半导体产业的超级周期，终于全面传导至国内市场。

自DeepSeek与华为昇腾联手推出V4版本之后，整个半导体国产替代全产业链顺势全线爆发。事实上，本轮全球半导体上行周期已持续数年，行情演进清晰分为两大阶段。2023年ChatGPT面世后，以英伟达为核心的美股算力芯片企业率先启动股价大涨行情，拉开全球AI算力半导体牛市序幕；第二阶段则是去年存储芯片持续涨价，带动全球半导体板块整体走强。

如今行情持续发酵多年，美股芯片股估值已然高企，甚至引来海外大型空头机构针对性做空，但就在海外芯片行情步入博弈拐点之际，国内半导体板块才刚刚迎来实质性行情启动。

周期传导滞后但后劲充足

不少市场参与者疑惑，国内半导体行情为何滞后海外许久？滞后布局的行情，能否具备长久持续性？读懂这一核心逻辑，关键就藏在DeepSeek联合昇腾发布V4版本时，一段极易被忽略的关键表述。

公告明确提及，受限于现阶段高端算力配套不足，目前模型基础数据吞吐量受限明显，待下半年华为昇腾950超节点批量上市后，相关模型产品价格将迎来大幅下调。

寥寥数语，含金量十足，提炼出三大核心关键词：超节点、价格下调、批量上市，这也是国产算力乃至半导体产业反转的核心根基。

超节点依托集群架构模式，有效弥补国产算力单卡性能短板，从技术层面打消企业采购国产算力卡的核心性能顾虑；价格下调意味着国产算力成功实现成本管控，相较海外同类大模型及算力产品性价比优势凸显，彻底打通市场刚需采购逻辑；批量上市则向全市场宣告，中国半导体制造全产业链已全面跑通，产能供给稳定、交付能力可靠，产业规模化发展基础筑牢。

国产算力正式告别发展困境

2023至2026年美股芯片企业股价持续走高，核心核心逻辑就是设计、制造、销售全链路畅通，业绩稳步兑现、盈利持续释放。而同期国产算力产业长期深陷两大发展桎梏，一是核心产能供给不足，量产规模难以提升；二是产业生态配套不完善，即便少量算力卡投产上市，市场采购认可度偏低、终端需求疲软。随着DeepSeek V4版本落地适配，国产算力供需两端核心卡点同步破解，国产算力产业真正迎来发展春天。据行业机构专业测算，今年国产算力卡出货量将实现跨越式增长，预计2026年新增算力市场中，国产算力卡市场份额将反超英伟达，占有率突破50%大关，其中华为昇腾将扛起国产算力半壁江山，成为产业核心中坚力量。

超节点放量带动全链受益

国产算力春风已至，首批核心受益标的聚焦华为昇腾超节点放量核心环节。超节点本质是依托先进互联技术，将成百上千张算力卡整合为一体化计算单元，破解通讯瓶颈与运行损耗，实现算力协同效能1+1>2。数据显示，华为昇腾910C单卡性能约为英伟达B200的三分之一，但由其组建的三八四超节点，整体性能可达英伟达NVL72超节点的1.7倍；新一代昇腾950对标英伟达NVL144超节点，单套组网需8192张芯片，算力卡需求量呈指数级增长。

券商预测，今年华为昇腾卡整体出货量将达90万至110万颗，仅昇腾950出货量就将达到75万至80万颗。产能成为产业放量核心关键，昇腾950生产需先进制造加先进封装双重保障，且全程高度自主可控，直接利好国产半导体设备、材料赛道。后续芯片放量后，全液冷散热、高速背板连接器、全光互联等配套赛道接力受益，相关企业从以往供货海外巨头，转为锁定国内确定性增量订单。

当前美股芯片遭空头做空，核心是硬件估值过高、软件价值被低估，而A股此前AI上涨标的多为海外供应链配套，纯国产自主可控赛道持续低迷，科创50长期未修复前期高点。

如今半导体超级周期深耕国内，国产算力从能用到大用、从稀缺到放量，全产业链AI基础设施迎来全面价值重估，国产半导体黄金行情正式开启。