9月23日，银行间外汇市场公布了新一期人民币汇率中间价，1美元对人民币6.7459元，比前一日下调28个基点。

欧元、英镑、日元、澳元、加元等多数货币对人民币都出现下跌，瑞士法郎是个例外，上涨116个基点，人民币对土耳其里拉、挪威克朗等货币有所升值，对俄罗斯卢布、韩元、泰铢等货币有所贬值，各货币有升有降，分化明显。

今年人民币汇率的节奏是先走强、后趋稳，最近一段时间，人民币兑美元中间价连续上调。9月8日还在6.7804，到9月18日已经升到6.7521，8个交易日累计上调283个基点。

9月16日美联储宣布加息25个基点，美元指数一度走高，不少非美货币纷纷下跌，人民币却没有被带弱，在岸和离岸汇率都守在6.70附近，还出现小幅升值，这个表现超出了不少人的预期。

人民币能稳住，国内出口是重要支撑。今年前8个月，外贸出口持续好于预期，企业手里的美元收入明显增加。

8月商业银行结汇顺差为485亿美元，明显高于2010年以来单月平均水平，1到8月贸易顺差累计8063亿美元，超过过去6年同期均值5200亿美元。

二季度经常账户差额1951亿美元，同样比历史单季均值高出不少，企业赚到美元以后，结汇换成人民币的需求上升，市场上对人民币的需求增加，汇率获得支撑。外部因素也在起作用，美联储加息之后，美元指数没有持续走强，反而冲高回落。

美日联合干预外汇市场，8月日本外汇储备消耗947亿美元，日元升值接近7%，日元走强削弱了美元的强势基础，一些长期贬值的非美货币跟着回暖，美元指数顺势走弱。

央行的中间价管理同样重要，近期中间价连续调升，释放出稳定偏强的信号。有券商报告指出，逆周期因子已经系统性转正，这代表央行希望升值节奏更加平稳，不让市场出现大起大落。

我国也搭建了跨境资金流动的防护体系，宏观审慎和微观监管相互配合。宏观层面用政策工具引导预期，防止资金大规模快进快出，微观层面加强对异常跨境交易的监管，这套机制能缓冲中美货币政策周期错位带来的冲击。

另一个容易被忽略的因素是产业升级，招商宏观的研究显示，人民币兑美元中间价过去18个月升值6.4%，与国内人工智能产业快速发展、推动产业升级有直接关系。

过去15年间，人民币出现过三段持续时间较长、幅度较大的升值，分别在2012到2013年、2020到2021年、2025年至今，每一段背后都有产业升级的影子。

当前AI投资热度较高，产业优势还在巩固，人民币获得新的升值动力。未来一旦AI相关投资增速放缓，升值的推动力可能减弱，汇率双向波动的特点会更加明显。

从普通人的感受也能看出变化，最近用人民币换美元，能换到的美元比上半年多一些。出国旅游或者海淘，人民币的购买力也在回升，做外贸的朋友普遍关注结汇窗口，趁着汇率合适把美元换成人民币，能多换一笔钱。这些日常体验和宏观数据呈现出的方向一致。

对于后续走势，多位分析师给出了相近的判断。短期看，人民币大概率维持稳中偏强，不会出现持续单边上涨，更常见的情形是涨一段、调一段，再继续向上，反复震荡。

预计到年底前，人民币兑美元汇率主要在6.7到6.9区间内波动。放到更长时间看，汇率双向波动仍是常态，涨涨跌跌都是正常市场变化，不需要对短期波动过度解读。

人民币升值是好事，还应该清楚，没有哪个货币会一直朝一个方向走，做外贸、做投资都得留一份谨慎。