2026年上半年，华润啤酒实现啤酒销量约660万千升，同比上升1.7%

投资时间网、标点财经研究员 杨帆

2026年8月19日，华润啤酒（控股）有限公司（以下简称：华润啤酒，0291.HK）发布其截至2026年6月30日止未经审核之中期业绩。今年上半年，该公司未经审计之综合营业额为人民币242.4亿元，同比增长1.2%，坚持增长是其第一策略。2026年上半年，华润啤酒未经审计之未计利息及税项前盈利及股东应占溢利，分别为人民币68.81亿元及人民币51.69亿元。

根据2021年1月22日深圳市润投咨询有限公司（以下简称：深圳润投）与华润雪花啤酒（中国）投资有限公司（以下简称：华润雪花投资）签订的投资合作协议，以及深圳润投、华润雪花投资及本公司间接全资附属公司华润雪花啤酒（中国）有限公司签订的搬迁补偿协议（以下简称：投资搬迁协议），华润啤酒于2026年上半年共确认收益约人民币8000万元 (2025年上半年：人民币8.27亿元）。

面对啤酒业务材料成本上升和白酒业务调整，华润啤酒通过啤酒业务高端化战略的持续发展提升整体费用效益。扣除上述特别收益后，2026年上半年，其未经审计之未计利息及税项前盈利为人民币68.01亿元。

啤酒业务：丰富产品矩阵构建多元增长动力

面对行业整体持续从规模扩张向价值提升的方向演进，消费者追求产品多元化和差异化，传统即饮渠道消费转向非即饮与体验式渠道消费，华润啤酒坚持高端化策略，并灵活应对，适时推出新品和拓展新兴业务，于2026年上半年实现啤酒销量约660万千升，同比上升1.7%。

期内，华润啤酒高端啤酒产品持续发力，2026年上半年次高及以上啤酒销量同比增幅超过10%，占整体销量比例持续上升至超过26%，而普高档及以上啤酒销量同比增长约15%。其中，“喜力®”在去年高基数的情况下销量仍突破两成增长，“老雪”和“红爵”销量分别同比增长超过40%和超过80%，“勇闯天涯superX”销量取得单位数增长。次高档新产品“雪花金冠”“雪花德式小麦”“勇闯天涯superDry超干生啤”均于二季度推出市场，三个新品销量共贡献次高档及以上产品增量超过7%。

2026年上半年，华润啤酒的啤酒业务未经审计之综合营业额为人民币236.7亿元，同比增长2.2%。持续的高端化发展带动平均销售价格同比上升0.5%。扣除投资搬迁协议确认的收益约人民币1.15亿元（2025年上半年：人民币2.06亿元），华润啤酒的啤酒业务于2026年上半年的未经审计之未计利息及税项前盈利为人民币71.19亿元，同比上升1.2%。

于2026年六月底，华润啤酒在中国内地共营运59间啤酒厂，年产能约1900万千升，于回顾期内啤酒厂数目并无变动。

新产品上市方面，华润啤酒持续积极拥抱新的消费趋势，推出“雪花金冠”、“雪花德式小麦”、“勇闯天涯superDry超干生啤”等次高档新品，以及高档的“雪花原浆”产品，并于个别区域推出“黄山”、“力加”等区域性产品。产品升级方面，华润啤酒为“雪花纯生”增加生而纯鲜的产品卖点，使包装设计更有品质感，提升产品形象，以及推出高端产品“垦十四”的全国版本，支持振兴国产大麦。

新兴业务方面，华润啤酒于2026年上半年代加工销量超过5万千升，销量同比增幅显著。于回顾期内，华润啤酒持续开发新酒体储备，加速新品开发，并推动提前布局柔性化生产产能，夯实业务长远发展根基。

品牌推广方面，华润啤酒的中国品牌聚焦体育营销领域，为中国男子篮球职业联赛（CBA）官方合作伙伴，并借助季后赛重点输出“老雪”产品“经典老雪 不服来战”的品牌主张和总决赛绑定“夺冠”场景推广“雪花金冠”新品。“勇闯”系列产品方面，华润啤酒通过一系列推广活动提升产品认知度和销售，其中与无锡、武汉、兰州等多地的马拉松及高黎贡超级山径赛合作，以点线面一体化运营，有效放大赛事影响力。华润啤酒还借助电竞王者荣耀KPL春季赛和决赛开展传播推广，并持续推动“勇敢的人永远18岁”为主题的爬山打卡活动，提升产品传播影响力。国际品牌方面，华润啤酒深耕F1方程式赛事和欧洲冠军联赛（欧冠）等活动，持续借势高端赛事，打造“喜力®”品牌高端体验，并于各地开展电音节，吸引更多年轻消费人群，夯实品牌高端调性，推动“喜力®”品牌持续高速增长。“红爵”品牌还支持东北地区城市足球联赛，打造高端国际品牌形象。

展望未来，华润啤酒将持续巩固啤酒主业，推动大湾区发展、次高发展、创新发展。华润啤酒将通过持续洞察消费新趋势，敏捷回应满足消费新需求，并以销售模式创新、组织创新、渠道创新、品牌创新以及丰富产品矩阵构建多元增长动力，进一步推动提升费用效益，提升华润啤酒的竞争地位，引领行业发展。

白酒业务：持续深耕核心市场扩大基本盘优势

2026年上半年，华润啤酒的白酒业务未经审计之营业额实现人民币5.7亿元；未经审计之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币8400万元，均低于去年上半年水平。

面对行业深度调整，消费两极分化，华润啤酒的白酒业务短期营运压力较大。公司通过聚焦根据地和核心重点市场，坚持“聚焦核心、打造样板、以点带面”的思路，把资源集中到具潜力的市场，深耕终端动销，开拓电商、即时零售渠道和定制业务，以及华润系和其他大客户为主的直销渠道，致力为业务筑牢长远发展基础。

华润啤酒白酒业务重点落地多项管理举措，以推动业务发展。华润啤酒推进渠道治理优化，逐步淘汰低效及严重违约客户，争取稳价控盘，遏制窜货，深耕终端动销，同时探讨提升费用效益，合理管控成品酒库存，坚持全面开展生产酿造全流程向数据标准转型，完善全生命周期产品质量管理体系。

展望未来，行业需要较长时间调整，华润啤酒的白酒业务将持续深耕核心市场，扩大基本盘优势，推动多个产品协同发力，构建消费者数字化运营体系，更大力度拓展团购业务和华润体系的直销渠道，稳定产品价格，并精细化运营提效，保障长远健康发展。

投时关键词：华润啤酒（0291.HK）