如何看待M2与M1增速“剪刀差”
更多报道请扫二维码
问：最新金融数据显示，2025年12月末，广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额115.51万亿元，同比增长3.8%。M1和M2到底是什么？如何看待M2与M1增速之间的“剪刀差”？
答：货币供应量是某一时点承担流通和支付手段的金融工具的总和，是金融统计和分析的重要指标。我国将货币供应量分为M0、M1、M2。
M0被称为流通中货币，是最活跃的货币。比如，个人持有的现金，企业储备的现金。M1被称为狭义货币，既包含M0，还包括了单位活期存款、个人活期存款和非银行支付机构客户备付金。M2被称为广义货币，在M1的基础上，又包括了单位定期存款、个人定期存款等，几乎涵盖了一切可能成为现实购买力的货币形式。
释放经济信号
通常来说，M1数值增加，意味着居民和企业拿在手里准备随时花出去的钱变多了，老百姓消费能力增强，市场交易活跃，企业有意愿扩大生产。M2是经济活动中重要的信号之一，其规模增加意味着全社会货币供应量的增加，流动性更加充裕，社会经济活动更加活跃。
M2与M1增速的“剪刀差”一直是市场关注的焦点之一。“剪刀差”如果扩大，说明企业在获得资金后，往往选择存进银行，而不去投资和使用，这在一定程度上反映了经济下行压力下，企业投资意愿下降。而去年以来，“剪刀差”的收窄则反映出企业投融资活动活跃，折射出经济向好态势。
优化供给结构
中央经济工作会议指出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
当前，我国社会融资规模存量和M2余额已分别突破440万亿元和340万亿元，人民币贷款余额超过270万亿元，金融总量已经很大。随着经济高质量发展扎实推进，在保持金融总量合理增长的同时，需要不断优化资金供给结构，把更多金融资源投向国民经济有需要的地方，促进金融与实体经济良性互动。
（文/本报记者 姚 进）