天弘中证电子ETF季报解读：单季亏损9164万元 净值三个月跌6.43%
主要财务指标：本期利润亏损9164万元 期末净值13.30亿元
2025年第4季度，天弘中证电子ETF（基金代码：159997）实现本期已实现收益7404.43万元，但受公允价值变动影响，本期利润为-9164.27万元。截至报告期末，基金资产净值13.30亿元，基金份额净值1.6278元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月01日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 74,044,286.79元 |
| 本期利润 | -91,642,727.81元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1096元 |
| 期末基金资产净值 | 1,330,421,076.83元 |
| 期末基金份额净值 | 1.6278元 |
基金净值表现：三个月跑赢基准0.32% 近一年超额收益1.33%
报告期内，基金份额净值增长率为-6.43%，同期业绩比较基准（中证电子指数）收益率为-6.75%，基金跑赢基准0.32%。拉长时间看，过去六个月、一年、三年净值增长率分别为43.80%、45.95%、89.61%，均跑赢同期基准收益率，其中近一年超额收益达1.33%。
| 时间段 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.43% | -6.75% | 0.32% |
| 过去六个月 | 43.80% | 43.23% | 0.57% |
| 过去一年 | 45.95% | 44.62% | 1.33% |
| 过去三年 | 89.61% | 83.71% | 5.90% |
| 过去五年 | 31.20% | 22.00% | 9.20% |
投资策略与运作：被动复制指数为主 打新贡献正向收益
作为被动指数型基金，本基金采用完全复制策略跟踪中证电子指数。报告期内跟踪误差主要来自三方面：一是申赎导致的仓位和结构偏离，基金通过及时再平衡降低误差；二是指数样本股调整带来的结构偏离；三是新股打新收益。2025年沪深87只新股上市首日收盘最小涨幅约6.8%，涨幅中位数约198.7%；北交所25只新股上市首日收盘最小涨幅约133.0%，涨幅中位数约271.6%，基金在充分研究基础上积极参与打新，贡献正向收益。
基金业绩表现：单季净值跌6.43% 跑赢基准0.32个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值1.6278元，报告期内份额净值增长率-6.43%，同期业绩比较基准增长率-6.75%，基金超额收益0.32个百分点，整体实现对基准的有效跟踪。
基金资产组合：权益投资占比99.43% 现金类资产仅0.42%
报告期末，基金总资产13.36亿元，其中权益投资（全部为股票）13.28亿元，占基金总资产比例99.43%；银行存款和结算备付金合计560.32万元，占比0.42%；其他资产195.24万元，占比0.15%。基金维持高仓位运作，与指数基金被动投资属性一致。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,327,959,309.17 | 99.43 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,603,153.33 | 0.42 |
| 其他资产 | 1,952,410.26 | 0.15 |
| 合计 | 1,335,514,872.76 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比超91% 行业集中度高
指数投资部分，制造业公允价值12.16亿元，占基金资产净值比例91.40%；信息传输、软件和信息技术服务业1.09亿元，占比8.17%，两者合计占比99.57%。积极投资部分行业分散，采矿业、制造业、电力等行业占比均不足0.15%，对整体组合影响较小。
| 行业类别（指数投资） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,215,998,528.82 | 91.40 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 108,639,030.86 | 8.17 |
| 合计 | 1,324,637,559.68 | 99.57 |
前十大重仓股：寒武纪、立讯精密并列第一 合计占比10.38%
指数投资前十大股票中，寒武纪（688256）、立讯精密（002475）公允价值均超6900万元，占基金资产净值比例均为5.19%，并列第一；工业富联（601138）、中芯国际（688981）紧随其后，占比分别为4.43%、4.42%。前十大重仓股合计公允价值5.15亿元，占基金资产净值比例38.71%。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 688256 | 寒武纪 | 69,100,516.80 | 5.19 |
| 002475 | 立讯精密 | 69,048,167.86 | 5.19 |
| 601138 | 工业富联 | 58,966,115.00 | 4.43 |
| 688981 | 中芯国际 | 58,769,733.12 | 4.42 |
| 688041 | 海光信息 | 49,892,850.89 | 3.75 |
| 002371 | 北方华创 | 47,847,613.00 | 3.60 |
| 300476 | 胜宏科技 | 41,871,648.00 | 3.15 |
| 000725 | 京东方Ａ | 37,011,019.36 | 2.78 |
| 603986 | 兆易创新 | 34,233,722.00 | 2.57 |
| 688008 | 澜起科技 | 32,389,816.80 | 2.43 |
开放式基金份额变动：净赎回3400万份 期末份额8.17亿份
报告期期初基金份额总额8.51亿份，期间总申购9000万份，总赎回1.24亿份，净赎回3400万份，期末份额8.17亿份，赎回率3.99%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 851,306,634.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 90,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 124,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 817,306,634.00 |
风险提示：单一投资者占比68.56% 行业集中度高存波动风险
报告显示，截至期末单一投资者持有基金份额5.60亿份，占比68.56%，存在大额赎回引发净值波动的风险。同时，基金91.40%资产集中于制造业，行业集中度较高，若电子制造业景气度下行，可能对基金净值产生较大影响。投资者需关注相关风险，理性决策。
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