深圳市民德电子科技股份有限公司（以下简称“民德电子”）近日就其向特定对象发行股票事宜收到深圳证券交易所审核问询函，立信会计师事务所（特殊普通合伙）作为申报会计师，对问询函中涉及的会计与审计问题进行了逐项核查与落实，并于2026年8月3日出具了回复意见。民德电子本次拟募集资金总额不超过10亿元，投向特色高压功率半导体器件及功率集成电路晶圆代工项目（以下简称“项目一”）和补充流动资金及偿还银行借款项目。

募投项目产能消化能力获充分论证

项目一作为本次募投的核心，拟通过新建6英寸功率半导体晶圆代工产线，新增IGBT、特高压VDMOS和700V高压BCD等产品的晶圆代工产能6万片/月。民德电子在回复中从现有产能利用率、下游需求、同行业扩产、客户导入及在手订单等多维度论证了新增产能的合理性及消化措施。

数据显示，项目实施主体浙江广芯微电子有限公司（民德电子控股子公司，以下简称“广芯微电子”）2025年及2026年1-6月的晶圆代工业务产能利用率分别为79.52%和83.05%，处于产能爬坡阶段的较好水平。截至2026年6月末，在手订单数量达15.21万片，排产消化周期预计超过6个月。同时，相关客户对本次募投项目拟投产的IGBT、特高压VDMOS及700V高压BCD产品的意向需求已达7.30万片/月。

下游市场方面，功率半导体在数据中心大功率电源、工业控制、电力设施、光伏储能、汽车电子等领域需求旺盛。2025年下半年以来，行业景气度显著上升，中芯国际、华虹宏力、华润微等国内龙头企业产能利用率持续高位运行，2026年上半年功率半导体行业已历经两轮密集涨价，为新增产能消化提供了市场保障。同行业公司如士兰微、芯联集成等也纷纷宣布扩产计划，显示行业整体发展趋势与公司战略一致。

民德电子表示，将通过加快项目建设、深化现有客户合作、积极推进新客户与新产品导入、合理规划产能释放和排产计划等措施保障新增产能消化。申报会计师认为，本次募投项目产能规划具备合理性，产能消化措施具备有效性。

关键参数测算审慎 毛利率低于行业平均具合理性

针对本次募投项目预计单价、产量、毛利率等关键参数的测算，民德电子详细说明了其依据。单价主要参考相关客户协议价格、市场价格水平及公司历史价格情况，并出于审慎考虑适度下调；产量根据设计产能、市场需求及产品规划确定，达产后预计实现年均营业收入73,200.00万元；毛利率测算为27.45%，低于同行业可比上市公司最近三年功率半导体相关业务平均毛利率28.45%及同类公司募投项目测算毛利率平均值33.78%，显示其测算假设较为谨慎。

对于公司晶圆代工业务毛利率偏低的情况（2025年为-1.16%，2026年1-6月为5.09%），民德电子解释称，主要系广芯微6英寸产线尚处于产能爬坡阶段，整体产销规模有限，单位产品分摊的固定成本偏高所致。这一情况在晶圆代工企业新建产线投产初期较为普遍，粤芯半导体、燕东微等可比公司在产能爬坡阶段亦存在类似的毛利率表现。随着产能利用率的提升和规模效应的显现，相关业务毛利率有望逐步改善。

前次募投未达预期不影响本次项目 实施必要性充分

民德电子前次募集资金（2022年定增，总额5亿元）投资的“碳化硅功率器件的研发和产业化项目”和“适用于新型能源供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目”均未实现预计效益。公司解释，主要原因包括碳化硅市场价格显著下行、公司暂未启动规模化量产，以及高端沟槽型肖特基二极管项目产能爬坡周期长、客户重新认证周期较长等。

民德电子强调，前次募投项目效益不及预期为阶段性外部行业环境所致，本次募投项目产品聚焦于高压、大功率应用场景，与前次募投项目存在差异，且下游市场需求旺盛，实施主体广芯微已具备成熟运营经验和量产基础（特高压VDMOS已量产，IGBT和700V高压BCD处于客户流片及导入阶段），因此前次募投的相关影响因素不会对本次募投项目造成重大不利影响。

本次募投项目的实施，是公司顺应功率半导体产业发展趋势、满足市场结构性需求、抓住成熟制程产能向国内迁移机遇的重要举措，有利于提升公司持续经营盈利能力，具有充分的必要性。

补充流动资金规模合理 符合监管要求

本次募集资金中拟使用不超过30,000万元用于补充流动资金及偿还银行借款。民德电子通过量化测算，预计未来资金需求为78,737.97万元，高于本次补充流动资金及偿还银行借款总额。本次补充流动资金及偿还银行借款占募集资金总额的比例为30.00%，未超过《证券期货法律适用意见第18号》规定的上限，符合相关监管要求。

流动性风险整体可控 不构成重大不利影响

报告期内，受业务结构调整及晶圆代工业务产能爬坡等因素影响，民德电子经营业绩出现较大波动，有息负债规模有所增加，流动比率和速动比率相对同行业可比上市公司较低。截至2025年末，公司合并资产负债率为58.61%，流动比率为0.54，速动比率为0.40。

民德电子表示，公司目前存在阶段性短期流动性压力，但不存在持续性的重大流动性风险。公司条码识别主业具备稳定的盈利能力和现金流，与主要贷款银行合作稳定，截至2025年末尚有合计4.33亿元未使用授信额度，且本次募集资金部分用于补充流动资金及偿还银行借款，将有效改善流动性状况。申报会计师认为，公司目前不存在重大且持续的流动性风险，不会对本次募投项目构成重大不利影响。

此外，民德电子还就募投项目投资测算过程、设备购置、新增折旧摊销对业绩影响、财务性投资等问题进行了详细回复。申报会计师对相关问题的核查结论均为无重大不利影响或符合规定。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。