1月26日，国际现货黄金价格在亚洲交易时段内快速攀升，接连突破5000美元和5100美元两大关键节点，盘中最高触及5111.11美元/盎司。这一现象不仅反映了全球经济格局的深刻变化，也揭示了货币政策调整、地缘政治冲突以及全球储备资产结构演变等多重因素的叠加影响。

来源：东方财富

当前黄金价格屡创新高，引发了市场对是否应配置黄金资产的广泛讨论。专家分析指出，尽管短期内金价可能面临技术性回调，但支撑其长期上涨的核心因素尚未发生根本性改变，如央行持续购金、实际利率下行趋势以及全球宏观不确定性等。因此，问题的关键不在于“能否购买”，而在于“如何购买”以及“为何购买”。

地缘政治风险是推动金价上涨的重要动力之一。美国总统特朗普近期关于贸易政策的表态及美军在中东地区的军事部署，加剧了市场的避险情绪，促使资金流向黄金等传统避险资产。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，这类事件直接强化了黄金的避险属性。

全球央行增持黄金储备为市场提供了结构性支撑。中国人民银行数据显示，截至2025年12月末，中国黄金储备达到7415万盎司，且当月增持3万盎司。自2024年11月以来，中国央行已连续14个月增持黄金，这一趋势在全球范围内普遍存在，反映出各国央行对国际货币体系的战略性调整。

主要经济体的货币政策预期也对黄金价格产生重要影响。市场普遍预期美联储将延续降息周期，这一预期降低了持有黄金的机会成本，提高了其作为非生息资产的吸引力。高盛已将2026年底的黄金价格预测上调至5400美元，理由包括私人投资者与各国央行的需求持续增长。

从技术面来看，金价突破5000美元后继续上行至5100美元以上，显示出市场的强劲动能。然而，东方金诚研究发展部高级副总监白雪提醒，由于美联储即将召开1月议息会议，若降息节奏不及预期，金价可能在4800至5200美元区间内波动，甚至引发技术性回调。

面对黄金价格处于历史高位的情况，投资者应基于资产配置的原则而非短期价格预测来做出决策。瑞银财富管理投资总监办公室建议，黄金应作为核心资产配置的一部分。理性投资者需从低风险优先、长期配置的角度出发进行配置，具体比例应根据个人的风险承受能力、投资周期及现有资产组合结构确定，一般而言，5%至10%的配置比例被视为合理区间。

选择合适的投资工具需与配置目标相匹配。对于普通投资者而言，黄金ETF因其流动性好、成本透明、与金价联动紧密等特点，成为执行配置策略的有效工具。实物金条适合长期持有，但需考虑保管成本和流动性问题。黄金股票与黄金价格相关性高但波动性较大，适合能够承受较高风险的专业投资者。黄金期货具有高杠杆特性，仅适合具备专业知识和风险承受能力的投资者。

在执行买入操作时，投资者需遵循纪律性原则。在当前价格水平下，不建议一次性投入全部资金。可以考虑分批买入，在金价回调时逐步建仓，或采取定期定额投资的方式，每月固定金额买入，以平滑成本。投资者应把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回落至合理区间时择机逐步建仓。

黄金价格处于高位时，风险管控尤为重要。投资者应明确黄金在投资组合中的定位，主要是对冲系统性风险、平缓组合波动，而非获取短期价差收益。需要警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。

当前支撑黄金长期上涨的核心因素仍未改变，包括全球不确定性、实际利率下行趋势等。然而，投资者仍需关注可能引发金价调整的风险因素，如美联储货币政策转向速度快于预期、地缘政治紧张局势缓解、全球经济出现强劲复苏等。

黄金价格突破5100美元是市场在当前宏观环境下进行定价的结果。对于投资者而言，此时能否配置黄金，不取决于对短期价格走势的判断，而取决于是否将其纳入严谨的资产配置框架。投资者需要评估自身情况，明确黄金在组合中的功能，以合理的比例、适当的工具和严格的纪律来执行配置计划。在当前环境下，采用分批、分散的配置方式，并做好承受一定波动的准备，是更为审慎的做法。

（作者 胡群）