来源：徒步滚雪球

市场究竟在涨啥？

英伟达（NVDA）最新财报及GB300/NVL72出货预期是当前市场头号“指挥棒”。巨额资本开支（Capex）指引引爆全球AI算力产业链，炒作正从上游芯片向中游制造、下游液冷/连接等“卖铲子”环节全面扩散，核心逻辑是 “为确定性增量付费”。

机器人板块炒作进入“去伪存真”的关键阶段。一方面特斯拉核心供应链公司（拓普、三花等） 因绑定最强产业化主体而获确定性溢价；另一方面，市场开始挖掘 “轻量化”或“新结构”(如PEEK材料、灵巧手、碳纤维） 等具备从0到1潜力的新叙事。

市场风格在“机构抱团大盘蓝筹（如AI、核心T链）”与“游资轮动题材小票（如卫星通信、脑机接口）”之间快速切换，轮动加快。整体风险偏好因宏观不确定性（美债、关税）而受限，资金更青睐有强劲基本面数据（如Capex、订单）支撑的景气赛道。

市场涨到哪儿了？

1、仓位指标：综合巴菲特指数和格雷厄姆指数，当前市场估值合理偏高，合适仓位约45%。

2、择时指标：综合股债性价比、市场恐贪指数等指标，当前防守为主！

资金在买什么？

根据iFind数据，近一周跟踪恒生科技指数ETF规模暴涨110.46亿，不过，依然不妨碍，恒生科技的人气惨淡。

年初在2026年机会展望《Gemini3pro总结太好了，2026年机会在哪儿？》中，提出港股市场上涨空间和确定性在美股和A股之后，当时还有人不服，不知道现在做何感想？

目前，个人持有恒生科技指数仓位已经不少（LCT账户占比25%），后续会考虑持续做T，不新增任何仓位。

最新指数估值表

盈利情况

ZT户累计收益11.72%，DCetf户累计收益7.3%，LCT户累计4.0%。

ZT账户：新质军工+低位机器人龙头+长江电力，军工和机器人拖累。

DC账户：低位机器人（FD+WLY）+全指质量红利ETF+港股黄金股+黄金股ETF+黄金ETF+电网设备ETF+化工ETF+纳斯达克ETF（观察仓）。

后续计划：精简账户、合并持仓，增加防御类持仓比例。

交易策略：价值选基+估值定仓+波段降本，持续实践。

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