主要财务指标：季度亏损超11亿元 期末净值92.97亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），该基金主要财务指标呈现显著波动。本期已实现收益776.72万元，但受市场波动影响，本期利润亏损11.34亿元，加权平均基金份额本期利润为-0.1968元。截至报告期末，基金资产净值92.97亿元，基金份额净值1.0626元。

基金净值表现：三个月净值跌17.54% 跟踪误差控制在0.02%

过去三个月，基金份额净值增长率为-17.54%，同期业绩比较基准（恒生港股通科技主题指数）收益率为-17.52%，跟踪偏离度为-0.02%，年化跟踪误差符合合同约定。过去六个月（基金成立以来）净值增长率6.62%，基准收益率6.69%，偏离度-0.07%，整体跟踪效果较好。

投资策略与运作分析：港股科技板块回调 流动性与政策成关键变量

基金管理人指出，四季度港股科技板块出现明显回调，主要原因包括：海外节假日外资减仓观望、国内经济预期分歧、美联储降息后全球科技板块理性回调。运作上，基金严格采用完全复制法跟踪标的指数，根据成分股调整及时调仓，报告期内申赎正常，未发生风险事件。

业绩表现：与基准基本同步 短期波动拖累收益

报告期内，基金份额净值增长率-17.54%，与业绩比较基准收益率-17.52%基本一致，体现指数基金被动跟踪特性。短期业绩受港股科技板块整体回调影响，与市场走势高度相关。

宏观与市场展望：经济复苏+AI景气 关注流动性改善机会

管理人认为，国内经济延续温和复苏，高质量发展韧性显现；美联储降息周期延续，全球流动性宽松。产业层面，AI应用与端侧突破值得期待，指数覆盖的芯片等硬件板块保持高景气。未来需关注国内政策反馈力度及美联储降息节奏对港股科技板块的提振作用。

资产组合：权益投资占比97.64% 港股通投资占绝对主导

报告期末，基金总资产94.71亿元，其中权益投资92.48亿元，占比97.64%，全部通过港股通机制投资港股，占基金资产净值比例达99.47%。银行存款和结算备付金合计2.23亿元，占比2.36%，资产配置高度集中于权益资产。

行业配置：信息技术占比45.75% 三大行业合计超97%

行业配置高度集中，信息技术、通讯业务、非日常生活消费品为前三大重仓行业，合计占基金资产净值比例97.29%。其中信息技术板块占比45.75%，通讯业务26.68%，非日常生活消费品24.86%，工业、日常消费品占比不足2%，其他行业未配置。

前十大重仓股：腾讯阿里小米合计占比42.54% 集中度较高

前十大重仓股合计公允价值7,330,356,966.47元，占基金资产净值比例78.85%，集中度较高。其中腾讯控股（14.82%）、阿里巴巴-W（13.89%）、小米集团-W（13.83%）为前三大重仓股，合计占比42.54%；美团-W（10.97%）、中芯国际（6.21%）等科技龙头亦占据重要仓位。

份额变动：净申购44.11亿份 规模翻倍至87.49亿份

报告期期初基金份额43.38亿份，报告期内总申购46.28亿份，总赎回2.18亿份，净申购44.11亿份，期末份额达87.49亿份，较期初增长101.67%，规模实现翻倍。

风险提示：单一投资者持有11.86% 流动性与集中度风险需警惕

报告期内，广发恒生港股通科技主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有本基金10.37亿份，占比11.86%，存在单一投资者持有比例较高的情况。需警惕大额申赎对基金运作的冲击，以及前三大重仓股集中度超40%带来的个股波动风险。此外，港股市场股价波动较大、汇率波动等特有风险仍需关注。

投资机会：AI产业高景气 流动性宽松或提振科技板块

管理人看好AI应用及端侧突破带来的投资机会，指数覆盖的芯片等硬件板块景气度较高。若美联储2026年降息超预期，叠加国内经济政策发力，港股科技板块或迎来估值修复机会，长期投资者可关注指数长期配置价值。

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