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　　A股上市券商2026年中报正式收官。在沪深两市日均成交逼近2.74万亿元、半年度总成交额达317.53万亿元刷新历史纪录的火热行情下，券商行业交出了一份堪称历史性的成绩单。

　　据Wind数据统计，43家上市券商合计实现营业收入3647.10亿元，同比增长44.8%；归母净利润合计1553.70亿元，同比增长近50%。39家券商营收、净利润双双正增长，多家机构创下同期历史新高。

　　“百亿俱乐部”大扩容，5家净利破百亿

　　上半年最引人注目的变化，莫过于归母净利润“百亿俱乐部”的急剧扩容。2025年同期，仅有中信证券和国泰海通两家券商净利润突破百亿元。而今年上半年，这一数字跃升至5家。

　　中信证券以496.92亿元营收、233.43亿元归母净利润双双位居榜首，净利润同比增长69.6%，创下历史中期最好水平。国泰海通紧随其后，营收471.63亿元、净利润202.60亿元，分别同比增长97.56%和28.74%。两家“巨无霸”券商合计营收达968.55亿元，净利润合计436.03亿元，占43家A股上市券商合计净利润的28.06%，平均每日净赚2.41亿元，在行业内断层领先。

　　华泰证券、广发证券和招商证券紧随其后，共同构成百亿俱乐部的豪华阵容。其中广发证券与华泰证券之间的净利润差距已缩小至不足4000万元，头部排位赛进入“毫厘之争”阶段。

　　座次大洗牌：广发、招商强势突围，银河、国信承压

　　业绩高增之下，行业座次表迎来剧烈洗牌。

　　中信证券从国泰海通手中夺回归母净利润“头把交椅”。华泰证券虽仍居第三，但广发证券从第五升至第四，两者净利润差距已缩小至不到4000万元，竞争白热化。招商证券是前十券商中唯一实现净利润翻倍增长的机构，同比增长104.87%，排名从第七升至第五。中金公司从去年同期的第十跃升至第六，净利润同比增长约90%。

　　有人进位，有人承压。中国银河排名从第五下滑三位至第七，国信证券退居第十。在行业普遍高增长的背景下，红塔证券和华林证券两家券商归母净利润同比下滑超20%，成为少数“掉队者”。

　　自营撑起半壁江山，科创板跟投成利器

　　从业务结构看，自营投资继续稳坐行业第一大收入支柱。以“投资收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资净收益”口径统计，43家上市券商自营收入合计达1687.33亿元，同比增长55.19%，占总营收比重达46.26%。

　　自营收入破百亿元的券商从2025年上半年的1家增至6家，中信证券、国泰海通、广发证券、招商证券、华泰证券、中金公司相继迈入百亿门槛。在自营业务增速上，招商证券以213.19%的同比增幅位居行业首位，国泰海通、广发证券、财达证券和长江证券也实现翻倍增长。

　　科创板跟投是本轮自营爆发的重要利器。广发证券非银团队测算显示，2026年上半年券商行业科创板跟投浮盈约66亿元，已远超2022年至2025年合计浮盈水平，且浮盈仅由8家券商贡献。其中，中信证券科创板跟投浮盈约24亿元，国泰海通约15亿元，中信建投约9亿元，中金公司约8.6亿元。在普涨行情下，浮盈高度集中于头部，折射出科创板战略布局的差距正在拉大。

　　以招商证券为例，公司在半年报中单列“投资及交易业务”，上半年收入108.91亿元、同比增长325.63%，占总营收49.73%，已成为公司第一大收入来源。其全资另类投资子公司招证投资深度布局“数智科技、绿色科技、生命科技”三大硬科技赛道，受益于大普微创业板上市、长鑫科技科创板上市等项目带来的股权投资公允价值大幅增长，上半年实现净利润52.2亿元，同比增长8370%。

　　分化同样在上演。43家券商中自营收入同比下滑的有12家，占比接近三成。华林证券自营收入降至0.66亿元，降幅达70.55%，公司解释称低估值、低波动、高股息策略未充分发挥；红塔证券自营减少逾20%；国盛证券自营由盈转亏，归因于子公司持仓市值波动。

　　经纪量增价跌：头部佣金战“贴身肉搏”

　　经纪业务上半年实现手续费净收入984.48亿元，同比增长55.15%，占总营收比重约27%。但佣金率下行压力持续加大，据上海市证券同业公会披露，以上海地区为例，A股平均佣金率已降至0.17‰，同比下降15.4%。这一靠客户交易撮合的通道生意，正面临盈利模式转型的长期考验。

　　头部竞争尤为激烈。国泰海通以99.42亿元位居经纪业务净收入榜首，中信证券以98.56亿元紧随其后，两者差距不足1亿元，堪称“贴身肉搏”。

　　投行业务方面，43家上市券商合计实现投资银行收入194.22亿元，同比增长25.06%，在主要业务条线中增速最慢，已成为体量最小的业务板块。