自上周五以来，氧化铝期价持续走强。今日，在国内商品市场跌多涨少的情况下，氧化铝期货再度爆发，领涨市场。截至6月10日收盘，氧化铝期货主力2609合约上涨3.14%，报2894元/吨，走出“四连阳”。

市场人士表示，受几内亚铝土矿出口配额政策预期升温，以及山西地区矿山安全环保检查的影响，市场对供应收缩的担忧加剧，促使资金情绪转向，这是氧化铝期价连续上涨的主要原因。新湖期货有色金属分析师孙匡文表示，3月以来，市场持续传出几内亚拟实施铝土矿出口配额管理政策的消息，并预计本月正式落地。最新消息称，几内亚矿业部计划于下周公布有关铝土矿配额问题的详细文件，进一步点燃了市场情绪。“此外，山西地区对矿山的安全环保检查力度加大，也强化了市场对国内供应收缩的预期。”金瑞期货金属研究员滕聪补充道。对此，方正中期期货金属研究员胡彬认为，当地一些氧化铝生产企业的运行可能会受影响。其中，部分赤泥库排放空间有限的企业面临运营调整，预计涉及产能约200万吨。此外，部分铝土矿安全审查趋严，也使市场对国产矿供应收紧产生担忧。目前市场静待几内亚矿端政策落地。据孙匡文介绍，几内亚是全球最大的铝土矿供应国，产量约占全球总量的三分之一，中国进口铝土矿中超过70%来自几内亚。如果几内亚铝土矿出口配额政策落地，将直接影响全球铝土矿的供应，从而推高矿石价格，并抬升氧化铝的生产成本。“目前，市场普遍预计几内亚会将铝土矿的年出口量限制在1.5亿吨左右，较2025年的实际出口量减少约3300万吨。同时，未来出口配额还可能会与矿山核定产能挂钩，进一步约束部分矿企超计划生产。”胡彬表示，若相关政策落地，将有助于缓解当前全球铝土矿供应过剩的局面，推动供需格局转向紧平衡。不过，滕聪提醒，当前部分高成本矿山已主动减产，大型矿企的发运节奏也有所放缓，矿价上涨可能逐步向氧化铝生产环节传导，高成本压力或倒逼部分氧化铝企业减产。上述分析师一致认为，当前市场交易的更多仍是政策预期，而非现实的供需变化。孙匡文表示，从基本面看，目前氧化铝供应过剩的格局尚未发生实质性改变。虽然部分企业可能因环保、安全检查等因素受到阶段性影响，但国内新建氧化铝产能仍在持续释放，行业总体运行处于高位。与此同时，下游电解铝需求增长相对有限，氧化铝市场整体仍面临供大于求的现实压力。孙匡文进一步表示，目前国内氧化铝企业的铝土矿库存普遍较高，港口库存和海漂资源也较为充裕。即使几内亚铝土矿出口配额政策正式实施，短期内全球铝土矿供应出现明显短缺的概率并不高。对于后市，胡彬认为，氧化铝期价仍将受几内亚铝土矿出口配额政策、山西安全检查等消息的影响，价格波动或进一步放大。需要注意的是，在供给持续增加、需求相对平稳的背景下，氧化铝供大于求的格局尚未改变。滕聪表示，当前氧化铝期价反弹明显，市场已对矿端收紧的预期有一定程度的计价。后续，需重点关注几内亚铝土矿出口配额政策落地的情况。若政策力度低于市场预期，氧化铝将延续供应过剩的格局，同时不排除市场情绪降温后，氧化铝期价出现高位回调。

来源：期货日报