观点网 浙江产投这份“成绩单”背后，主要有着投资收益的贡献。

近日，浙江省产投集团有限公司披露2026年公司债券中期报告。报告显示，上半年公司实现利润总额4.05亿元，较上年同期的2.17亿元大幅增长86.64%。

该公司主要从事产业投资业务，并有少量管理费及咨询服务业务收入。其中投资运营业务重点发展的业务板块，注意通过股权直投和设立产业基金等形式进行投资，收益来自被投资企业分红、上市退出以及基金退出和分配等。

需要注意的是，投资业务投资回收期较长，项目退出及收益易受外部经济环境、政策、资本市场行情及被投企业经营能力等多方面因素影响而存在不确定性。

2025年，因部分联营企业经营亏损，浙江产投当年投资收益为亏损231.24万元；2026年上半年，该公司投资收益由亏转盈，达1.69亿元。

浮盈待兑现

浙江产投作为浙江省国资运营公司下属产业投资平台，承担战略性产业项目的投资职能，主要从事产业投资业务，并有少量管理费及咨询服务业务收入。

报告显示，浙江产投营业收入规模较小，主要来自咨询费收入。

上半年，浙江产投实现营业收入203万元，其中主营业务收入174.46万元，占总营收的85.69%，同比略降1.71%；其他业务收入29.14万元，同比减少50%，毛利率由正转负，该公司解释主要系租金收入下降所致。

产业投资方面，浙江产投主要通过股权直接投资、股权/创业投资基金投资，获得投资期间产生的分红分配、损益变动、公允价值变动、处置收益等。

尽管收入端表现平平，利润端却相对突出。上半年实现利润总额4.05亿元，较上年同期的2.17亿元大幅增长86.64%。

利润增长主要得益于旗下两家合伙企业的高额贡献，其中杭州产投致兴股权投资合伙企业当期净利润约1.35亿元，杭州富浙资通股权投资合伙企业当期净利润约2.76亿元。

据了解，二者均为中基协备案的省级国有产业股权投资基金，作为浙产投旗下的SPV直投基金，重点布局集成电路、AI算力、先进传感及新能源材料等领域，共同构成了公司当期损益的重要支撑。

所投项目中，浙江产投旗下布局项目包括芯联集成、中欣晶圆、摩尔线程、宝德计算机、睿创微纳、众硅电子、阳光电源等多家企业。

其中，作为浙江产投2024年组建以来的第一个投资项目，摩尔线程于2025年11月底正式上市，成为“国产GPU第一股”，上市首日高开逾468%，收盘总市值约2822.5亿元，也为浙江产投带来了可观的公允价值变动。

但需要注意的是，其IPO前取得的股份限售期至2026年12月5日，在完成减持变现之前，该笔投资尚不能在报表中确认投资收益；加之摩尔线程上半年仍处于亏损状态，现阶段亦无法贡献分红收益。

也即是说，尽管账面浮盈可观，实际现金回报尚需等待锁定期届满及企业经营改善后方能逐步兑现。

退出通道扩容

账面浮盈之下，浙江产投上半年的投资布局也在扩大。

6月25日，浙江产投完成对杭州求是未来技术有限公司的亿元级独家战略投资。该公司主营高端光电元器件及高性能MEMS惯性传感器，后者作为导航、航空航天、国防等领域的核心部件，长期受制于海外企业垄断，属典型的“卡脖子”环节。

下半年开局，浙产投再度出手。8月，DPU芯片企业中科驭数完成数亿元C+轮融资，投前估值约50亿元、投后近70亿元，浙江产投与云锋基金、太平科创等共同参与，资金用于DPU芯片研发及国产算力生态建设。

相较于投资规模，近年来浙江产投在股权投资退出端的体量相对有限。数据显示，2023年至2025年，浙江产投累计股权投资退出本金为12.81亿元，实现投资收益（含存量项目分红）3.76亿元。

由此可见，直投项目普遍回收周期较长，多数标的尚处于成长期，尚未形成退出收益。

进入2026年，退出渠道逐步打开。其中储能BMS领域的高特电子设备股份有限公司于6月9日正式登陆深交所创业板，开盘股价即冲至63.65元，较发行价7.08元大涨799.01%，当日收报51.30元，涨幅624.58%，市值一度突破305亿元，募资约8.5亿元。

作为2026年深交所首单IPO上会项目，高特电子也成为继摩尔线程之后，浙江产投陪伴走向资本市场的第二家直投企业。

项目上市是硬科技投资的重要退出路径，而在IPO之外，并购整合同样成为新的退出通道。

5月30日，中微公司公告，公司发行股份及支付现金购买杭州众硅电子科技有限公司 64.69% 股权并募集配套资金的交易，标的资产过户手续已办理完毕。

此前浙江产投通过旗下富浙资通、富浙富创两只基金持有众硅电子股权，本次交易中两只基金作为交易对方，以所持众硅电子全部股权合计换取中微公司101.41万股股份。

IPO及并购交易的相继落地，在财务数据当中也得以窥见一二。上半年，浙江产投合并利润表数据显示，公允价值变动收益3.05亿元，较上年同期2.96亿元有所增长。

作为投资控股型企业，浙江产投的业务现金流量主要反映在投资活动产生的现金流中。

从资产负债表看，期末交易性金融资产中的股票投资达3.83亿元，较上年末的0.65亿元增长约490%。

目前，该公司收益主要来自投资收益和投资标的公允价值变动收益，需要关注的是，未来项目退出及收益易受外部经济环境、政策、资本市场行情及被投企业经营能力等多方面因素影响而存在不确定性。

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