随着A股2026年半年报披露完毕，公募FOF（基金中的基金）的重仓基金名单也随之浮出水面。作为“专业买手”，FOF的持仓动向往往折射出机构资金对大类资产配置的集体判断。

　　Wind数据显示，2026年上半年，在全市场约1.4万只基金产品中，共有4482只基金被持有，2620只基金被FOF重仓持有。其中，重仓持有基金中，指数型基金1040只，占比40%；债券型基金885只，占比34%；偏股型基金541只，占比21%；QDII基金91只，占比3%；货币基金35只、REITs 10只、商品型基金18只，合计占比约2%。从整体配置格局来看，FOF呈现出“黄金筑底、以沪深300和红利低波策略守城、科技进攻”的清晰层次感。

　　TOP20中黄金ETF占5席！华安黄金ETF等霸榜前四：1239亿的“信仰”

　　在持仓市值排名前20的基金中，黄金ETF占据5席，且包揽前四名。四只黄金ETF合计被FOF持有的市值超过1239亿元。其中，华安黄金ETF以192只FOF持有、持仓市值占其基金总规模43.86%的成绩位居榜首。值得注意的是，博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF的FOF持仓占各自总规模的比例分别高达83.77%、89.28%和72.92%，显示出这些产品已高度机构化。

　　此外，华夏黄金ETF位列第30位，被62只FOF持有，持有市值为79.84亿份，上半年获增持3.46亿份，FOF持仓占其总规模比例为55.40%。

　　黄金在FOF组合中的角色，或已从“避险工具”演变为“核心压舱石”。在全球宏观不确定性持续、地缘政治风险升温的背景下，黄金与股债的低相关性使其成为FOF资产配置中不可或缺的一环。尤其是偏债混合型FOF规模的快速扩张，为黄金配置提供了大量制度性需求。

　　值得一提的还有南方中证申万有色金属ETF，被60只FOF持有，持有市值86.53亿元，上半年获增持21.8亿元。

　　科创板两面观：易方达华夏上证科创板50ETF遭减持  嘉实科创板芯片ETF获增持

　　在黄金之后，持仓市值排名第五的是易方达上证科创板50ETF，持有市值217.18亿元。但该基金上半年被减持39.24亿份，为前20名中减持幅度最大的品种。华夏上证科创板50ETF同样被减持21.62亿份，持仓市值104.45亿元。两只科创板宽基ETF合计被减持超过60亿份。

　　与此同时，华夏国证半导体芯片ETF被23只FOF持有，持有市值51.36亿元，半年度被减持19.01亿份。与之形成鲜明对比的是嘉实上证科创板芯片ETF，被139只FOF持有，持有市值184.17亿元，半年度获增持6.11亿份。这组数据表明，FOF并未撤离科技板块，而是在内部完成了从“宽基”向“细分领域”的切换。

　　另外，易方达创业板ETF被104只FOF持有，持有市值105.88亿元，半年度被减持8.05亿份。

　　沪深300ETF稳守大盘蓝筹“压舱”功能

　　在前20名中，沪深300类ETF占据两席：易方达沪深300ETF持仓市值208.36亿元，排名第六，40只FOF持有，半年度增持3.14亿份；华夏沪深300ETF持仓市值140.52亿元，排名第九，21只FOF持有，半年度增持0.57亿份。两只ETF合计持仓市值348.88亿元。

　　与科创板ETF遭减持不同，沪深300ETF在上半年获得小幅增持，反映出大盘蓝筹在FOF组合中承担的“基础贝塔”功能——在市场波动加剧时提供稳定性，在风格切换时保留灵活性。两只300ETF同步获增持，说明部分FOF在进攻性科技仓位之外，也在兼顾组合的稳健性。

　　红利策略：低波+高股息的双重吸引力

　　排名第十的南方标普中国A股大盘红利低波50ETF和排名第十一的华泰柏瑞红利低波ETF，是前20名中最具“防御+进攻”双重属性的品种。两只ETF合计持仓市值259.83亿元。其中，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF半年度被增持20.04亿份，持仓市值136.94亿元，FOF持仓占基金总规模比例高达76.08%；华泰柏瑞红利低波ETF被85只FOF持有，半年度被增持12.86亿份，持仓市值122.89亿元，FOF持仓占占基金总规模比例39.27%。

　　红利策略在FOF组合中的崛起并非偶然。在利率下行、权益波动加大的环境下，高股息、低波动的资产既能提供类债的稳定现金流，又具备权益资产的成长弹性，天然契合FOF的配置需求。

　　科技主线双翼：通信与人工智能主题ETF受青睐

　　国泰中证全指通信设备ETF持仓市值91.34亿元，排名第十七，但持有其的FOF数量高达199只，位列全市场第一，半年度被增持41.09亿份。华夏中证电网设备主题ETF持仓市值100.49亿元，排名第十五，半年度被增持48.01亿份；华夏中证5G通信主题ETF持仓市值98.95亿元，排名第十六，半年度被增持51.70亿份；易方达中证人工智能主题ETF持仓市值112.62亿元，排名第十二。

　　这四只科技主题ETF合计持仓市值超过403亿元，除人工智能主题ETF外，其余三只均获得显著增持。通信设备ETF成为FOF持有数量最多的单只基金，说明在科技主线下，FOF更倾向于通过行业ETF而非宽基ETF来获取超额收益。电网设备主题ETF作为“新面孔”跻身前20，与AI算力扩张带来的电力基础设施需求直接相关，或反映出FOF在科技链条上的纵深挖掘。

　　综上所述，2026年上半年FOF的重仓布局清晰地勾勒出一条配置主线：以黄金筑牢防御根基，以沪深300和红利低波策略维系组合稳健性，以科技细分ETF捕捉结构性进攻机会。从宽基到细分、从避险到进取，FOF的调仓路径不仅折射出机构资金对宏观环境变化的敏锐响应，也印证了其在复杂市场中的专业定价能力。在不确定性仍存的下半年，FOF这一“专业买手”群体的选择，或将为普通投资者提供一份值得借鉴的资产配置风向标。