2月25日，日本前央行行长黑田东彦表示，随着日本经济状况显著改善，日本央行必须继续加息，同时政府也应收紧财政政策。

据路透社报道，黑田东彦预计，日本央行在2026年和2027年可能每年分别加息两次左右，将目前的政策利率逐步推向对经济中性的水平。

他警告称，日本首相高市早苗推出的大规模支出和减税计划可能适得其反，进而加剧通胀压力。此前有报道称高市早苗对进一步加息持保留态度，这一消息已导致日元汇率承压走低。

这一表态凸显了这位前量化宽松架构师与现任政府在经济政策取向上的显著分歧，为市场评估日本未来的利率路径和日元走势提供了关键参考。

呼吁货币与财政双重收紧

黑田东彦在接受路透采访时指出，日本经济目前处于“良好状态”，不仅实现了稳健增长，工资水平也在稳步提升。在此背景下，日本央行有空间将目前0.75%的政策利率在未来几年内逐步提升至1.5%至1.75%左右。

他回顾道，在“安倍经济学”实施初期，日本正面临通缩和强势日元的双重压力；而如今，日本面临的宏观环境已转变为通胀和疲软的日元。因此，日本的财政和货币政策都需要向收紧的方向转变。

目前担任日本政策研究大学院大学高级研究员的黑田东彦强调，日本央行必须逐步将利率提高至中性水平，同时财政政策也必须同步收紧。随着通胀率多年来持续高于2%的目标，以及紧俏的劳动力市场推高工资，日本央行已于2024年退出了此前的刺激政策，并进行了多次加息。

警告扩张性财政风险与日元疲软

与货币政策的正常化路径不同，日本当前的财政政策仍倾向于扩张。作为“安倍经济学”的支持者，高市早苗增加了政府支出，并承诺将针对食品的8%销售税暂停两年，以缓解生活成本上升对家庭的冲击。

黑田东彦对此表示质疑。他认为，政府支持创新以提升长期潜在增长率是合理的，但仅仅为了缓解生活成本而增加支出将适得其反，因为这会进一步加剧通胀压力，并可能推高债券收益率。在2月8日赢得大选后，市场高度关注高市早苗是否会继续推动宽松的财政和货币政策。据报道，她近期向日本央行行长植田和男表达了对进一步加息的保留意见，引发市场对政策摩擦的担忧。受此影响，日元兑美元汇率在周三跌至155.80。

对于当前的汇率水平，黑田东彦指出，从日本近期的经济增长、物价走势以及经济竞争力来看，近期的日元水平可能“略显过弱”。虽然外汇干预可以在短期内影响日元走势，但无法保证其效果能够长期持续。

支持央行低调沟通策略

在谈及央行的市场沟通时，黑田东彦认为当前的货币政策环境已不再需要他任期内所采用的“休克疗法”。在他担任行长期间，其简单而大胆的沟通策略旨在说服公众相信日本能够走出数十年之久的通缩阴影。

他表示，目前日本央行的目标是在不引发经济动荡的情况下实现政策正常化，因此需要采取更为低调的沟通方式。当央行正在将利率逐步推向中性水平时，不需要过度发声。

黑田东彦对现任行长植田和男的沟通策略表示认可。他认为，植田和男保持政策表态的细微差别和一定程度的模糊性是正确的做法，这种低调的姿态在当前的政策过渡期显得更为合适。