长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

主业、投资驱动，覆铜板老牌龙头建滔集团（00148.HK）2025年业绩高增。

2月23日上午，建滔集团发布盈利预喜公告，预计2025年全年持有人应占纯利（简称“纯利”）超43.2亿港元，同比增幅超165%。业绩大增主要得益于投资业务与覆铜面板分部利润双增长。

长江商报记者注意到，建滔集团的覆铜板业务主要由港股上市公司建滔积层板（01888.HK）运营，2025年该业务实现纯利超23.9亿港元，同比增长超80%。

受业绩报喜影响，2月23日，建滔集团股价涨5.2%；2026年内，公司股价累计上涨25.41%。

覆铜板主业强劲增长

资料显示，建滔集团是一家主要从事制造及销售覆铜面板业务的投资控股公司，该公司通过六个分部运营。覆铜面板分部从事覆铜面板的制造及销售，港股上市公司建滔积层板是运营主体。公司其他五个分部主要是印刷线路板、化工产品、物业分部、投资分部和其他分部，其中，投资分部主要从事债券投资业务，其他分部从事酒店业务以及磁电产品的制造及销售。

作为全球覆铜板行业的老牌龙头企业，建滔集团的核心竞争力始终扎根于覆铜板主业。覆铜板（CCL）是印制电路板（PCB）的核心基材，被称为PCB的“骨架”，直接决定了电子设备的信号传输质量、散热性能与运行可靠性，广泛应用于消费电子、通信设备、汽车电子、AI服务器等多个核心领域，其市场需求与下游电子产业的发展高度绑定。

2025年，全球电子产业迎来复苏拐点，尤其是AI算力爆发、新能源汽车渗透率提升以及5G基站建设持续推进，共同催生了覆铜板市场的旺盛需求，为建滔集团主业增长提供了坚实的市场基础。

2月23日上午，建滔集团和旗下建滔积层板同时发布盈利预喜公告，建滔集团预计2025年全年纯利超43.2亿港元，同比增幅超165%；建滔积层板预计2025年全年纯利较2024年增长超80%，突破23.9亿港元。

长江商报记者注意到，2025年上半年，公司的业绩就实现了较快增长。2025年上半年，建滔集团营业收入达216.08亿港元，较2024年同期增长5.84%；纯利达25.82亿港元，同比大幅增长71%；每股基本盈利由1.36港元飙升至2.329港元，增幅与纯利保持一致，盈利能力显著增强。

湘财证券认为，AI大厂和互联网大厂的巨额资本开支计划将推动算力集群持续扩容。在新一代服务器结构中，PCB对于铜缆的替代，以及PCB材料的升级，将会推动单台服务器PCB价值量大幅提升。据悉，建滔集团为PCB领域的主流供应商，依托“化工原料—覆铜板—PCB”全产业链垂直整合，PCB业务覆盖单/双/多层及HDI等全品类。

投资业务扭亏为盈

如果说覆铜板主业的量价齐升是建滔集团2025年业绩高增的“基本盘”，那么投资业务的扭亏为盈与大幅增长，则成为业绩爆发的“加速器”。

根据2025年业绩预告，建滔集团的投资分部业务对纯利增长也起了关键作用。虽然在业绩预告中公司并未披露具体的投资数据情况，但可以从2025年上半年投资业务情况“管中窥豹”。

2025年上半年，建滔集团投资业务分部实现纯利10.38亿港元。具体来看，公司的证券工具投资规模达125.79亿港元，占总资产12%，主要投资于联交所主板上市蓝筹股及债券。期内，债券投资利息收入增长16%至2560万港元，权益工具股息收入达2.74亿港元，公平值变动收益（即公允价值变动收益）达10.15亿港元，成为集团利润增长的重要贡献者。

长江商报记者注意到，2024年上半年建滔集团收缩地产投资导致减值影响，以及金融资产波动影响，公司的投资业务分部出现亏损。2024年上半年，权益工具公允价值变动亏损2.93亿港元，叠加债务工具预期信用损失1.54亿港元，公允价值相关净亏损达4.47亿港元，投资分部由盈转亏，亏损1.91亿港元。

建滔集团投资业务的好转，一方面得益于全球资本市场的整体回暖，尤其是电子、AI相关板块的估值回升，推动公司投资组合的价值提升；另一方面则源于公司投资策略的优化，聚焦核心产业链相关标的，规避了非相关领域的投资风险，同时严控信贷减值。

整体业绩向好，推动公司股价上涨。K线图显示，2026年初，建滔集团股价为29.36港元/股，截至2月23日收盘报36.82港元/股，年内大涨25.41%；建滔积层板股价年内大涨54.51%。

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