转自：新华财经

新华财经北京2月24日电 美国财政部日前公布2025年12月国际资本流动报告（TIC）显示，主要海外投资者当月持有的美国国债规模减少884亿美元，至9.27万亿美元，自前月9.36万亿美元的历史高位回落。前三大海外“债主”日本、英国和中国大陆均在当月出手减持，美债仓位分别下降172亿美元、230亿美元和4亿美元。

从近一年的数据来看，日本2025年前11个月持有的美债规模连续增加，峰值超过1.2万亿美元，但在12月突然变脸，减少172亿美元至11855亿美元，但仍较排名第二的的英国多出3195亿美元。全年来看，日本2025年净买入美债1240亿美元。

中国大陆与日本的美债持仓差距在2025年12月达到5020亿美元，连续三个月超过5000亿美元。近一年来，二者渐行渐远，中国大陆维持稳步减持节奏，2025年累计净卖出美债755亿美元。一增一减之间，中国大陆与日本的美债持仓差距一年时间扩大了近2000亿美元。

2025年，日本央行两度实施加息，将政策利率在12月上调至0.75%的30年来最高水平。加息前景叠加日本首相高市早苗推出的巨额财政刺激计划引发债务担忧，日债遭到抛售，长债收益率飙升至记录新高。日美利差的缩小，引发资金从海外市场回流。同时，日本央行出于自身资产负债表管理和分散地缘政治风险的双重需求，也必然会通过抛售美储来捍卫日元。

从全球范围来看，为应对美国新政府上台后给全球政治、经济形势带来的巨大不确定性，包括中国在内的各国央行外汇储备中黄金占比普遍持续攀升。世界黄金协会（WGC）2026年1月公布的数据显示，截至2025年11月底（少部分国家数据截至2025年10月底），美国海外全球官方黄金储备总量已超过9亿金衡盎司，其以高达3.93万亿美元的价值，三十年来首次超越美债成为全球最大储备资产。

中国近年来积极推动外汇储备组合多样化，持续优化外汇储备结构，美债持仓量稳步下降同时，黄金储备逐月增长。国家外汇管理局发布数据显示，截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，连续五个月上升。当月，中国黄金储备环比增加3万盎司至7415万盎司，为连续第14个月增持。

TIC报告显示，美国在2025年12月获得了包括长期证券、短期证券及银行资金流动（banking flows）在内的449亿美元的海外资本净流入。其中个人投资者贡献327亿美元，官方机构贡献122亿美元。

当月海外投资者净买入美国长期证券629亿美元，其中，个人投资者净买入557亿美元，官方机构净买入72亿美元。同期美国投资者增持349亿美元外国长期证券。

2026年1月数据预计将于2026年3月18日发布。

编辑：王菁