转自：新华财经

•市场密切关注美债回购计划规模 华尔街正权衡风险度

•Allspring Global Investments：欧洲央行释放鸽派信号的空间受限

•通胀维持高位 波兰央行预计将保持按兵不动

•摩根大通：预计澳储行将进行第四次加息

•摩根士丹利：地缘风险令石油交易员对长期头寸日益谨慎

•世界铂金投资协会：预计铂金市场今年将转为供应过剩

【机构分析】

•美国财长贝森特将准备公布扩大后的联邦债务回购计划的具体规模。随着政府积极采取措施遏制不断上升的长期借贷成本，华尔街正密切关注相关进展。贝森特周二为这些干预措施进行了辩护。他将近期市场抛售描述为一轮需要公共政策介入的投机性上涨，并表示，作为财政部长，他的目标是推动市场状况重新回归均衡，而不是决定长期市场利率。金融机构正密切关注即将公布的回购规模，目前市场普遍预期该数字将在50亿至60亿美元之间。随着10年期美债收益率继续徘徊在2023年以来的最高水平附近，市场面临的风险依然较高。10年期美债收益率会直接影响美国国内抵押贷款利率以及企业债务融资成本。经济学家警告称，如果回购规模仅设定为40亿美元，可能令投资者失望，并重新引发抛售压力；而如果目标规模明显更高，则可能向市场释放出一个信号，即美国政府对市场不稳定的担忧程度更为严重。

•Allspring Global Investments投资组合经理鲁沙布·阿明表示，市场普遍预计欧洲央行周四将加息25个基点，但其释放鸽派信号的空间有限。受基数效应影响，预计欧元区核心通胀未来数月仍将维持高位，且不同时间长度的通胀预期上升进一步加剧了这一趋势。大宗商品价格上涨可能削弱出人意料的经济增长韧性，这或将成为未来数周乃至数月市场的焦点。这一背景组合限制了欧洲央行释放鸽派信号的空间。LSEG数据显示，市场目前定价欧洲央行将于12月、2027年3月至6月期间进一步加息。

•波兰央行预计将再次维持利率不变，因为燃料价格推动通胀接近央行的容忍范围上限。机构调查的34位经济学家均表示，货币政策委员会周三料将基准利率维持在3.75%（自3月以来一直保持在这一水平）。波兰与大多数其他能源进口国一样，近期价格增长加速，因为中东战事持续限制全球石油和天然气供应。此外，政府已允许燃料价格上限到期，以帮助改善疲软的预算。PKO银行经济学家预计，央行行长格拉平斯基将撤回其之前关于短期宽松的言论，并提高利率在更长时间内保持稳定的前景，这应该在一定程度上抑制市场对加息的预期。

•摩根大通成为最新一家预测澳储行将在9月底宣布本轮周期第四次加息的机构。摩根大通澳大利亚首席经济学家本·贾曼表示，澳储行高级官员近期鹰派言论“表明立场已发生变化”。他指出，澳储行似乎对油价高企、AI投资激增以及经济供给潜力感到担忧。这些因素在月底仍将是关注重点。摩根大通预计，澳储行9月29日将加息25个基点至4.60%。

•摩根士丹利全球石油交易联席主管布伦丹·罗斯表示，随着俄乌冲突和中东战事使未来数月的前景蒙上阴影，石油交易员对长期头寸日益谨慎。交易员正将衍生品头寸集中在较短的时间范围内，并对风险变得更加冷静客观。随着地缘政治风险上升，他们现在更具选择性，从广泛的衍生品敞口转向特定工具。罗斯表示：“人们对风险的把控更加精准。这导致市场流动性不足，尤其是长期合约。”“人们实际上只是在交易未来三到六个月的市场，然后流动性不足又进一步循环加剧了流动性问题。”

•世界铂金投资协会（WPIC）表示，受投资者大规模抛售等因素影响，铂金市场在连续三年短缺后，今年料将转为供应过剩。今年年初，贵金属卷入投资狂潮，铂金飙升至近3000美元／盎司的历史新高。随后这一涨势急剧逆转，铂金已较1月峰值下跌逾三分之一。WPIC目前预测2026年将出现8.2吨的供应过剩，而今年早些时候预测为9.2吨的短缺。这一变化几乎完全归因于投资需求的下调，预计今年ETF持仓将减少约12吨。WPIC研究主管埃德·斯特克表示，随着投资者需求回升，预计下半年市场将出现供应缺口，但这不足以弥补年初大量ETF流出的影响。

编辑：马萌伟