GPIF是否提高日本国内债券配置仍没有答案，但日本国债收益率攀升正让这一全球瞩目的养老金资产配置决策更加敏感。

日本政府养老金投资基金（GPIF）是否调整资产配置，仍未有最终结论。负责监管GPIF的日本厚生劳动大臣上野贤一郎（Kenichiro Ueno）周二表示，GPIF今年3月曾判断没有必要调整资产配置，但目前仍在“以适当的方式继续考虑这一问题”。

上野在东京举行的例行记者会上还表示，目前的投资环境并未明显偏离GPIF制定投资组合时的假设。

GPIF的资产配置动向受到全球市场密切关注。截至6月底，该基金管理资产规模约318万亿日元（约合2.1万亿美元），理论上，即使资产配置比例调整1个百分点，也可能对应超过3万亿日元的资金流动。

目前，GPIF将投资组合大致平均分配至四类资产，分别为日本国内债券、海外债券、日本股票和海外股票，各占25%。

随着日本国债收益率近几个月大幅上升，市场开始出现GPIF应提高国内债券配置目标的观点。日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）和财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）也曾呼吁日本养老金增加对国内市场的资金配置。

GPIF管理委员会8月21日召开会议，更进一步引发市场猜测。这是该委员会7年来首次在8月这一假期月份公开宣布举行会议，外界因此一度猜测基金可能调整资产配置。

不过，上野此次表态显示，GPIF目前仍处于评估阶段，并未确认将改变现有配置比例。

日本国债需求趋弱，收益率站上高位

GPIF配置方向受到关注之际，日本国债市场正面临日本央行政策转向带来的压力。

日本周二发行5年期国债，投标倍数为3.42倍，低于上次发行的4.15倍，也略低于过去12个月3.44倍的平均水平。衡量投标价格分布的尾差则从上次的0.02扩大至0.04，日本国债期货在拍卖结束后一度走低。

SMBC日兴证券高级利率策略师传美纪（Miki Den）表示：“结果略显疲弱，但在预期之内。”

她指出，国债收益率早盘已经回落，同时美元兑日元的大幅波动也促使投资者暂时离场观望。

日本国债收益率近期持续攀升，主要原因是市场不断加大对日本央行9月加息的押注。对货币政策预期较为敏感的5年期国债收益率本月早些时候已经升至该债券推出以来的最高水平。

日本央行加息预期升温，华盛顿也在施压

日本央行9月会议将成为国债和日元市场下一阶段的重要观察窗口。

据知情人士透露，日本央行倾向于本月将基准利率上调25个基点，以应对价格上涨风险，同时不会排除之后加快加息步伐的可能性。

日本央行理事高田创（Hajime Takata）是央行内部较为鹰派的成员之一。他近期也没有排除一次性大幅加息以及连续加息的可能，暗示其可能推动更快的紧缩节奏。

隔夜指数掉期市场目前已经完全计入日本央行9月18日加息的预期。投资者接下来将关注日本央行理事增仓裕之（Kazuyuki Masu）本周晚些时候的讲话，以判断未来加息速度。

与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）近期多次公开表达希望日本提高利率的立场。他上周在二十国集团财长会议期间接受采访及发表讲话时，也反复强调了这一要求。

因此，日本央行9月的政策决定不仅关系到日本国债收益率和日元走势，也将受到华盛顿方面的高度关注。