【浙商银行FICC·信用债日报】信用跟随利率修复
创始人
2026-09-04 07:23:31
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（来源：浙商银行FICC）
一级方面，今日银行间新发28笔，新发规模合计173.3亿元，其中短融46亿元，中票84.6亿元，PPN 42.7亿元，总量较昨显著下降。今日主要是基金和理财参与，市场化项目普遍低估值发行。3年期26南通沿海PPN004发在1.73%，全场4.63倍，边际1.02倍，估值1.76%。
二级方面，信用债交投情绪较好，市场总体放量低估值成交。今日信用债成交笔数1494，位于年内47%分位数，买盘力量较昨增强，总体低估值0.59bp成交。今日，短端基金和理财是主要买入力量，中长端买盘以基金和理财为主，1年以内AA品种热度最高。1年以内弱资质债券低估值幅度较昨显著放大，AA等级低估值3.1bp，情绪较昨更好；中票方面，1-3年期AA等级债券低估值2.34bp成交，买盘力量较强；3-5年期中低等级债券普遍低估值约1bp成交；长端配置盘力量较强，5-10Y品种低估值0.28bp成交。1年期各等级中债收益率下行约0.7bp，期限利差走阔。今日，流动性较好的信用债普遍低估值成交。9.64Y 26电网MTN009今日中介平均2.0475成交8笔，总体低于昨日前交0.25bp，低于昨日估值0.36bp，长端情绪持续修复。
市场总结
权益市场高开低走，继续在5日线和10日线之间震荡；资金面较宽松，R001在1.36%附近震荡，R007在1.4%水平，7D OMO连续第二日未操作，净回笼1030亿元，但流动性维持充裕；利率市场呈现牛平走势，超长端下行幅度较大，期限利差进一步压缩。信用债市场今日交易情绪随利率债走强延续修复走势，交易盘较活跃，配置盘追低意愿普遍不强，目前3-5年配置价值相对较高，信用利差预计将继续维持低位，期限利差压缩空间有限。
市场数据
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