公元2026年5月，注定将在联想波澜壮阔的成长史上，留下浓墨重彩的一笔！

01，联想史上最佳成绩

距离杨元庆获邀请参加蓝星最高规格“国宴”才过去一周时间，联想集团又曝出了史诗级利好消息——最新披露的财报，创下公司成立以来最佳财年纪录！

5月22日早，联想集团发布2025/26财年（截至2026年3月31日）财报。其全年营收达831亿美元，同比增长20.3%；经调整后净利润20亿美元，同比大增42.1%，增速接近营收的200%。

意味着过去的完整一个财年，其营收达到了5899亿元 ，这不仅仅是联想营收首次突破5000亿大关，让AI对营收的增量贡献首次反映在财报上，打破了外界认为只是停留在战略叙事上的质疑。

拆解来看，联想旗下IIDG、ISG和SSG三大最核心业务板块皆实现了双位数增长，且全部实现盈利！

IDG智能设备业务集团营收4185亿元，同比增长17%，贡献了集团最大份额的营收。

其中，个人电脑与智能设备业务收入同比增长26%，刷新5年以来最高增速。全年PC市场份额达到24.2%，以创历史新高姿势再一次蝉联全球第一。数据显示，联想也是全球前五PC厂商中唯一一家过去10个季度持续保持出货量同比正增长的企业。

截至财年末，联想个人电脑累计销量达到11亿台，再次缔造一个新的行业里程碑。消费PC、商用PC、AI PC、高端PC和游戏PC均继续巩固全球领先地位。

而且不止各式PC遥遥领先，平品电脑和显示器产品都为推动盈利提升做出了贡献，连智能手机业务都表现亮眼，摩托罗拉业务创下被收购以来全年收入新高，受Razr、Edge和Signature系列需求带动，高端产品出货占比达到19%的新纪录。

ISG基础设施方案业务集团增速最为亮眼，营收达1362亿元，同比增长超32%，并实现全年盈利，净利润7300万美元，上一财年亏损6850万美元。

SSG解决方案与服务业务集团营收达710亿元，同比增长19%，刷新历史新高。

财报显示，AI业务成本财年财报中的重要增量，第四财季联想AI相关业务收入同比增长84%，占集团总营收比重提升至38%，较上一财季提升近6个百分点。全财年AI相关业务营收同比增长105%。

AI PC、AI服务器、AI服务和行业解决方案共同推动公司收入结构改善，为净利润增长提供了更强支撑。这同时也是杨元庆一手推动的联想混合式AI战略进入系统性、商业化兑现阶段的强力佐证。

联想业务已覆盖全球180个市场，全年美洲收入281.89亿美元，同比增长21%，占集团收入约34%，为最大市场；欧洲—中东—非洲收入205.40亿美元，同比增长21%；中国收入184.72亿美元，同比增长16%；亚太区不含中国收入158.74亿美元，同比增长23%。

立足中国，全球展业，凭本事大大方方赚美国人、欧洲人、非洲人……的干净钱，联想做到了！

显著高于市场预期的业绩让见多了大场面的顶级大行们都震撼不已，花旗表示联想净利润大幅超出该行预期及市场共识，彭博统计分析师数据，更指出，联想全年营收、经调整后净利润分别超出市场预期4个百分点、14个百分点。

截至5月22日15：01分，联想集团港股大涨近19%，成交额近66亿港元，股价创集团上市以来历史新高。

考虑到过去一个财年，联想还面临了多重外部挑战，包括但不限于关税压力、核心零部件短缺的压力、上游存储大涨与供需的压力…

与此同时，被公认为WLB（工作生活的平衡）最出色的联想，该财年雇员福利成本增加7.14亿美元，在这种情况下，还交出了如此惊艳的财报，用创造奇迹来形容都毫不为过。

02，杨元庆的千亿阳谋

值得一提的是，就在财报揭晓的同日，面对一众媒体，联想集团董事长、CEO杨元庆豪言：“我们对未来两年内跃升为千亿美元规模企业的目标充满信心，并将持续为股东创造丰厚回报。”

吃瓜群众或许觉得杨元庆在吹牛，但在笔者看来，联想保持当前的势能，未来两年突破1000亿美元级营收，将是极大概率的事，因为杨元庆的宏大叙事，有实打实的产业逻辑支持。

第一大抓手，联想已然把握住了AI浪潮带来的增长机遇，比如财报中直观呈现的：得益于云基础设施与企业基础设施两大领域人工智能需求强劲拉动，人工智能服务器全年营收实现两位数以上同比大幅增长，年末AI服务器项目储备规模增至210亿美元。

第二把抓手，联想在硬核的制造能力、全球交付能力、供应链话语权等方面已实质构筑了“护城河”，比如在合肥、墨西哥、匈牙利等地都布局了智能制造基地，全球资源、本地交付”的模式能灵活地调配资源，规避单一风险的含金量还在上升；

再如联想横跨PC、智能手机和服务器三大业务的体量，整体采购规模不逊于单个云厂商，这让联想在和供应商谈判时拥有更强的话语权。

在存储芯片等核心零部件持续上涨的周期内，其运营利润率能维持在7.2%，大幅高于惠普、戴尔等巨头，正是其行业话语权领先的直观印证。

正是经年累月与上游厂商基于长期信任的深度绑定，确保了在供应紧张时，联想能够获得优先保障，杨元庆直言：我们与英伟达关系良好，能够获得应有的芯片分配。多元化的内存芯片供应绝对有帮助。

这些牢固的优势之外，联想更从未停止对内功的打磨！

上一财年，其全年研发费用同比增长9%，仅研发相关实验室测试、服务和供应就增加了1.15亿美元，这也进一步强化了其在AI时代的技术优势与产品布局能力。

目前联想已正式发布超级智能体Lenovo Qira，天禧4.0也已搭载全新Agent核心——天禧Claw。

在企业智能领域，联想依托混合式人工智能优势集框架，持续扩充AI方案应用库，围绕制造、零售、体育、智慧城市等重点行业打造可复制、可规模化部署的AI解决方案。

基于英伟达GB200 NVL72平台的产品已在第四财季全面出货，下一代基于Rubin架构的平台预计于2026年下半年推出。

……

今时今日，联想早已从单纯的 PC龙头，脱胎换骨成为了一家横跨AI终端、AI基础设施和AI服务共同驱动的系统级巨兽。

在杨元庆的带领下，联想这只巨兽能飞多高？跑多远？

拭目以待！

参考资料：

封面图源网络

历史最佳！联想集团业绩大超预期-上海证券报

超三成收入来自AI，联想全年营收首超800亿美元-第一财经

联想全年营收5900亿元，三大业务均实现双位数增长-华尔街见闻

联想交出史上最好财报，未来两年目标跃升千亿美元规模企业-界面新闻