转自：财联社

财联社9月3日讯（记者 吴雨其）净值翻倍的基金，持有人是不是基本都赚到了钱？

2026年基金中报首次披露“盈利投资者数量占比”，过去单看基金净值涨跌难以呈现的持有人盈亏情况，也有了更直观的数据参照。

Wind数据显示，以2025年7月1日至2026年6月30日为统计区间，在同时披露盈利投资者数量占比的基金中，有864只基金同期复权单位净值增长率超过100%，盈利投资者数量占比平均为92.51%。

从整体数据看，翻倍基金的持有人盈利情况确实明显好于普通产品，但净值涨幅与持有人盈利之间仍存在不小的差距，在部分涨幅居前的产品中，基金净值表现与持有人盈利情况并不同步。过去一年净值上涨四倍以上的基金中，就有产品盈利投资者占比仅六成左右；部分涨幅达到两三倍的基金，盈利投资者占比也只有六七成。

一年涨了四五倍，也并非人人赚钱

高涨幅基金中的反差更为明显。

过去一年涨幅最高的财通多策略福鑫，复权单位净值增长率达到501.19%，盈利投资者数量占比为86.12%，仍有接近14%的投资者未实现盈利。

财通旗下多只高弹性产品都出现了类似情况。

财通匠心优选一年持有A过去一年上涨453.35%，盈利投资者占比仅68.95%；财通景气甄选一年持有A上涨451.55%，盈利投资者占比79.17%；财通成长优选A上涨447.99%，盈利投资者占比76.49%。

反差最大的是财通集成电路产业A。该基金过去一年净值上涨438.46%，在全市场处于前列，但盈利投资者数量占比只有61.90%，接近四成投资者并未赚钱。

从数据分布看，在同时有盈利比数据、且过去一年涨幅超过400%的7只基金中，有4只盈利投资者占比不足80%。

类似情况并不只出现在财通基金。

宏利绩优增长A过去一年上涨314.32%，盈利投资者占比为67.28%；宏利复兴伟业A上涨328.14%，盈利投资者占比71.51%；国联安优选行业上涨299.11%，盈利投资者占比71.53%；创金合信专精特新A上涨243.62%，盈利投资者占比74.05%。

如果把范围扩大到过去一年涨幅超过200%的基金，在197只有盈利比数据的产品中，有23只盈利投资者占比不足80%。

部分刚刚跨过“翻倍线”的基金，盈利比甚至更低。

中加低碳经济六个月持有A过去一年上涨101.91%，盈利投资者数量占比仅47.00%，是全部有盈利比数据的翻倍基金中最低的一只。南方新兴龙头A同期上涨101.55%，盈利投资者占比56.11%；长城优化升级A上涨169.81%，盈利投资者占比57.80%。

上半年翻倍基金，盈利体验仍有落差

再看今年上半年的翻倍基，类似的差距仍然存在。

在今年上半年净值翻倍且披露盈利投资者数量占比的基金中，共有186只。

需要注意的是，上半年基金净值增长率统计区间为2026年初至6月30日，而中报披露的盈利投资者数量占比统计区间为2025年7月1日至2026年6月30日。两项指标并非完全同期，但从产品维度交叉来看，一批今年上半年涨幅突出的基金，过去一年的持有人盈利覆盖面同样没有达到很高水平。

上述186只上半年翻倍基中，有22只盈利投资者占比不足80%，其中6只不足70%。

涨幅靠前的产品中，半年冠军基方正富邦核心优势A上涨183.67%，盈利投资者占比87.03%；财通多策略福鑫上涨172.94%，盈利投资者占比86.12%；东方惠新A上涨167.25%，盈利投资者占比89.18%；东方人工智能主题A上涨166.72%，盈利投资者占比82.21%；汇安趋势动力A上涨163.21%，盈利投资者占比87.40%。

部分产品的盈利比则停留在六七成。

财通匠心优选一年持有A上半年上涨161.32%，盈利投资者占比为68.95%；财通景气甄选一年持有A上涨157.55%，盈利投资者占比79.17%；财通集成电路产业A上涨151.45%，盈利投资者占比只有61.90%；财通成长优选A上涨149.87%，盈利投资者占比76.49%。

盈利比最低的是国泰金鹿。该基金今年上半年上涨102.39%，过去一年涨幅达到195.08%，但截至6月底，盈利投资者数量占比仅53.50%。

此外，宏利绩优增长A上半年上涨126.98%，盈利投资者占比67.28%；中欧半导体产业A上涨108.83%，盈利投资者占比68.28%；上银数字经济A上涨122.02%，盈利投资者占比69.73%；宏利复兴伟业A上涨127.75%，盈利投资者占比71.51%；创金合信专精特新A上涨142.74%，盈利投资者占比74.05%。

净值大涨，为什么仍会有一部分投资者没赚到钱？

一位基金市场人士向财联社记者表示，关键在于基金净值上涨的路径，以及投资者实际买入的时点。区间收益率只比较起点和终点，却无法体现期间经历了多少次上涨和回撤。“同样是一年上涨200%、400%，如果净值在期间波动较大，不同时间进入的投资者，持有收益可能相差很远。在阶段性高点买入的投资者，即便基金最终区间涨幅十分突出，也可能尚未收复买入成本。”

这一点在高弹性产品上尤其容易体现。过去一年涨幅达到两倍、三倍甚至四倍的基金，往往也伴随着更大的净值波动。基金在一段完整区间内取得高收益，并不代表投资者在其中任何一个时点买入都能获得相近回报。

上述人士进一步表示，如果一只基金在快速上涨后吸引较多资金进入，新增投资者的持仓成本也会相应抬高。此后即使只是出现阶段性回撤或震荡，也可能造成基金区间收益依然很高，但部分后进入的投资者尚未盈利。

（财联社记者 吴雨其）