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　　记者|冯紫彤 见习记者林芊蔚

　　编辑|江佩霞

　　2月24日，离岸人民币对美元汇率飙升超1100点，盘中一度升至6.8760，截至下午16：55，离岸人民币汇率报6.8773。

　　在岸人民币兑美元收盘报6.8849，较上一交易日上涨265点，创2023年4月20日以来新高。

　　同日，A股开门红，创业板涨近1%，油气、贵金属掀涨停潮，人民币资产强势爆发。

　　这轮始于2025年12月的强势行情，在进入2026年后进一步提速。东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期人民币连破重要关口，是内外部因素共振的结果。

　　三重因素助推人民币走强

　　王青分析认为，首先，外部环境改善是人民币走强的重要背景。2025年11月以来，中美经贸关系回稳，我国整体外部环境趋于缓和。

　　其次，美元弱势为非美货币打开升值空间。“近期美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受到更大冲击，美元承压；美联储新主席人选的‘降息+缩表’主张尚未扭转美元颓势。”王青表示。

　　第三，企业结汇需求集中释放形成季节性支撑。王青认为，随着人民币持续走强，此前出口高增累积的结汇需求正加速释放，叠加年底年初传统结汇旺季，共同推升汇价。

　　此外，王青还表示，以离岸人民币领涨为标志，这段时间汇市情绪偏高，也在成为助推人民币走势偏强的一个重要因素。

　　华泰期货近期研报同样印证了这一判断。报告指出，近期人民币表现相对稳健，并非单纯受美元波动牵引，内生定价因素占据主导。从供需结构看，外汇供给端保持平稳；从政策定价看，中间价定价偏离已由负值逐步收敛至接近零，更多体现为对市场波动的跟随。

　　短期偏强状态将延续

　　展望后市，王青认为，春节前后人民币仍将处于偏强运行状态。

　　“考虑到一季度我国出口还会保持较快增长，企业结汇需求有可能持续释放，市场情绪偏高，再加上短期内美元指数大幅反弹的可能性不大，预计春节前后人民币还会处在一个偏强运行状态。”他同时提示，2025年12月以来人民币对美元中间价已持续向偏弱方向调控，“旨在引导市场预期，防范短期内人民币过快升值”。

　　但从全年来看，贬值压力不容忽视。王青指出，2025年美元指数跌幅已对美联储降息等利空因素有所消化，2026年美元有望企稳。“这意味着今年人民币对美元被动升值动能会明显减弱。”此外，伴随美国高关税对全球贸易影响的进一步显现，2026年我国出口增速可能出现下行，结汇需求趋于放缓，外部不确定性也可能导致汇市情绪波动。

　　华泰期货也提醒，需警惕外部需求与贸易环境的不确定性。“一旦出口节奏或外部摩擦出现边际变化，人民币短端波动可能放大，但在当前供需与定价框架下，尚不足以触发汇率中枢的方向性转向。”

　　王青判断，2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢双向波动。