来源：上海证券报

当地时间9月3日，瑜伽服巨头、加拿大运动生活方式品牌lululemon交出了一份不及预期的2026财年第二季度财报。或受此影响，其美股盘后交易阶段股价一度暴跌超18%。

同花顺数据显示，截至当地时间9月3日收盘，lululemon股价报121.77美元/股。今年以来，该公司股价累计下跌约42%。

在最新披露的财报中，公司继6月首次下调2026财年全年指引后，连续第二次下调年度业绩预期。

美洲市场“失血”

当地时间9月3日，lululemon发布了2026财年第二季度财报（注：其2026财年结束于2027年1月31日）。财报显示，在第二财季，公司全球净营收约24亿美元，同比下降约4%，按固定汇率口径同比下降5%；净利润为3.292亿美元，而2025年同期为3.709亿美元；经营利润同比下降13%至4.537亿美元，经营利润率同比下降190个基点至18.8%。

分产品来看，在第二季度，女性服装销售收入、男性服装销售收入、配件及其他收入分别同比下滑4%、1%和13%。据财报电话会披露，受消费者审美偏好影响，lululemon具有代表性的紧身裤品类销售额同比下滑约20%。

分地区来看，lululemon全球多点承压。具体而言，在第二财季，其收入贡献近七成的美洲市场净营收同比下滑8%至16亿美元左右，区域可比销售额同比下跌12%；国际业务板块净营收名义同比增长4%，按固定汇率口径同比增长2%，可比销售额同比下跌3%，按固定汇率口径同比下跌6%。

不过，lululemon存货端业绩略有改善，其2026财年第二财季末存货规模同比下降1%至17亿美元；按单位口径，存货同比下降7%。

公司在第二财季新开设了9家自营门店，门店总数达到825家。截至2026财年第二财季末，lululemon在全球共拥有825家自营门店，较去年同期增加约5.2%。

连续第二个季度下调全年业绩展望

眼下，lululemon在高端运动服饰赛道的护城河正被侵蚀，其竞品正在全球市场展开攻势：今年8月，Alo正式登陆天猫。其旗舰店开售后，预售尾款支付仅1分钟成交额便突破1000万元，刷新天猫运动户外新品牌开店成交额纪录，在中国市场与lululemon形成竞争。同时，Vuori、MAIA ACTIVE等新兴品牌也在稀释lululemon的独特性。

对于2026财年第三财季的发展预期，财报显示，lululemon预计2026财年第三财季净营收区间为22.9亿美元至23.2亿美元，同比下滑10%至11%；对于2026财年全年，其预计净营收区间为103.5亿美元至105亿美元，同比下滑5%至7%。这是公司继6月首次下调全年指引后，连续第二次下调年度业绩预期。

“面对当前仍具挑战的经营环境，我们审慎调整了全年业绩展望。团队将继续着力推动增长，进一步强化产品组合、加大营销投入，并保持严格的费用管理。展望未来，我们依然相信lululemon的品牌实力，对长期增长机遇充满信心。”lululemon临时联席首席执行官及首席财务官Meghan Frank表示。

在高增速红利退潮后，如何突围是lululemon下一阶段的课题。

即将上任的首席执行官海蒂·奥尼尔（Heidi O’Neill）被寄予厚望。今年4月，这位前耐克公司高管被任命为lululemon CEO，拟于9月8日正式履新并加入董事会。

lululemon正尝试扭转局面

在中国运动户外市场，行业正迎来新一轮竞争。

从多家国际品牌最新披露的季度业绩来看，分化成为主旋律，不同品牌增速差距悬殊。

例如，亚玛芬体育大中华区在2026年第二季度实现营收同比增长约35.5%；阿迪达斯大中华区在2026年第二季度实现连续十三个季度营收正增长。相比之下，lululemon中国大陆市场2026财年第二财季净营收仅同比增长4%，按固定汇率口径同比下降2%，可比销售额按固定汇率口径则同比下跌8%；耐克公司大中华区在2026财年第四财季（截至2026年5月31日止的季度）出现连续八个季度营收同比下滑。

眼下，lululemon正尝试扭转局面。

8月21日，该品牌宣布了两项重要任命：lululemon现任中国区董事总经理黄山燕升任中国及亚太区总裁，Jeffrey Hang正式加入lululemon，担任亚太区高级副总裁兼董事总经理。

记者获悉，在中国及亚太地区统一的领导架构下，lululemon将更好地整合市场洞察、发挥区域协同优势，持续为其不同文化和社区的客人打造更具共鸣的品牌体验。

“展望未来，我们将通过多维举措强化品牌叙事与传播，包括围绕重点新店开业开展系列活动、携手天猫打造超级品牌日等。”lululemon临时联席首席执行官、总裁及首席商务官André Maestrini在电话会议中谈及中国市场时表示。

作者：曾庆怡

（来源：上海证券报）