（来源：我要不锈钢）

300系：现货承压下探，去库节奏放缓

本周304冷热轧现货价格先扬后抑、震荡走弱。截至周五，无锡地区304民营冷轧四尺主流基价报至13750元/吨，-100；民营热轧价格报至13550元/吨，-100。周初夜盘期货震荡抬升，贸易商报价稳中有涨，冷热轧一度较上周五调涨50元/吨；随后美国非农数据大超预期令加息预期反复，宏观情绪扰动盘面，叠加青山对代理限价再次下调100元出货、实际较盘价下浮300元，德龙开盘价跟随下调，现货报价承压回落，低价货源成交尚可。期货方面，本周不锈钢期货价格先扬后抑、震荡走弱。截至周五下午，主力合约SS2610收报至13580元/吨，较上周收盘下跌250元/吨，跌幅1.81%；不锈钢仓单延续回落至7.18万吨，盘面现货压力边际缓和。

上图截取自51bxg“VIP会员专属”小程序

本周高镍铁出厂价报至1100元/镍，-25；高碳铬铁价格报至7850元/50基吨，较上周持平。原料端多空交织：印尼部分矿企已获RKAB修订批复、供应边际宽松预期压制原料价格；印尼旱季与厄尔尼诺叠加下工业用水趋紧，莫罗瓦利园区或因缺水出现30%-40%减产，原料端底部支撑与宽松预期相互博弈。本周304冷轧理论生产成本为13862元/吨（毛基），废料工艺理论成本在14037元/吨，以当前现货价格测算，304冷轧已处于理论亏损状态。

200系：现货价格下探，低价成交尚可

本周无锡市场201现货价格持续下探。截至周五，无锡市场201J1冷轧主流基价走至8400元/吨，J2冷轧主流基价走至7600元/吨，BN1D4、J5冷轧主流基价走至7500元/吨。周内市场报价逐步走低，受价格连续走弱影响，市场观望情绪浓厚，贸易商心态偏谨慎，部分急于出货的商家报价更为灵活，个别低价资源甚至可向7450元/吨附近靠拢；下游客户择低采购，整体节奏较为克制，低价资源成交的带动下，本周冷轧库存出现小幅去化。

上图截取自51bxg“VIP会员专属”小程序

400系：价格弱稳运行，库存有所累积

本周430市场价格弱稳运行。截至周五，无锡市场430冷轧报价在7750元/吨，430热轧报价在6950元/吨，均较上周报价持平。周内期货盘面震荡反复，市场整体观望情绪较浓，叠加传统消费需求不及预期，下游企业备货意愿偏低，采购维持谨慎，市场整体出货节奏缓慢。

上图截取自51bxg“VIP会员专属”小程序

综述：

本周304现货先扬后抑、震荡走弱。美国非农超预期令加息预期反复，叠加青山限价再降100元出货、德龙跟随下调，现货承压回落；300系库存微增0.24万吨至42.54万吨，前期快速去化节奏放缓。成本端镍铁回落、304冷轧陷入理论亏损，钢厂挺价意愿随之增强。后市重点关注美联储9月利率决议结果、钢厂库存去化力度及"金九"终端需求实际兑现力度，若需求兑现不及预期，价格仍有承压下行风险。

本周201价格持续下探，J1冷轧走至8400元/吨，J2、BN1D4/J5基准价均有下调，个别低价资源触及7450元/吨附近，下游择低采购带动冷轧库存去化0.48万吨。200系库存减少0.45万吨至7.15万吨，热轧因到货回升小幅累库。9月部分钢厂陆续启动减产检修，供应压力有望阶段性缓解；若到货保持平缓、低位成交延续，库存或延续去化态势。

本周430价格弱稳运行，冷热轧报价均较上周持平。高铬钢招落地下调，成本端支撑有所弱化；400系库存增加0.20万吨至14.14万吨，冷热轧双双累库，主流钢厂资源陆续到货。需求端金九备货意愿有限，市场多为刚需采买，低价资源尚可、高价成交承压。短期向上驱动不足，预计下周430价格继续偏稳运行，重点跟踪库存去化持续性及下游真实备货力度。