5月7日，淮南文峰光电科技股份有限公司（简称“文峰光电”）及保荐机构国元证券披露了北交所首轮审核问询函回复，就股权集中、实控人亲属任职、业绩波动、应收账款高企、募投项目必要性等一系列问题进行了说明。

招股书显示，文峰光电主营特种线缆及光电组件研发、生产和销售，产品主要应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等军工领域。

从股权结构来看，徐文利与其弟弟徐文峰、妹妹徐金华系文峰光电实际控制人，分别直接持有公司65.38%、14.01%、14.01%的股份，徐文利还通过众盈合伙间接控制公司4.77%的表决权，三人合计控制公司98.17%的表决权。

除了家族高集中度持股之外，文峰光电还存在多名实控人亲属在公司任职的情况。包括徐文利配偶的姐姐、徐文峰配偶的哥哥、徐金华配偶等多人。

在问询函中，北交所要求文峰光电说明实际控制人及其配偶的亲属在公司任职及持股情况，股份限售安排，是否存在股权代持或特殊利益安排，说明未将实际控制人亲属认定为一致行动人的原因，是否存在规避同业竞争、关联交易等监管要求的情形。

业绩表现方面，文峰光电近年来的财务数据并不乐观。2022年至2024年，营业收入分别为2.67亿元、2.07亿元和1.94亿元，归母净利润从1.07亿元大幅下滑至6952万元、5813万元，其中2023年营收同比减少22.67%，净利润更是下滑35.22%；2024年颓势未改，营收和净利润继续分别下滑6.08%和16.39%。

在招股书中，文峰光电将连续两年遭遇业绩双降的原因，归结为销售单价下降、市场竞争加剧等因素，但这些解释并未完全打消监管的疑虑。北交所要求文峰光电结合主要合作客户对应收入变化情况及影响因素，分析线缆、光电组件2022年至2024年收入均持续大幅下滑、2025年有所回升的具体原因及合理性。

令市场更感意外的是，业绩持续下滑之时，文峰光电在2022-2024年内实施三次现金分红共计9480万元，三名实控人根据持股比例获取约9300万元。

文峰光电本次IPO拟募集资金2.77亿元，分别用于航空航天用轻型线缆扩建项目、特种综合缆及光电组件扩建项目和研发中心建设项目。然而，文峰光电公布的一组数据让这个扩产计划显得颇为尴尬：2023年和2024年，该公司主打产品线缆的产能利用率分别仅为63.21%和65.02%。换句话说，在过去两年里，文峰光电超过三分之一的产能处于闲置状态。

一边是超九成股份高度集中的家族企业，另一边是近1亿元分红流向实控人家族、产能利用率刚过六成却要募资扩产，文峰光电能否真正打动资本市场，还有待监管和市场给出答案。