高端产品矩阵持续扩容

2026年上半年，面对钢铁行业供需双弱、成本高位震荡的复杂环境，华菱钢铁锚定高端差异化赛道深耕细作，核心经营基本面展现出极强的发展韧性。报告期内公司品种钢销量达788万吨，占总销量比重提升至69.1%，较2025年进一步提高0.6个百分点，高端产品结构升级成效显著。

分品种钢下游应用分布清晰展现公司产品布局优势：

产品端创新成果密集落地，上半年累计开发112个新产品，5款高精尖产品实现首发上市，10个产品达成进口替代目标，2项产品获评省级制造业单项冠军。海外市场拓展取得突破性进展，报告期内出口钢材76.42万吨，同比大幅增长22%，海外营收达63.83亿元，同比提升21.85%，产品国际认可度持续走高。

成本管控成效行业领先

报告期内公司在消化补缴税款事项影响后，实现营业总收入612.03亿元，利润总额8.42亿元，归母净利润2.25亿元，经营基本面保持稳健。公司持续深化极致对标管理，全流程降本增效成果突出，6座炉机获评全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛“优胜炉”和“创先炉”，华菱涟钢铁水硅稳定率由78.28%提升至92.28%，华菱湘钢450m²烧结机固体燃耗、华菱涟钢7#高炉燃料比、衡钢高炉利用系数均保持行业领先水平。

核心财务指标表现亮眼，截至报告期末公司资产负债率为57.37%，持续处于历史低位区间，财务费用仅为3670万元，融资成本保持行业极低水平。通过优化采购渠道、调整物流结构，公司累计降低矿石、冶金煤采购成本约1亿元，全链条成本管控能力持续夯实。

盈利质量表现扎实稳健

报告期内公司盈利结构健康度优异，扣除非经常性损益后归母净利润达2.20亿元，占归母净利润比重高达97.72%。剔除财务公司影响后，2026年上半年经营活动产生的现金流量净额达34.74亿元，仅同比微降2%，经营造血能力十分稳固。

核心盈利相关指标表现如下：

高端产能布局稳步推进

公司持续加码高端产能布局，报告期内在建工程规模达79.43亿元，较期初的71.97亿元稳步增长。其中华菱衡钢特大口径无缝钢管连轧技术开发及产业应用项目一次性热负荷试车成功并正式投产，阳春新钢铁高速线材提质升级项目施工完成率达78%，华菱涟钢冷轧硅钢项目一期一步和二期一步已顺利投运并获得客户认证，高端产能储备充足，为后续业绩增长筑牢基础。

研发加码筑牢技术壁垒

上半年公司研发投入总额达25.07亿元，累计新增专利授权345项，其中发明专利159项，斩获冶金科技奖14项，含特等奖1项、一等奖4项，4项技术达到国际领先水平。公司与宇树科技合作打造钢铁行业首个具身智能机器人创新实验室，“涟钢-华为盘古大模型”正式上线运行并部署10项智能算法，数智化转型走在行业前列，技术护城河持续拓宽。

周期底部成长确定性凸显

当前钢铁行业已全面进入减量提质发展阶段，华菱钢铁凭借多年深耕高端细分领域积累的产品优势、成本优势和技术优势，在行业周期底部展现出极强的经营韧性。后续随着公司硅钢二期、高端无缝钢管等新建产能逐步释放，品种钢占比有望进一步提升至69.1%以上，高端产品盈利弹性将持续释放，叠加控股股东2-3亿元增持计划落地、市值管理制度稳步推进，公司长期投资价值凸显。

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