近日，东方证券研究所所长黄燕铭在中期投资策略会上有关消费的一番话被外界解读为“看空消费”。

6月2日，东方证券主办的“势蓄东方启新程——2026中期投资策略会”在上海开幕。在本次策略会上，黄燕铭领衔股市策略研判，深入解读了超越传统框架的中国资产投资策略，强调了中国经济作为全球“压舱石”的深层价值。

据网传消息，圆桌讨论环节，黄燕铭称：“过去财富聚集在地产，地产商赚了钱会消费、懂消费；现在财富聚集在科技，科技男拿到钱，转头又去加班，压根不消费。”

对此，南都·湾财社记者联系东方证券方面核实，相关人士未否认黄燕铭的上述言论，但表示相关言论或被断章取义和错误解读。

东方证券也向南都·湾财社发来黄燕铭关于消费板块的最新研判。黄燕铭指出，消费板块未来的主线“在新不在旧”，关键依托是经济的成功转型。过去传统消费增长与地产链条深度绑定，而当前经济转型正推动消费重心向智能消费、科技消费、体验消费等新兴领域迁移，动能转换带来了增速的波动。展望后续，随着地产对相关消费的拖累逐步趋弱，以及新消费场景不断涌现，居民消费有望进入全新阶段。

南都·湾财社记者注意到，近期的公开发言中，黄燕铭并不避讳其对消费板块的看法。1月15日，在同花顺举办的资本市场高质量创新发展交流会上，黄燕铭曾表示，中盘蓝筹重点看周期和制造，而不是消费。媒体报道称，他对整体消费板块持谨慎态度，认为其弹性可能弱于周期与制造，消费升级将更多体现在服务领域。

今年2月，黄燕铭在接受媒体专访时，也明确表示，消费板块虽属中间风险类别，但过去几年估值偏高，下一阶段难以成为市场热点，投资机会在时间上需要往后看。未来3至6个月，投资重心应放在周期与制造领域。从产业链看，科技、制造、周期构成完整链条，符合国家战略。

对于消费板块，业内上亦有不同看法。近日，东方财富证券研究所副所长陈果在接受媒体采访时表示，现在中国消费是过去五年中最好的一年，也是未来五年中最差的一年。所以绝对不能看空中国的碳基、消费，也包括中国至少核心城市的房地产。

陈果称，现在中国消费股是遍地黄金，处于历史大底。现在去看空中国消费股，绝对是倒在黎明之前。

采写：南都·湾财社记者 刘常源