四个月跌去18%，5626美元成历史大顶？今年黄金再创新高_基金资讯

四个月跌去18%，5626美元成历史大顶？今年黄金再创新高

创始人

2026-05-28 21:14:48

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1月底COMEX黄金期货冲上5626美元/盎司，全网高呼“黄金永远涨”。这才过了四个月，金价已经跌到4570美元附近，跌幅超过18%。短短一个季度跌掉近两成，对于一向波动温和的黄金来说，这是2013年以来最惨的一波下杀。

更让多头心寒的不是暴跌，而是该涨的时候没涨住。3月美伊冲突升级，按过去“大炮一响黄金万两”的剧本，金价应该站稳高位继续上行。

结果呢？只冲了两三天就全部跌回去，整个3月反而跌了超过10%。避险资金对黄金的推动力明显减弱，一次性的地缘脉冲已经撑不住价格在高位站岗了。加上全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust一季度净流出超700万份，持仓量持续下降；各国央行连续三年每年买入超1000吨后，在金价5000美元上方也放慢了脚步。买盘跟不上，情绪盘一退潮，裸泳的就被晾在沙滩上。

往后看，全球经济正在缓慢复苏。IMF预测2026年全球GDP增速3.1%，美国4月非农新增11.5万人远超预期，欧洲制造业PMI回到荣枯线附近。经济一旦好转，资金就会从避险资产流向股市，黄金会被明显分流。

与此同时，美联储降息预期几乎被抹平，市场甚至开始押注加息。10年期美债收益率维持在4.57%附近，美元指数不弱，黄金不生息，持有机会成本高企。这种宏观组合下，黄金想再创新高，需要美元大幅走弱或者持续性的避险需求。而这两条，目前都看不到。

3月份那场大规模地缘危机都没能把金价推上去，后续再指望“黑天鹅”已经不太现实了。接下来更大的可能是，金价在4400-4700美元之间反复横盘，消化高位筹码。对于趋势交易者来说，黄金已经不是一个好品种了。牛市里建立起来的“只涨不跌”的信心，正在被现实一拳一拳打碎。今年还想看到5626？恐怕只能去翻历史行情图了。

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