【导读】年内近5000只公募产品打新 首日浮盈超547亿元

中国基金报记者 方丽

今年以来，新股赚钱效应全面爆发，多只“硬科技”超级“肉签”接连登场。

公募基金积极打新，年内有4975只公募产品下场参与新股配售，累计斩获数百亿元首日浮盈。

业内人士提醒，打新高收益具有阶段性特征，普通投资者借道基金分享打新收益，还需做好产品筛选，理性看待潜在波动风险。

近5000只公募产品打新

公募机构今年掀起了一轮打新热潮。上海证券基金评价研究中心统计数据显示，截至8月20日，年内已有50只新股完成配售（1只尚未上市）；120家基金公司旗下合计4975只产品参与打新，合计获配金额达到143.83亿元。以新股上市首日收盘价测算，这批新股首日合计浮盈达547.4亿元，整体配售加权首日收益率高达460%。

头部公募成为本轮打新主力军，易方达基金、广发基金、华夏基金、南方基金、富国基金等公司均有超200只基金参与了打新，获配金额均超过6亿元。

年内“大牛签”频出，赚钱效应持续发酵。数据显示，今年首日涨幅超400%的新股达到15只，长进光子、臻宝科技首日涨幅更是高达1510.52%、1212.84%，这两只新股分别有2491只、2691只基金获配。

长鑫科技IPO成为公募打新高潮的催化剂，有100家公募机构参与网下配售，合计获配金额达52.2亿元。上市首日，该股涨幅高达465.82%。

8月19日登陆科创板的“人形机器人第一股”宇树科技继续引爆市场。该股发行价为150.8元/股，当日盘中最高触及1100元/股，收盘涨幅达460.34%；92家公募合计获配金额达到8.3亿元。

火爆行情带动全市场参与热情提升。截至6月末，沪深三个板块网下申购账户数量均已破万户，回到历史高点附近。网上申购端，科创板参与账户数量由2025年四季度的平均528万户上升至2026年二季度的平均674万户；主板、创业板网上参与账户数量亦有所上升。受参与账户增加影响，网上及网下中签率有所降低，但基本保持平稳。

四大逻辑催生本轮打新高潮

新股上市首日表现火爆，受到市场高度关注。

“新股估值较行业平均水平折价幅度明显抬升，不少新股发行市盈率显著低于二级市场同行水平。发行端主动预留上涨空间，这是首日高涨幅最直接的基础。”中银基金相关负责人表示。

而且，IPO审核强化科创属性，上市企业盈利增速整体抬升，新股多属于半导体设备、光通信、AI硬件等高景气赛道，在国产替代长期产业预期之下，二级市场愿意给出成长溢价。

华南一家中型基金公司人士补充道，供给端新股发行节奏常态化，科创类企业上市获得鼓励，IPO市场呈现“数量精简、质量抬升”特征。高新科创企业供给显著增多，集中在机械设备、电子、汽车、电力设备、基础化工等方向，很多新股具备较好的长期投资价值。

金鹰基金表示，此轮热潮主要源于低利率环境下打新突出的“赚钱效应”。当前，传统固收理财收益下行，稳健资产稀缺。相比之下，今年以来IPO发行节奏稳定，优质“硬科技”新股供给增多，且在定价机制优化背景下新股上市涨幅亮眼，持续的行情不断强化市场情绪，吸引大量资金参与打新。

打新策略与筛选维度

在打新积极性提升的同时，公募策略也发生了变化。

中银基金介绍，对于主板新股，主要关注发行估值折价、ROE与现金流、募资规模、可比公司估值等指标，可以接受较低但更稳定的表现。而创业板新股的主要优势在于成长弹性较高，重点关注公司业务的成长性、创新能力以及盈利质量等。科创板公司的优势在于“硬科技”稀缺性和技术壁垒，对于这类机会，要严格进行风控，主要关注标的的技术壁垒、研发转化、国产替代空间、未盈利企业现金消耗和商业化路径及限售安排。北交所的定位是服务于“专精特新”的“小巨人”企业，打新主要从盈利能力、行业景气度、技术壁垒等角度关注相关标的的投资机会。

面对海量新股，公募的打新工具也在升级，不少基金公司将AI工具融入新股评价流程。沪上一位基金公司人士介绍，会借助AI对相关上市公司的表现进行量化比较，作为新股评价的重要参考。

火爆的打新行情之下，不少普通投资者希望借道公募基金，分享新股红利。

北京一家基金公司人士表示，在选择基金时，首先要看规模，规模过大会摊薄打新收益，规模过小则可能无法满足网下打新的底仓市值要求，理想规模在2亿元至10亿元之间；二是看基金管理人的报价能力，“入围率”和“中签率”都是重要指标，此外还要关注过往底仓管理能力，以及基金净值稳定性。

中银基金建议投资者优先挑选偏债混合、灵活配置类基金，股票仓位不宜过高；优选底仓宽基蓝筹、高股息低波动股票。

金鹰基金提示，底仓波动率较高的权益产品，很容易抵消打新带来的增厚收益，基金净值稳定性、回撤控制水平必须纳入考察范围。

多位受访机构人士提醒投资者，当前打新的赚钱效应或是阶段性的，不代表未来所有新股都能获得高涨幅。新股上市后股价波动风险不容忽视，切勿盲目跟风追逐热点。

编辑：杜妍

校对：纪元

制作：鹿米

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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