大咖星选

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01

资讯星选

板块影响分析：

1.人工智能与算力基础设施

- 影响方向：**

- 逻辑推演：

- 事件：北京市印发“十五五”规划明确布局智能算力、十万卡集群及国产算力新架构；DeepSeek 发布 V4.1 Flash 模型；上海与中国联通签署“十五五”协议共建"UniAI·智联申城”；全球科技巨头（谷歌、英伟达、Meta）密集推进 AI 基础设施投资。

- 传导机制：

1. 政策驱动需求爆发：北京作为国家数字经济标杆城市，其规划直接锁定“智能算力”为基础设施核心，意味着未来几年政府及国企在算力中心、智算网络上的资本开支（CAPEX）将显著增加，直接利好服务器、光模块、液冷及算力租赁运营商。

2. 技术迭代加速：DeepSeek 新模型发布及谷歌巨额投资，验证了 AI 从“训练侧”向“推理侧”的算力需求迁移，且对低成本、高并发算力需求激增，利好具备先进封装（Chiplet）能力、高性能互联技术（CPO/硅光）的产业链环节。

3. 情绪共振：多重利好叠加（政策 + 技术 + 资本开支），市场情绪从单纯炒作概念转向关注业绩兑现，尤其是拥有自主可控算力生态（如国产芯片、操作系统）的标的将获得估值溢价。

2. 黄金及贵金属

- 影响方向：**

- 逻辑推演：

- 事件：世界黄金协会数据显示 8 月全球黄金 ETF 吸金 180 亿美元，创历史第二大单月流入；美国 10 年期国债收益率升至 4.818%（通常利空黄金，但被避险情绪覆盖）；全球地缘局势紧张。

- 传导机制：

1. 避险属性主导：在中东冲突升级、俄乌谈判受阻的背景下，黄金的避险属性被极致放大，资金涌入黄金 ETF 创纪录，显示机构对极端地缘风险的对冲需求强烈。

2. 去美元化与央行购金：尽管美债收益率上升，但全球央行及大型机构持续增持黄金，反映了对法币信用体系及地缘政治不确定性的长期担忧，支撑金价高位运行。

3. 板块传导：金价上涨直接增厚黄金开采企业的利润（成本相对刚性），同时利好拥有黄金储备的黄金概念板块，形成“金价涨 - 业绩增 - 股价涨”的正向循环。

3. 机器人（人形及工业）

- 影响方向：**

- 逻辑推演：

- 事件：北京市规划打造“全球机器人应用标杆城市”，明确以人形机器人为主攻方向；京东物流推出“狼族”机器人；智元发布动作模型；家用服务机器人产业交流会即将召开。

- 传导机制：

1. 顶层设计落地：北京作为首都，其“十五五”规划具有风向标意义。将人形机器人提升至“主攻方向”并配套建设验证平台，意味着后续在传感器、减速器、伺服电机等核心零部件的政府采购和产业政策扶持将加速落地。

2. 技术 - 场景闭环：智元等公司的动作模型发布及京东机器人的应用，表明人形机器人正从“实验室”走向“工业化”和“商业化”场景（物流、制造、家庭），解决了行业最担心的“落地难”问题。

3. 产业链共振：政策明确 + 场景落地，将带动人形机器人整机及核心零部件（丝杠、传感器、减速器）板块进入业绩预期兑现期，尤其是具备国产替代能力的供应链企业。

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02

大咖星选

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1

嘉宾情况

今日参与嘉宾共11人(嘉宾：胡嘉斌、王颖、夏英凯、张昊、赵袭、刘哲、阳子、李奇琪、郑铃、周铮、李婷)，发表观点33条，命中股票板块25个（人工智能、半导体、人形机器人、消费电子概念、半导体概念、存储芯片、银行、煤炭开采、石油开采、保险、券商概念、资源开采概念、油气资源、红利股、创新药、科技风格、光通信模块、化学制品、煤化工概念、PCB、电力、国资云概念、低价股、小盘股、破净股）。

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2

嘉宾整体观点总结

科技成长主线 （人工智能、半导体、人形机器人、光通信模块）普遍被看好，资金面与三季报业绩成为关键变量，但部分嘉宾对AI应用端业绩预期及短期波动保持谨慎。

大金融与红利板块（银行、券商概念、红利股、保险）被视为中长期配置优选，逻辑在于估值修复、并购预期及高股息属性，但券商弹性需成交量配合。

资源周期板块（煤炭开采、石油开采、油气资源、资源开采概念）因油价突破及供需错配引发关注，但部分嘉宾指出焦煤焦炭受限于需求难有表现，需警惕全球风险。

消费电子概念 （消费电子概念、PCB、存储芯片）存在显著分歧，一方面受新品发布和涨价逻辑支撑，另一方面嘉宾指出缺爆款、销量恐难达预期，认为部分上涨属于反弹尾部行情，持续性存疑。

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3

看好或看空的板块情况

看好板块情况

人工智能（芯片、算力、应用），共4人看好，主要逻辑为算力需求激增、全球AI投入增加及资金面主导科技行情。

半导体（存储芯片、设备材料），共3人看好，主要逻辑为三季报业绩弹性、存储芯片涨价引发扩产潮及全球收入增长预期。

光通信模块，共2人看好，主要逻辑为海外链首选、技术迭代加速及涨价周期。

银行，共2人看好，主要逻辑为息差回升、估值垫底及适合中长期投资。

煤炭开采，共2人看好，主要逻辑为油价拉动煤价价差扩大及消费电力煤炭跟随涨停。

券商概念，共2人看好，主要逻辑为大并购加速及估值修复空间大。

红利股，共1人看好，主要逻辑为资金涌向高股息板块以避险。

创新药，共1人看好，主要逻辑为十月迎重磅催化。

人形机器人，共1人看好，主要逻辑为转型落地将引爆市场及脱敏反弹。

PCB，共1人看好，主要逻辑为上游物料涨价及业绩二阶导向上。

国资云概念，共1人看好，主要逻辑为国资小市值叠加民生保供。

低价股，共1人看好，主要逻辑为民生国资低价小市值潜力。

小盘股，共1人看好，主要逻辑为民生国资低价小市值潜力。

破净股，共1人看好，主要逻辑为低市净率有望开启修复波段。

化学制品，共1人看好，主要逻辑为能源化工迎来投资上升周期。

煤化工概念，共1人看好，主要逻辑为油价拉动煤价价差扩大。

保险，共1人看好，主要逻辑为估值垫底且与地产企稳共振。

资源开采概念，共1人看好，主要逻辑为铜价焦炭连续提价。

看空板块情况

消费电子概念，共2人看空/谨慎，主要逻辑为缺爆款、销量恐难达预期，AI应用业绩预期存疑。

煤炭开采（细分），共1人看空/谨慎，主要逻辑为焦煤焦炭受限于需求难有表现。

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4

提及板块及相关标的

最强共识：

人工智能（算力需求激增，全球投入增加，资金面主导）

相关标的：****、****

半导体（三季报业绩弹性，存储涨价扩产，全球收入增长）

相关标的：****、****

光通信模块（海外链首选，技术迭代，涨价周期）

相关标的：****、****

银行（息差回升，估值修复，中长期配置）

相关标的：****、****

券商概念（并购加速，估值修复，弹性空间大）

相关标的：****、****

红利股（资金避险，高股息属性）

相关标的：****、****

创新药（十月重磅催化）

相关标的：****、****

人形机器人（转型落地，脱敏反弹）

相关标的：****、****

PCB（上游涨价，业绩弹性）

相关标的：****、****

国资云概念（国资小市值，民生保供）

相关标的：****、****

低价股（民生国资低价潜力）

相关标的：****、****

小盘股（民生国资低价潜力）

相关标的：****、****

破净股（低市净率修复）

相关标的：****、****

化学制品（能源化工上升周期）

相关标的：****、****

煤化工概念（油价拉动价差扩大）

相关标的：****、****

保险（估值垫底，地产共振）

相关标的：****、****

资源开采概念（铜价焦炭提价）

相关标的：****、****

煤炭开采（油价拉动价差扩大，资金跟随）

相关标的：****、****