新瀚新材近日联合保荐机构中信证券等中介机构，向深圳证券交易所提交关于向特定对象发行A股股票的第二轮审核问询函回复，对前次募投项目多次变更延期、本次新增特种工程塑料核心原料产能合理性、募投产能消化及折旧摊销影响等核心问题逐项作出说明，明确前募相关调整均具备合理性，本次募投项目进一步延期风险较低，相关风险已充分披露。

针对问询中关注的前次募投项目多次变更及延期情况，新瀚新材披露，自2023年2月至2025年12月，公司前次“年产8000吨芳香酮及其配套项目”及“建设研发中心”项目共完成3次变更、3次延期，相关调整均履行了董事会、监事会、独立董事及保荐机构意见等合规程序，部分重大变更还经股东大会审议通过。

相关历次变更及延期具体情况如下：

公司解释，前募多次调整均为审慎决策：首次变更系利用园区免租政策新增研发场地，新租赁场地面积仅占本次募投规划面积的1.83%；第二次追加投资是因2017年版可研编制后，建设期钢材、混凝土价格上涨，叠加新增环保设施投入，导致建设成本超预期；2024年产能调整是出于市场需求变化，HDO作为新型化妆品功能助剂需求旺盛，而DPS作为PEEK生产的可回收溶剂、苯乙酮价值量偏低，调减后腾挪产能生产高需求产品，调整产能占前募总产能比例仅12.5%。截至2026年6月30日，前募“年产8000吨芳香酮及其配套项目”已如期建设完成，三车间试生产方案获专家评审通过并取得排污许可，正稳步推进试生产。

公司明确本次募投项目进一步延期风险较低：一方面前募延期相关影响因素已逐步消除，另一方面本次募投为全新项目用地，不占用前募建设场地，且公司已提前落实项目用地、完成工艺布局规划，当前钢材、混凝土价格整体稳定，不存在类似前募的成本大幅上涨风险。针对前次募投项目2023年至2026年6月产能利用率分别为25.72%、47.60%、66.46%、67.71%、未达预期效益的情况，公司说明主要系项目尚处于产能爬坡期，同时对部分HAP产品进行性能提升延后了相关产能释放，该情形不涉及违反相关承诺，相关产能利用率不足风险已在募集说明书中充分披露。其中与本次募投相关的DFBP产品2026年1-6月产能利用率已达80.39%，产销率109.97%，增长态势良好。

针对2024年调减DPS产能、本次募投新增特种工程塑料核心原料产能的差异，新瀚新材解释二者属于完全不同的产品：DPS是PEEK生产过程中的溶剂，可回收重复利用，单位售价仅3.96万元/吨，单位毛利1.39万元/吨，价值量偏低；本次募投新增的DFBP是PEEK树脂的核心单体，约占PEEK生产成本的50%，每生产1吨PEEK需消耗0.8吨DFBP，单位售价9.92万元/吨，单位毛利3.22万元/吨，二者不存在产能规划冲突。本次新增DFBP产能一方面可直接配套本次募投的PAEK树脂项目，2403吨DFBP产能将用于项目自用，另一方面下游中研股份、宁波华翔等多家厂商已公开披露万吨级PEEK扩产计划，海外下游客户去库存周期结束后DFBP需求逐步爆发，产能消化具备充分支撑。

本次募投项目拟新增3000吨PAEK树脂、5100吨热塑性复合材料、5000吨DFBP单体产能，公司披露截至2026年8月26日，相关产品在手订单、意向框架协议及战略合作协议合计覆盖PAEK类产品1225.01吨、DFBP产品1335.68吨，对应外销规模覆盖比例分别为19.85%、51.37%。结合弗若斯特沙利文等机构数据，2032年全球PAEK树脂产能缺口将达8877吨，热塑性特种工程塑料复合材料产能缺口达10.22万吨，DFBP产能缺口达5464吨，行业整体供不应求，公司本次募投项目达产后对应产品全球市占率最高仅9.46%，产能消化具备充足市场空间。

针对市场关注的新增折旧摊销影响，新瀚新材测算，本次募投项目投产后首年新增折旧摊销费用为10113.68万元，占当年预计净利润比例为136.79%，但该测算已将新增折旧摊销纳入成本，项目投产后首年即可实现盈亏平衡，募投项目自身可覆盖折旧摊销支出。随着后续产能爬坡，折旧摊销占净利润比例将逐步降至20%左右，整体不会对公司经营业绩产生重大不利影响。公司同时已制定分节奏释放产能、拓展多行业客户、强化研发攻关等应对预案，若出现行业需求放缓、客户拓展不及预期等情形，相关措施可有效对冲风险，不会影响公司持续经营能力。

保荐机构中信证券核查后发表明确意见，认为前募变更及延期具备合理性，本次募投项目延期风险较低，新增DFBP产能具备充分合理性，前募产能利用率偏低不涉及相关承诺，风险已充分披露；本次募投规模与市场需求匹配，效益测算审慎，新增折旧摊销不会对经营业绩造成重大不利影响，相关风险披露到位。

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