参考消息网8月15日报道据西班牙《经济学家报》网站8月12日报道，今年夏天，由于对美国债务构成威胁，日元一直是市场的主要焦点之一，并迫使美国财政部与日本当局合作展开货币救助。美国希望阻止日本抛售美国国债来支撑日元。7月31日，华盛顿和东京的联合干预成功提振了日元，使其摆脱了年内低点164日元兑1美元的困境，升至155日元兑1美元。

然而，正如许多专家此前警告的那样，随着时间推移，日元已恢复下跌趋势，再次贬值至160日元兑1美元，这一水平过去一直是日本的明确红线，一旦触及就会触发干预措施。近几周来，日元下跌幅度已经超过2.6%。

近几个月来，1美元兑160日元这一汇率一直是促使日本当局干预外汇市场，通过抛售美国国债来支撑日元的警戒线。瑞穗银行高级策略师中岛正之解释说：“如果美元对日元汇率彻底跌破160关口，人们对进一步干预的担忧可能会再度加剧。”

瑞士利顺金融公司全球宏观经济顾问史蒂文·梅杰表示，“市场清楚干预的局限性，他们需要等待五个多星期，直到9月17日才能知道日本央行是否会提高利率以支撑被低估的日元”。

这印证了分析师长期以来的警告：无论美国提供多少协助，联合救助计划都不足以提振日元。最大的问题在于日元的基本面依然疲软。日美两国央行之间的利率差继续对美元有利，除非这一差距缩小，否则日元的结构性疲软将不会改变。

在一些分析师看来，投资者近几周的反应已经清楚表明，干预措施并未吓倒他们。高盛策略师卡马克夏·特里维迪说：“我们认为，市场对干预措施的反应有限，这反映了日元疲软背后的基本面原因。除非全球形势发生变化或出现意外政策，否则贬值压力将随着时间的推移再次出现。”

此外，值得注意的是，美国的支持也并非无限：美国目前在外汇稳定基金中拥有约2200亿美元。该基金是美国用于此类外汇市场干预的储备金。而近期对日元的救助总额约为500亿美元。市场对此心知肚明，无论美国提供多少支持，市场似乎都不太可能停止打压日元。

宏利投资管理公司投资组合经理内森·苏夫特解释道：“美国可以通过与日本协调干预来影响舆论，但它无法改变基本面。美国当局财力雄厚，但在操作上并非毫无限制。”

彭博宏观策略师布伦丹·费根认为：“干预措施或许可以让汇率水平重置，但如果利率差没有大幅收窄，或者市场波动性不足以使套利交易失去吸引力，那么导致日元贬值的因素仍将持续存在。”

但是，也有分析师相信干预措施可以发挥效用，但目前的干预力度不足。尽管日本上次救助计划中注入的530亿美元创下历史新高，但市场表现已经证明这还远远不够，当局若想取得成效，就必须加大干预力度。美国银行货币策略师亚历克斯·科恩指出，要扭转局面，需要“更有力度的干预”，或者“出现日本央行将在9月加息的迹象”。

迄今为止，美国的联合干预行动都是由美国财政部长斯科特·贝森特负责，美联储在本轮救助行动中并未发挥直接作用。然而，为了实现一些分析师呼吁的更强有力的干预，并考虑到汇率稳定基金的局限性，未来美联储可能不得不与财政部联手救助日元。

美联储的优势在于它无需动用外汇储备，因为它拥有发行货币的能力。然而，美联储能做什么是一回事，它的合作意愿又是另一回事。

美联储新任主席凯文·沃什已明确表示，美联储的首要任务是抑制通胀。如果沃什认为，在通胀率仍远高于美联储2%的目标水平的情况下，支撑日元汇率可能会加剧通胀，那么他很可能会拒绝与美国财政部合作。（编译/王萌）