（来源：瞰华东）

逆势增收却难增利，这家资产近3.5万亿元的城商行，正在为过往的房地产信贷扩张付出代价。

从上海银行交出的2026年上半年成绩单来看，可谓“喜忧参半”。喜的是营收288.42亿元，同比增长5.48%，在净息差收窄的大环境下殊为不易；忧的是归母净利润132.99亿元，同比仅微增0.51%。

营收与利润之间近5个百分点的增速落差，让投资者不禁追问：钱去哪儿了？

答案藏在财报深处。上半年，上海银行计提信用减值损失72.59亿元，同比多提16.49亿元，增幅29.4%。同期核销不良贷款80.34亿元。15亿元的新增营收，被风险成本一口吞掉了。

截至今年6月末，上海银行不良贷款率从上年末的1.18%跳升至1.42%，创下近15年来新高；拨备覆盖率从244.94%降至198.25%，下降了46.69个百分点；不良贷款余额半年内激增47.4亿元，达到217.37亿元。

不良的“病灶”直指房地产。

财报显示，上海银行房地产业不良贷款余额从年初的36.01亿元猛增至48.18亿元，半年暴增12.17亿元，增幅高达33.8%。房地产不良贷款率随之从2.91%攀升至3.8%，在对公各行业中高居首位。

上海银行在财报中坦陈，受房地产及相关行业影响，资产质量面临阶段性压力。未来将进一步加强房地产业务授信风险管理，严把授信准入关口，聚焦项目开发全生命周期，严格管控项目工程进度与资金闭环管理。

比自身数据更刺眼的是与同行的差距。上半年，长三角7家上市城商行合计营收同比增长8.2%，净利润同比增长7.1%。上海银行5.48%的营收增速位列倒数第二，0.51%的净利润增速更是被同行普遍8%以上的增幅远远甩开。

当同行在加速奔跑，上海银行却像是绑着沙袋在前进，那个沙袋就是房地产不良资产。

48.18亿元不良的“灰犀牛”

上海银行与房地产的纠葛，由来已久。

在对公贷款中，上海银行曾长期高度依赖房地产板块。2020年之前，房地产行业贷款常年在该行公司类信贷中占比超过20%，稳居各行业之首。巅峰时期，该行房地产贷款余额一度超过1500亿元。

2021年房地产行业进入深度调整期，宝能、恒大等大客户相继陷入流动性危机，上海银行开始主动收缩涉房贷款敞口。到2026年6月末，对公房地产贷款余额压降至1269亿元，五年压减近300亿元。

但规模压降并不等于风险出清。

公开数据显示，2021年，该行房地产贷款不良率急剧攀升至3.05%。随后几年，这一指标逐年回落至2022年末2.56%和2023年末2.11%，2024年末改善至0.98%。彼时，管理层在业绩会上反复强调“对公房地产贷款质量持续向好”，分析师们也纷纷给出“买入”评级。

2026年中的3.8%，彻底击穿了此前“账面向好”的乐观预期，前期积累的结构性风险仍在持续释放。

值得一提的是，2026年初上海金融监管局曾因“隐匿不良贷款”等8项违规行为，对上海银行及相关责任人合计处以478万元罚款。8月3日又再度因银行承兑汇票业务背景审查不严、贷款管理严重违反审慎经营规则等多项违规，被警告并罚款316万元。

市场人士认为，本次不良率跳升0.24个百分点，或与前期隐匿不良的集中释放有关，所谓“向好”不过是风险暴露节奏的暂时放缓。

另外，市场上也有观点认为，这是上海银行新任管理层主动“排雷”，虽造成短期数据波动，却有助于后续轻装上阵。

但这个“排雷”的代价是真实的，拨备覆盖率半年骤降47个百分点至198.25%，已逼近监管红线。关注类贷款迁徙率虽从28.56%降至25.93%，仍处于相对高位，意味着存量隐性风险向不良贷款转化的通道依然存在。

从结构性数据看，房地产业以48.18亿元的不良余额高居该行对公不良余额首位，占比22.17%。与其紧密关联的建筑业贷款不良余额从半年前的2.83亿元飙升至6月末的10.39亿元，不良率从0.54%升至1.63%。

上海银行给出的解释是，因个别房地产及建筑业存量客户，受行业周期波动持续影响，经营承压，致使分类下迁。

“瘦身”与“转身”

资产质量承压的同时，收入结构也在亮黄灯。

上半年，上海银行手续费及佣金净收入18.5亿元，同比减少2.1亿元，降幅达10.2%。信用承诺业务收入下降51.08%，顾问和咨询业务收入下降24.52%。在城商行全面发力中间业务的2026年，两位数的降幅是一个值得警惕的信号。

其他非利息净收入93.27亿元，同比增长5.62%，主要靠把握市场利率波段，加快金融资产流转带来的投资收益。但“靠市场吃饭”的投资收益，稳定性远不如“靠服务吃饭”的手续费收入。

一面是资产质量承压需要多提拨备，一面是中间业务缩水收入结构失衡，双重夹击之下，利润增速自然难以跟上营收增长的步伐。

面对困局，上海银行并非没有动作。

一方面，加快非自用房产处置。2026年上半年资产处置收益约5061.8万元。上海虹口四川北路、静安天目中路等一批商办和住宅资产被陆续挂牌。

在信贷投向上，该行正加速向新质生产力领域倾斜。上半年科技贷款投放金额达1493.44亿元，同比增长60.96%，科技贷款余额2193.12亿元，较上年末增长16.11%；制造业贷款余额1312.71亿元，增长17.56%。

资产质量的先行指标也出现改善迹象。关注类贷款占比1.77%，较上年末下降0.34个百分点；逾期贷款率1.5%，较上年末下降0.15个百分点。

中泰证券等券商研报认为，上海银行本期中报不良波动主要源于地产与建筑业存量风险一次性下迁，风险抵补充足，扩表稳中有进。

某银行业内部人士认为，上海银行正面临对公投放扩张与存量房地产风险出清之间的平衡挑战，战略转型的资源投入与风险处置的持续消耗形成“双重出血”，正在考验管理层的战略定力。

自2025年回归掌舵以来，上海银行董事长顾建忠提出“一年成体系、三年有显示、五年形成核心竞争力”的目标，并主导了一场自上而下的系统性战略重构。2026年是“一年成体系”的收官之年，而“三年有显示”还在路上。顾建忠的挑战在于，能否在市场耐心耗尽之前，证明“短期阵痛”能换来“长期价值”。

值班编委：樊永锋

责任编辑：禾苗