比特币“数字黄金”的故事讲不下去了？

1月30日凌晨，加密货币市场集体大跌，比特币价格一度跌至81000美元，24小时内最大跌幅超7%；以太坊价格从2970美元最低跌至2670美元，24小时跌幅约10%。截至发稿，比特币跌幅缩小至6.41%，报82638.3美元；以太坊跌幅缩小至7.68%，报2731.05美元。与此同时，国际贵金属市场也剧烈波动，黄金、白银在创出历史新高后，双双大幅跳水，日内最大跌幅分别超5%、8%，随后跌幅迅速收窄。

“加密货币爆仓等风险本质是高杠杆与无监管约束的必然结果，当前投资风险远高于传统资产，其波动逻辑更多由资金情绪而非价值决定。”北京社会科学院副研究员王鹏向《华夏时报》记者表示，比特币的下跌源于流动性收紧、监管趋严、机构离场与情绪恐慌的共振，本质是风险资产在高成本环境下的价值回归。

比特币深陷下跌漩涡

市场波动之下，爆仓风险持续发酵。Coinglass数据显示，过去24小时，全球共有超27万人被爆仓，爆仓总金额超17亿美元。受市场波动影响，美股加密货币概念股也全线下跌，截至收盘，Strategy股价暴跌超9%，Bitfarms大跌超5%，Coinbase Global、MARA控股大跌超4%。

本次下跌，受多方消息影响。地缘政治方面，不确定性加剧。据新华社报道，伊朗总统府1月29日发表声明说，伊朗总统佩泽希齐扬当天表示，如果美国寻求谈判与真正的外交，就必须停止挑衅和制造紧张的行动。佩泽希齐扬当天下午分别与卡塔尔埃米尔塔米姆、巴基斯坦总理夏巴兹通电话，就美国破坏稳定的行动所引发地区紧张局势交换意见。他在通话中感谢卡塔尔和巴基斯坦给予支持，并表示希望伊斯兰国家之间的团结合作进一步加强和深化。

关税方面，据央视新闻消息，当地时间29日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文称，加拿大“错误、非法且长期”拒绝认证美国湾流500、600、700和800型公务机，构成对美国企业的不公平对待。作为回应，美方将暂停认证庞巴迪环球快车系列以及所有加拿大制造的飞机，直至湾流飞机获得全面认证。他警告称，若相关问题未能立即纠正，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税。

希尔伯特集团首席投资官Russell Thompson认为，当前比特币的技术支撑位都已跌破，比特币缺乏支撑，价格可能跌至7万美元。比特币借贷平台Ledn首席投资官John Glover则认为，此次的抛售潮是比特币自2025年10月份创下历史新高以来整体回调的一部分。此轮下跌最终可能导致比特币价格跌至7.1万美元。

比特币价格下跌的同时，资金正在逃离。杰富瑞（Jefferies）全球股票策略主管Christopher Wood近期宣布，将旗下长期年金模拟投资组合中的比特币持仓全部剔除，其中一半重新配置到实物黄金，另一半配置黄金矿业股票。

数据显示，在半个月的时间里，BTC现货ETF多次出现持续性净流出，多日录得单日过亿美元级别的资金外流，累计净流出规模已达到20亿美元以上。摩根大通此前发布的报告称，涵盖范围广泛的股票ETF正经历着有史以来最大的资金流入，而加密货币ETF则面临资金流出。

价格的持续下跌叠加挖矿难度处于历史高位，大量矿机已逼近关机价，不少矿工被迫关机。根据Hashrate Index的最新数据显示，比特币全网算力的7日移动平均值已跌至853.53 EH/s，已从去年10月的历史高点回落超15%。此前，据摩根大通分析师指出，2025年12月比特币矿工的每EH/s日均区块奖励收入降至38700美元，创历史最低水平。

对此，上海社会科学院数字经济学者王滢波向《华夏时报》记者表示，算力是数字时代的货币本位。计算能力与能源，确已成为驱动经济增长的核心生产要素。然而，算力本身过于变动不居、难以标准化，无法直接承担价值尺度的职能。当前的加密货币挖矿，只是将算力竞赛转化为代币分配，是一种博弈性的资本化过程，而非稳定的价值锚定。真正有意义的“算力货币化”，更可能以国家主权信用为背书的数字货币形式实现。

“数字黄金”终成伪命题

近期，国际金价持续高攀，连续创下多个节点纪录，1月29日，国际金价盘中突破5500美元/盎司大关。与之形成鲜明反差的是，被称为“数字黄金”的比特币却持续萎靡，在8万—9万美元区间震荡，在1月30日的大跌后，黄金价格迅速出现回调，维持在历史高位，但比特币价格却持续低迷，较此前高点已回撤约33%，交易量也持续低迷，两者走势呈现明显“剪刀差”。

摩根大通的研究报告显示，2026年初以来，全球资金正大规模流入股票和贵金属市场，而加密货币市场则持续面临净流出压力。尽管价格未出现崩盘式下跌，但更多投资者选择止损离场，显示长期持有意愿正在减弱。

“比特币与黄金二者走势的背离反映了‘信用底线’与‘流动性杠杆’的区别。黄金是物理共识下的信用底座，在穆迪下调展望、信用环境脆弱时是真正的安全港。而比特币本质上是流动性溢出的“贝塔资产”，其避险假象在经济下行期被戳破。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向《华夏时报》记者表示。

花旗发布的报告指出，比特币的价格走势更多受科技股流动性、市场风险偏好及短期资金轮动驱动，与通胀、汇率或地缘风险之间缺乏稳定、持久的关联。其“抗通胀”属性更多体现为偶发性，而非系统性对冲工具。

对此，王鹏认为，黄金与比特币的背离，根源于前者是全球共识储备资产，后者是投机驱动的风险资产，“不避险”在于缺乏稳定价值锚点。

苏商银行特约研究员武泽伟向《华夏时报》记者表示，比特币被称为“数字黄金”，但其近期走势与金价背离，主要是因为两者的属性存在差异。黄金作为传统避险资产，在经济不确定性增加时，往往受到投资者青睐，而比特币虽然被赋予“数字黄金”的称号，但其价格波动性较大，市场成熟度相对较低，因此在避险功能上不如黄金稳定。相比于黄金，比特币更多受到市场情绪、技术发展和监管政策的影响，而非纯粹的经济避险需求。

武泽伟表示，目前，加密货币市场仍处于发展阶段，风险控制机制相对不成熟，因此投资者需要谨慎对待，对于加密货币的投资风险，应认识到其高波动性、监管不确定性和技术风险等特点。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳