转自：经济参考报

　　随着公募基金2026年中期报告披露收官，一项全新指标——“盈利投资者数量占比”（即市场关注的“基民盈利比”）首次完整呈现。数据显示，在可取得相关数据的5600余只基金中，过去一年盈利投资者数量占比不低于90%的基金超过3100只，在基金总数中的比重超过55%。业内人士认为，盈利投资者数量占比的常态化披露，标志着公募基金评价从“净值叙事”向“持有人体验叙事”的根本性转变，是加快推进行业迈向一流投资机构建设的重要制度安排，有助于引导行业从“重规模”向“重回报”转型，切实增强广大投资者的获得感和持有信心。

　　今年3月，公募基金信息披露制度迎来重大革新——中国证监会发布经修订后的《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号——定期报告的内容与格式》（简称“公募信披新规”），自2026年5月1日起实施。随后，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）亦配套披露《证券投资基金信息披露XBRL模板》。

　　值得注意的是，公募信披新规首次强制要求基金管理人披露“盈利投资者数量占比”。对于成立满一年的主动管理股票型及混合型基金产品，管理人需在半年报、年报中披露过去一年的盈利投资者数量占比。2026年中期报告，正是新规施行后发布的首批披露“盈利投资者数量占比”的基金中期报告。

　　Wind数据显示，在可取得相关数据的5600余只基金中，共120只基金的盈利投资者数量占比达100%。包含上述产品在内，近一年盈利投资者数量占比大于等于90%的基金达3123只，占比超55%。这也意味着，半数以上基金90%的投资者实现了盈利。

　　从产品维度来看，不同类型基金表现差异显著。“基民盈利比”最高的产品类型，并非弹性最大的股票型基金，而是“慢热”的FOF类产品。据天相投顾数据，偏股型养老目标FOF的平均盈利投资者数量占比高达97.88%，中位数达99.94%。全部FOF及MOM产品平均值为93.22%，中位数为99.02%。偏债混合基金平均值为84.78%，灵活配置混合基金为79.64%，普通偏股混合基金为76.74%，普通股票型基金为73.38%。总体来看，净值波动小、回撤控制好的绩优基金，投资者的实际盈利体验更优。

　　不过，基金净值增长与盈利投资者数量占比也并非简单的线性对应关系。部分高收益产品尽管业绩亮眼，但盈利投资者数量占比并不高。例如，财通匠心优选一年A过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日，下同）净值增长率为453.35%，盈利投资者数量占比为68.95%；财通集成电路产业股票A过去一年净值增长率为438.46%，盈利投资者数量占比仅为61.90%。

　　此外，还有同泰基金旗下两只产品同泰慧盈混合、同泰大健康主题混合，尽管这两只产品业绩迥异，过去一年净值表现分别为上涨超18%、下跌超35%，却同样面临盈利投资者数量不足三成的局面。

　　有基金人士分析认为，净值上涨的基金盈利投资者数量占比偏低，可能与大部分投资者在基金上涨后才入场有关——追高之后一旦基金回落，便容易产生亏损。而净值下跌的基金仍有部分投资者盈利，则显示出不同买入成本和赎回时点带来的账户收益差异。

　　业内人士表示，盈利投资者数量占比的常态化披露，将重塑基民选基逻辑。未来投资者选基将不再只看短期收益、排名热度，更会聚焦产品长期稳健性、持有人盈利体验，促进公募行业从“重规模、轻体验”的粗放发展模式转向“基金赚钱、基民赚钱”的良性循环。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示，“盈利投资者数量占比”是对传统业绩指标的重要补充。净值增长率和超额收益率主要反映基金本身的投资表现，而盈利投资者数量占比则进一步关注投资者是否真正分享到投资成果，更能体现持有人的实际投资体验。

　　从更深远的视角看，盈利投资者数量占比这一指标的引入，是贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》、加快建设一流投资机构的重要制度安排。这一指标在公募信披中的亮相具有深远意义——它以可量化的方式呈现持有人真实回报，引导行业从“重规模”向“重回报”转型，切实增强广大投资者的获得感和持有信心。

　　“建设一流投资机构为基金行业高质量发展指明了路径、明确了目标，行业机构必须充分践行行业使命，以自身高质量发展更好服务国家战略、民生福祉和资本市场持续稳定健康发展。”中基协日前组织召开的华东地区基金行业机构研讨交流会认为，具体在投研和治理水平提升方面，应当大力强化行业人才培养，持续加强行业文化建设，不断为投资者创造价值。

　　在业内人士看来，唯有将投资者的真实盈利体验内化为经营目标，才能真正夯实一流投资机构建设的根基，实现行业发展与投资者利益的同频共振。