大华会计师事务所近日就申能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函出具回复报告，对公司募投项目投资构成、效益预测、财务状况等核心问题进行了详细说明。根据回复，公司本次拟募集资金不超过20亿元，投向新疆塔城托里县135万千瓦风电项目、临港1#海上光伏项目及补充流动资金，项目建成后预计年均新增净利润2.43亿元，显著增厚公司业绩。

报告显示，申能股份本次募投的两个新能源项目总投资合计94.29亿元，其中新疆风电项目投资55.33亿元，临港光伏项目投资38.96亿元。公司计划投入募集资金15.6亿元，其中11亿元用于风电项目，4.6亿元用于光伏项目，所有募集资金均投向建筑工程和设备购置安装等资本性支出，不涉及非资本性支出。

新疆塔城托里县135万千瓦风电项目总投资中，设备及安装工程占比最高，达64.64%，金额为35.77亿元，主要包括风电机组25.96亿元；建筑工程投资6.00亿元，包含发电场工程4.35亿元及交通工程0.78亿元。该项目预计年上网发电量29.16亿千瓦时，等效满负荷小时数2160小时，测算电价0.22元/千瓦时（含税），全周期资本金财务内部收益率15.68%，投资回收期（税后）11.84年。项目运营期内预计年均营业收入5.68亿元，年均净利润1.78亿元。

临港1#海上光伏项目总投资中，设备及安装工程投资20.64亿元，占比53%，主要包括光伏组件5.74亿元、支架安装5.51亿元；建筑工程12.23亿元，主要为发电厂工程10.72亿元。项目预计年发电量8.29亿千瓦时，年均利用小时数1177.94小时，执行上海燃煤基准电价0.4155元/千瓦时，资本金财务内部收益率8.34%，投资回收期（税后）14.93年。运营期内预计年均营业收入3.15亿元，年均净利润0.65亿元。

两项目达产后，预计合计年均贡献营业收入8.83亿元，净利润2.43亿元。新增年均折旧费3.69亿元，占公司2024年利润总额的6.65%，对公司财务指标影响可控。

关于公司财务状况，报告显示，截至2025年6月末，申能股份货币资金150.46亿元，有息负债447.85亿元。公司表示，货币资金规模较大主要因多业务板块独立核算，而有息负债则与发电行业重资产特性相关。利息收入与货币资金、利息支出与有息负债规模匹配，2025年上半年综合平均资金成本率2.31%，低于同期LPR水平。

应收账款方面，截至2025年6月末账面价值100.84亿元，1年以上账龄占比50.62%，主要系可再生能源补贴款回款较慢所致。公司坏账准备计提比例2.53%，与同行业可比公司平均水平基本接近，计提充分。

审核问询函还关注了公司对外投资情况。截至2025年9月末，公司财务性投资合计31.32亿元，占归母净资产比例7.62%，未超过30%，符合“最近一期末不存在金额较大财务性投资”的发行条件。

大华会计师事务所经核查认为，申能股份本次募投项目效益预测合理谨慎，募集资金不用于非资本性支出，补流规模合理；公司财务状况稳健，持续满足可转债发行的盈利条件。

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