（来源：兴园化工园区研究院）

2025年10月30日，华锦阿美精细化工及原料工程项目500万吨/年渣油加氢、20万吨/年丁二烯抽提装置同日实现机械竣工，目前32套生产装置已机械竣工23套，建设总进度已超过88%。根据项目初步预期，计划在2026年二季度开始开车打通全流程，四季度实现多数装置集中投产。

该项目理想状态下会在2026年第三季初有产品流向市场，2026年底将会实现完全开车。这也是2026年预期开车的两套炼化一体化项目之一，另外一套装置是古雷石化，也是计划在2026年下半年投产运行。

图1 华锦阿美项目最新现场图

从环评报告公示信息来看，华锦阿美精细化工及原料工程项目是典型的炼化一体化项目，配套有1500万吨常减压装置，150万吨石脑油裂解装置，与炼油装置的60万吨C2回收装置配套，可以实现165万吨乙烯产品的生产，下游配套30多套炼油及化工生产装置，终端产品有汽油、柴油、煤油、苯乙烯、乙二醇、PX、双氧水、LPG、PE、PP、ABS等数十种产品的生产。

从原料结构来看，主要采用沙特重质和轻质原油，轻重原油比例为1.1:1，基本为全馏程原料油，产品结构中无明显轻重产品差异。另外，根据已有产业链结构及下游产品配套，还外购280万吨原料煤、0.58万吨1-丁烯、0.26万吨己烷、0.17万吨异戊烷、4.22万吨丙烯腈、0.22万吨MMA、0.49万吨甲醇、0.56万吨甲基苯乙烯、40万吨碱液等，可以实现约1500万吨的产品销售。

从华锦阿美的产业链结构来看，该项目产品结构与其他炼化一体化企业有一定的同质化率，其中下游油品和基础化工品也是目前市场中相对常见的产品。而树脂类产品有ABS、PP和PE等产品，因暂未公布具体牌号，无法判断产品的具体情况，但是从共聚单体为己烯和丁烯来看，树脂产品的牌号也存在一定的同质化概率。

需要说明的是，该项目炼油部分采用了多套裂化装置，如蜡油加氢裂化、渣油催化裂化、柴油加氢裂化、高丙烯催化裂化等装置。通过最新工艺减少油品产出，尽可能多发展化工品，成品油产出仅占原油加工总量约30%，远低于传统炼厂60%-70%的水平，这是与老牌炼化一体化企业存在明显差异的。

图2 华锦阿美主要产品产业链流程图

随着国家对化工产业发展的整体控制，最近几年大型炼化一体化项目投产频率大幅下降，目前仅有2-3个大型炼化一体化项目在建，中国总炼能有望定格在10亿吨附近。华锦阿美项目的投建，是中国炼化一体化产业发展末期的重要代表项目，对中国北方化工格局将带来一定影响。

一，在环渤海湾附近，有最少4套炼化一体化项目，如恒力石化、大连石化、联合石化、裕龙石化等，另外还有一套轻烃裂解装置，这些项目的产业结构与华锦阿美项目存在较高的同质化，项目投产后也必然存在明显竞争关系。该项目投产后，或将加剧环渤海湾炼化一体企业的竞争环境，对北方化工产业结构带来新的竞争。

二，该项目是振兴东北老工业基地的重要引擎，该项目投产后，辽宁地区已具备三套炼化一体化项目，在全国范围内属于头部炼化省份。该项目还配套ABS、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯等树脂产品，将会明显提高东北地区树脂产品的自给率，减少从华东地区调入规模，降低了调入成本。另外，该项目可以解决1.2万个就业岗位，间接带动就业5-8万人，可以促进地方经济发展。

三，该项目投产后，大部分产品或将通过船运至华东及华南市场销售，另外是通过出口形式流向东南亚等国家。该项目的投产，对全国相关企业都将带来新的竞争。按照2025年裕龙石化投产对市场的影响来看，该项目投产，在短期内会对华北、东北、华东等地区的现有中小型炼化企业形成冲击。

图3 环渤海湾及周边炼化一体化企业布局

  平头哥认为，华锦阿美项目是中沙深度合作的代表项目，为推动中沙化工技术交流与合作提供了模板，有效推动环渤海地区形成世界级炼化一体化集群，加速了东北老工业基地振兴，为我国石化产业高质量发展提供了“北方方案”。

不过该项目产业链同质化率较高，虽然在一定程度上弥补北方市场部分产品的空白，提高部分产品东北市场的自给率，但该项目的大部分产品可能仍将通过海运南下销售，对全国化工产业都将带来短期市场竞争，相关企业需要有一定的预防措施。