近日财经圈里流传着一个说法，说沙特不跟中国玩了，退出了mBridge多边央行数字货币桥项目，言下之意是美元赢了，人民币国际化受挫，全球去美元化进程遭遇重挫。

这个标题确实很抓眼球，但如果你仔细去看沙特央行到底说了什么，会发现从头到尾都是一场误读。

先把事情的时间线理清楚。这件事真正发生的时间是2025年5月13日，沙特央行在那一天完成了mBridge项目的概念验证工作，然后按原定计划结束了活跃参与方身份。

直到2026年9月20日，《金融时报》才把这件事报道出来。也就是说，沙特退出这个项目已经是一年多前的事，现在才被翻出来说，本身就带着旧闻新炒的味道。

在我看来，这种时间差本身就值得琢磨——一个按计划完成的技术测试结束，为什么会在一年多后被包装成“突然退出”？

那沙特央行自己是怎么说的呢？声明非常明确：沙特央行于2023年以观察员身份加入mBridge，2024年6月转为正式参与者，2025年5月13日成功完成概念验证后，按计划结束参与。注意关键词是“按计划”和“概念验证完成”。

这不是什么突然变卦，而是一次试验做完了，阶段性任务结束了。打个比方，你参加一个企业的试用期项目，试用期满按照当初的约定离开，这不是被开除，是合同到期。

这里有必要说清楚mBridge到底是什么。

它的全称叫多边央行数字货币桥，2021年由国际清算银行香港创新中心、中国人民银行数字货币研究所、香港金管局、泰国央行和阿联酋央行共同发起，目标是利用分布式账本技术让各国央行和商业银行直接进行跨境支付和同步结算。

说得再直白一点，现在一笔跨境汇款要经过好几家代理银行层层中转，耗时长、费用高，mBridge想做的事情就是让这些环节变得更直接、更便宜、更快。沙特跟这个项目的接触也是分阶段的。

2023年以观察员身份加入，2024年6月转为正式参与方，参与最小可行产品测试阶段。它的官方定位从一开始就很有限：参加测试，研究批发型央行数字货币能不能改善跨境支付和结算效率。

这种定位本身就说明，沙特参与的是一次技术层面的探索，不是签署了什么货币联盟协议。

但很多自媒体的解读直接把mBridge跟去美元化画了等号，这是最大的误读源头。mBridge本质上是一套支付技术和结算网络，它不要求任何参与国放弃美元，也不要求改用人民币。

参与方完全可以继续使用本国货币和美元体系，同时把mBridge当作另一条跨境支付通道来用。它是一个基础设施，不是一个货币阵营。

更关键的一个事实是，沙特的货币体系跟美元绑得非常深。沙特里亚尔从1986年开始就与美元保持固定挂钩，汇率一直是1美元兑3.75里亚尔。

2026年2月，沙特央行行长还公开表示，美元联系汇率帮助维持了国内物价稳定。在这种情况下，说沙特因为退出mBridge就“重新拥抱美元”或者“跟中国翻脸”，逻辑上根本说不通。它本来就没有离开过美元体系。

我个人认为，理解沙特的做法，需要看到它正在形成的多轨金融战略。一方面，美元继续承担最核心的货币稳定功能，这是石油收入、外汇储备和汇率制度决定的，短期内没有其他货币能替代。 另一方面，沙特也在主动建设美元之外的备用通道。

2023年11月，沙特央行与中国人民银行签署了规模最高500亿元人民币、期限三年的双边本币互换协议，目前仍在有效期内。

香港金管局副总裁李达志在2025年5月的香港-沙特资本市场论坛上也明确表示，人行与沙特等多个司法管辖区签订货币互换协议，提供货币互换工具，有助于鼓励当地企业使用人民币结算。

沙特对华石油贸易中的人民币结算比例也在持续上升。据统计，沙特阿美对中国原油使用人民币结算的比例已达45%。

2026年3月，中东地区对华原油出口中以人民币结算的比例达到41%，创下历史新高，人民币首次超过欧元成为中东石油贸易的第二大结算货币。同时，沙特两大国有银行已经接入了中国的跨境支付系统CIPS。

同时做这些事情，和退出mBridge的活跃参与身份之间，没有矛盾。沙特的两大国有银行已经接入了中国的跨境支付系统CIPS，沙特对华石油贸易中的人民币结算比例也在持续上升。

这些动作说明沙特在人民币合作上的步伐并没有停下来，它只是在一个具体的技术试验项目上按计划收尾了。有分析指出，沙特推动全球货币体系改革，并非意图立即颠覆石油美元，而是更倾向于构建“石油美元”与“石油人民币”并行的双轨制。

那为什么这件事会被炒成“沙特退出中国”呢？我觉得有几层原因。一层是流量逻辑，标题越耸动越有人点。另一层是mBridge这个项目本身确实容易被过度政治化，因为它绕开了传统的代理行清算网络，美国方面对此一直有争议，担心这个平台可能被用来规避制裁。

但《金融时报》在报道中也引述知情人士的话说，从沙特退出这件事上“得出更广泛的地缘政治结论是不准确的”，因为沙特参与mBridge的程度本来就很有限。沙特央行在被问到是否受到美国施压时，也明确回应说笼统地描述这一决定并不准确。

还有知情人士透露，尽管沙特央行不再以公开身份参与，但未来仍可能以更低调的方式与项目保持接触。

再看mBridge项目本身的实际进展，更能说明问题。截至2025年底，这个平台累计交易额折合人民币接近5000亿元，吸引了49家商业银行参与业务，其中有21家境外外资银行。

从交易笔数看，平台累计处理了超过4000笔跨境交易，累计交易额约550亿美元，相比2022年项目早期增长了大约2500倍。数字人民币在各币种交易额中占比约95%。

2026年6月，澳门金管局完成与mBridge的系统对接，11家本地银行正式开通交易，蒙古央行也加入了项目指导委员会。从这些数据看，项目的运行和发展并没有因为某个参与方完成阶段性测试而受到实质性影响。

说到这里，我想回到一个更本质的问题上。沙特的退出被过度解读，背后其实反映了一种思维惯性：总是把正常的项目周期变化当成阵营站队的信号。一个央行参加了一个技术测试项目，测试做完了按照原计划结束参与，这在金融领域是非常常规的操作。

国际清算银行本身在2024年10月就已经从mBridge离场了，当时也有报道称美方曾施加压力。如果按照那些自媒体的逻辑，国际清算银行退出岂不是更严重的信号？但当时并没有人这么解读。

真正值得关注的，不是某个国家加不加入某个平台，而是实实在在发生的事情：人民币在中沙贸易结算中的占比有没有继续增长、双边本币互换协议有没有续签、CIPS的接入银行有没有增加、mBridge上的真实交易量有没有扩大。

这些才是衡量趋势的硬指标，比一个参与方身份的变化有说服力得多。

沙特的做法说白了就是一种务实的选择。它要的是手里同时握着几张牌，而不是把所有的鸡蛋放进一个篮子。

美元负责货币稳定，人民币合作拓展贸易结算的选项，mBridge测试探索技术上的可能性——这些可以并行不悖。把这种多轨策略简化成“选边站”，既不符合沙特的利益逻辑，也不符合它在实际操作中的做法。

对于普通读者来说，碰到这类“XX退出中国项目”“美元赢了”的消息，我建议先做一件事：去看当事方的官方声明原文。沙特央行的声明写得清清楚楚，“按计划完成概念验证后结束参与”，这句话跟“突然退出”之间的差距，就是整个误读的全部空间。

说到底，判断一个国家跟中国合作是不是在往前走，不能靠一次参与身份的变化。要看沙特里亚尔有没有跟美元脱钩，没有。要看中沙本币互换有没有停，没有。要看人民币买石油的比例有没有降，没有。要看CIPS的接入银行有没有减少，没有。

真正在变化的，是沙特手里的选项变多了，而不是它把原来的牌扔了。我个人觉得，这种多轨并行的做法，恰恰是当下很多国家真实的生存策略。它们不想被绑在任何一方的阵营里，而是要在美元体系、人民币合作、新技术试验之间找到对自己最有利的平衡点。

mBridge只是其中一个技术测试，做完了就收尾，再正常不过。把它说成沙特倒向美元、中国被抛弃，要么是没看声明，要么是故意不看。

读者能做的，就是碰到这类消息时多问一句：官方原文怎么说的，数据往哪个方向走。答案往往跟标题相反。趋势不是靠一个项目参与方名单来决定的，是靠一笔一笔真实交易堆出来的。

参考资料：