智谱“回A”的IPO辅导进度更新
启动“回A”仅半个月，智谱的科创板上市进程迈出关键一步。
6月17日，据中国证监会官网披露，北京智谱华章科技股份有限公司科创板IPO辅导状态已变更为"辅导验收"，辅导券商为国泰海通证券。这意味着智谱历时一年多的A股上市辅导工作已完成监管验收程序，下一步将向上交所报送科创板上市申请材料，进入实质性的审核申报阶段。
智谱的回A路径走得相当紧凑。
公司于2025年4月首次向北京证监局提交A股IPO辅导备案，彼时辅导机构为中金公司。
2026年2月，国泰海通与智谱签订辅导协议并完成备案更新，辅导期定为2月9日至3月31日，形成国泰海通与中金双保荐格局，此后中金退出、国泰海通独立承接。
6月1日，智谱在港交所公告董事会已审议通过A股发行并在科创板上市相关议案：公司拟发行不少于909.88万股且不多于3876.9万股新A股，占发行完成后总股本2%至8%，若超额配股权悉数行使，发行上限可至约4458.43万股，拟募资总额不超过150亿元。
据悉，本次募资结构高度聚焦技术底座：120亿元（占总额八成）投向"人工智能通用基座大模型"项目，20亿元投入大模型MaaS一站式服务平台，10亿元补充流动资金。智谱在公告中给出回A的三大理由：为持续高强度研发提供额外资金来源、提升在AI领域的影响力与话语权、通过"A+H"双平台拓宽融资渠道并优化公司治理结构。
作为今年1月8日以"大模型第一股"叙事登陆港交所的公司，智谱的资本市场表现极为抢眼——发行价116.2港元/股，截至6月16日上市以来累计涨幅约1100%，区间最高触及1993港元，市值突破7400亿港元量级。
但基本面仍在"高增长—高亏损"的拉锯中：2025年财报显示，公司总收入7.24亿元，同比增长131.9%，但年内亏损47.18亿元，同比扩大59.5%；研发支出高达31.8亿元、研发费用率约440%；亮点在于MaaS/API业务ARR约17亿元、12个月内增长约60倍，毛利率稳定在41%，验证了云端商业化路径的存在性，但尚未解决盈利周期问题。
此外，7月8日智谱将迎来部分股份解禁窗口。
来源：星河商业观察