万家基金的基金经理以来，卸任的首只基金。作为发起式基金，万家多元价值管理规模较小，截至2026年二季度末为0.17亿元，较2025年四季度末减少0.02亿元。

2025年7月11日起至2026年8月27日，刘文杰在该基金的任职回报为10.96%，超越业绩比较基准1.73个百分点。

目前，刘文杰在管基金还有2只。

万家多元价值的新基金经理刘林峰，已有数月“空窗期”。

2025年12月23日，刘林峰彼时在管的唯一一只基金——万家洞见进取因规模低于2亿元终止运作。直到8月27日，他担任万家多元价值的基金经理，重回投研一线。

刘林峰投资经理指数中长期表现也不行。

Wind数据显示，截至8月28日，刘林峰投资经理指数近三年、总回报收益率分别为-16.71%、-29.93%，分别落后业绩比较基准40.34个、37.18个百分点。

02

明星基金经理卸任绩优产品

百亿明星基金经理黄兴亮也遭调整。自8月31日起，万家科创板2年定开基金经理由武玉迪单独担任。

（万家基金官网，“资市会”截图）

黄兴亮管理的万家科创板2年定开业绩非常亮眼。

截至8月28日，他在该基金的任职回报已翻倍（任职日期2024年2月8日），达185.01%，超越业绩比较基准97.35个百分点。

基民盈利情况也非常不错。

根据Wind数据，2024年至2026年6月，万家科创板2年定开产品利润分别为1738.14万元、1.81亿元、4.34亿元，合计为6.32亿元。同期，该基金向万家基金贡献1624.7万元管理费。

万家科创板2年定开的高收益率让超九成投资者赚钱。基金中报显示，该基金过去一年收益率为123.83%，盈利投资者数量占比高达98.91%。

离任万家科创板2年定开后，黄兴亮在管基金数量降至5只，管理规模仍超百亿，为114.48亿元。

黄兴亮掌舵中的5只产品业绩优劣不一。

截至8月28日，万家行业优选、万家经济新动能A的任职回报均翻倍，分别为212.03%、101.19%；万家全球成长一年持有A虽然任职回报为0.98%，但依旧落后业绩比较基准11.9个百分点；万家创业板2年定开A则是唯一一只任职回报告负的基金，为-10.14%，跑输业绩比较基准47.2个百分点。

此外，万家创业板2年定开A近三年收益率为-11.42%，落后业绩比较基准37.9个百分点，是唯一一只近三年业绩不敌业绩比较基准的产品。

万家行业优选、万家经济新动能A、万家自主创新A、万家创业板2年定开A等4只基金近五年收益率分别为-3.22%、-9.03%、-17.51%、-23.86%，均不敌业绩比较基准。

整体来看，万家创业板2年定开A是表现最差的。

截至8月28日，万家创业板2年定开A过去三年最大回撤达-44.67%，同类产品平均值为-30.29%。而该基金卡玛比率为0.08，远低于同类产品0.42的平均值。

“资市会”注意到，万家创业板2年定开A还有持股集中度高的特点，“高位站岗”也时常出现。

2023年一季度末至2026年二季度末，该基金前十大重仓股持仓市值占基金净值比例均超过83%，甚至2024年三季度末达到93.62%。

黄兴亮在管基金给基民赚钱了吗？

2021年至2026年6月，上述5只基金产品利润合计为-9.88亿元；同期，贡献了11.95亿元管理费。

黄兴亮所管产品会否继续遭调整呢？

03

权益人才短板

万家基金成立已有24年，过去十年的发展存在严重的货基路径依赖，一直存在重固收，轻权益的问题。

陈广益、莫海波上任后，有意加强权益类投资发展，但也面临人才短板的尴尬。

目前，万家基金有54位基金经理，以权益类产品为主的基金经理有29位。其中，公募基金经理从业年限不足3年的有11位，占比近四成。

新人基金经理还出现严重的“一拖多”现象。

如李自龙，公募基金经理从业年限1.28年，一人管了11只基金，产品类型包括灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、被动指数型基金、增强指数型基金。

陈广益、莫海波上任两个月后，6月18日，万家基金周期“老将”叶勇，因个人原因清仓卸任旗下在管6只基金。

叶勇的代表作是万家双引擎A，任职回报（2018年8月24日起至2026年6月18日）达208.78%。根据中基协信息，叶勇将所管基金全部卸任后，目前仍在万家基金工作。

（中基协官网）

几位老将业绩也是参差不齐。

莫海波、黄兴亮、高源是为数不多的公募基金经理从业年限超过10年的基金经理。

不过，高源的中长期权益投资能力不行。

截至8月28日，高源投资经理指数近三年、近五年收益率均告负，分别为-10.18%、-19.04%，皆不敌业绩比较基准。

高源管理的万家消费成长、万家潜力价值A、万家鑫动力、万家欣远A（成立于2022年9月28日）等4只基金近三年收益率均飘绿，且皆不敌业绩比较基准；前三只基金近五年收益率同样为负，净值跌幅均超过20%，跑输业绩比较基准均逾23个百分点。

2021年至2026年6月，高源在管4只基金的产品利润合计为-3.95亿元，不过万家基金从中取得8899.28万元管理费。

莫海波是“绩优而仕”的代表人物。

他于2015年加入万家基金，凭借出色的择时和行业轮动能力，迅速成为公司明星基金经理，2022年升任副总经理，2026年4月履新公司总经理。

截至8月28日，莫海波管理的6只基金中，5只产品近三年收益率超过130%，万家价值优势一年持有也有97.86%。这6只基金近五年收益率同样表现出色，并均大幅跑赢业绩比较基准。

莫海波掌舵的基金为投资者带来了可观盈利。

2021年至2026年6月，莫海波管理的6只基金产品利润合计达105.82亿元，并向万家基金贡献了7.85亿元管理费。

面对权益类投研人才短板，万家基金将如何调整破题？