内容提要

1月，离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率升值，在岸（CNY）人民币兑美元即期汇率升值；日均平均价差（CNY-CNH的绝对值）为56BP，较上月减少3BP；CFETS人民币汇率指数和参考BIS货币篮子、参考SDR货币篮子的人民币汇率指数分别较上月末下降1.02%、下降0.58%、下降0.2%。离岸人民币债券发行额较上月减少。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月和1年期分别较上月末下降20BP、下降26BP、上升1BP和下降2BP。

1、香港、澳门和台湾地区境外人民币存款

2025年12月，香港和台湾地区离岸市场人民币存款规模均较上月减少。其中，香港地区人民币存款规模为9600.53亿元，较上月减少4.2%，台湾地区人民币存款规模为1153.63亿元，较上月减少0.5%。香港地区跨境贸易结算金额为11774.12亿元，较上月增加14.0%。2025年12月，澳门地区人民币存款规模为526.96亿澳门元（以人民币计价为459.55亿元），较上月增加0.03%（以人民币计价较上月减少1.2%）。

2、离岸人民币外汇市场

1月，离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率升值，在岸（CNY）人民币兑美元即期汇率升值。

即期市场：1月30日，CNH兑美元即期汇率收于6.9589，较上月末升值0.24%；CNY兑美元即期汇率收于6.9486，较上月末升值0.58%；日均平均价差（CNY-CNH的绝对值）为56BP，较上月减少3BP。CFETS人民币汇率指数和参考BIS货币篮子、参考SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为96.99、104.06、92.52，分别较上月末下降1.02%、下降0.58%、下降0.2%。

汇率衍生品市场：价格方面，CNH 1年期掉期点收于-1285BP，较上月末下降8BP；CNY 1年期掉期点收于-1222BP，较上月末下降97BP。在岸和离岸日均掉期点差（CNH-CNY）的绝对值为70BP，较上月下降15BP。成交量方面，2026年1月，港交所USD/CNH期货标准合约成交量为158.24万张，较上月减少11.3%，月末未平仓合约2.97万张，较上月减少8.1%。港交所USD/CNH期权合约成交71张，较上月增加29.1%，月末未平仓合约325张，较上月增加5.2%。2025年12月，新交所USD/CNH期货标准合约成交量为390.17万张，较上月增加25.3%，月末未平仓合约23.60万张，较上月增加16.9%。新交所USD/CNH期权合约成交10146张，较上月减少15.9%，月末未平仓合约20458张，较上月减少18.1%。

3、离岸人民币债券市场

1月，离岸人民币债券市场发行债券104只，较上月增加3只，发行额为752.14亿元，较上月减少75.2%。

4、离岸人民币货币市场

1月末，隔夜、7天、3个月和1年期CNH HIBOR分别收于1.7285%、1.6394%、1.8279%和1.9045%，较上月末分别下降20BP、下降26BP、上升1BP和下降2BP。离岸对在岸拆借利率隔夜、7天、3个月和1年期平均利差（HIBOR-SHIBOR）分别为31BP、19BP、23BP和29BP，较上月平均值分别上升17BP、上升10BP、上升2BP和不变。

1月末，7天、3个月和1年期CNH远期隐含收益率分别收于1.5173%、1.6408%和1.5809%，较上月末分别上升17BP、上升12BP和上升2BP。

5、境外机构在境内银行间市场动态

截至1月末，参与境内银行间外汇市场的境外机构总数达244家，较上月不变。外汇即期市场中，境外清算行28家（较上月不变），境外参加行73家（较上月不变），境外央行类机构68家（较上月不变）。参与境内银行间本币市场的境外机构及其产品总数达5837家（只），较上月末不变。其中央行类机构173家、商业银行490家、非银行类金融机构242家、中长期机构投资者42家、金融机构发行投资产品4890只，较上月末分别增加1家、减少7家、不变、不变、增加6只。

1月，在境内银行间外汇市场，境外机构成交量共计29702.80亿元，环比增加26.5%。其中，外汇即期成交量为2243.93 亿元，环比增加17.0%；外汇衍生品成交量为9559.39亿元，环比增加17.8%；外币拆借和外币回购成交量为17899.49亿元，环比增加33.1%。在境内银行间货币市场，境外机构成交量共计9345.14亿元，环比增加50.5%。在境内银行间债券市场，境外机构成交总额共计13655.71亿元，环比增加27.1%。其中，境外央行类机构成交金额1272.95亿元，环比减少14.5%；境外商业银行成交金额为10507.41亿元，环比增加42.8%；境外非银行类金融机构(含境外中长期机构投资者)成交金额为953.78亿元，环比增加96.7%；境外金融机构发行投资产品成交金额为921.58亿元，环比减少34.8%。

执笔人：蔡秋雨

作者：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心研究部