8月31日消息，近期永赢股息优选A披露2026年上半年报，基金规模2.33亿元，比2026年第一季度降低33.99%。基金经理许拓最新投资观点同步出炉。

许拓表示，国内权益资产性价比凸显，A股整体走势具备支撑基础，后续市场分化行情有望逐步收敛。 宏观经济： 国内经济基本面预期正逐步改善，供给格局深度调整的行业中头部优质企业已显现盈利拐点，叠加存量资产回报逐步回升、市场流动性维持宽松，经济运行的支撑力持续增强。 资本市场： A股当前整体估值处于历史分位底部，叠加监管层强化投资者权益保护、提升中小股东投资回报，市场具备坚实运行基础，后续波动或将有所加剧，此前极致分化的结构性行情将逐步走向收敛。 投资方向： 重点把握AI产业发展红利，伴随国内互联网大厂资本开支加码、大模型企业融资落地，AI产业链资本投入持续扩容，GPU、晶圆制造、半导体设备等板块将伴随产业迭代快速受益，叠加国产替代进程深化，相关企业盈利具备中长期上行动能。 风险提示： 本观点基于当前市场环境研判，后续宏观经济复苏进度不及预期、海外流动性超预期收紧、产业发展节奏放缓等因素，都可能对权益市场走势造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑输基准14.81%

数据显示，截至2026年上半年末，永赢股息优选A净值为1.29元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-13.41%，同期业绩比较基准收益率为1.40%，跑输基准14.81%。

许拓自2023年9月25日担任永赢股息优选A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报36.01%。

资料显示，许拓，硕士，13年证券相关从业经验，曾任中欧基金管理有限公司研究员、中信证券股份有限公司研究员、农银汇理基金管理有限公司权益基金经理，现任永赢基金管理有限公司权益投资部投资总监助理兼基金经理，2023年09月25日起担任永赢股息优选混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，永赢股息优选A当前规模出现明显下滑，近阶段业绩跑输基准，基金经理基于当前宏观、市场环境给出了A股行情收敛的判断，明确了AI产业链相关的布局方向。投资者可结合自身风险偏好，关注后续宏观复苏、产业落地等核心变量的实际演绎，理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

2026 年上半年,作为“十五五”开局之年,中国经济在美伊地缘冲突频发､全球通胀反弹的复 杂外部压力下,整体呈现“平稳开局､结构分化”的态势｡一季度宏观经济稳步起步,二季度虽边 际动能略有放缓,但基本盘在工业､外需与新动能的支撑下韧性凸显｡当前经济运行的主要矛盾仍 集中于内需修复偏弱､地产深度调整及低通胀后遗症,生产强于需求､外需强于内需的格局贯穿始 终;值得关注的是,物价出现积极拐点,CPI 温和回升,PPI 受国际能源价格提振显著上行,部分中

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永赢股息优选混合型证券投资基金2026 年中期报告

游行业盈利边际改善,价格因素对名义增长的拉动由负转正｡

海外环境同期风云突变｡一季度俄乌局势未稳,美伊冲突突发导致霍尔木兹海峡航运受阻,全 球供应链再度紊乱,油价飙升倒逼流动性宽松预期逆转｡二季度美伊冲突反复拉锯,油价冲高回落, 叠加美联储降息预期持续降温,以及欧､日央行相继开启加息,全球货币宽松窗口彻底关闭,外部 金融条件边际收紧｡增长层面同样分化明显,美国经济依托AI 投资与消费韧性维持强势,欧洲受制 于高能源成本与制造业疲软从而面临失速风险,日本复苏乏力且内需不足,大部分新兴市场在高利 率压制下呈现明显分化｡

股票市场上半年A 股成交活跃但结构性行情极致演绎｡一季度股指延续2025 年末强势,虽在3 月地缘冲突爆发后有所回调,但指数韧性较强,跌幅总体可控｡进入二季度,市场交投热度不减, 分化愈发显著,半导体､PCB､光模块等AI 算力产业链持续强势上行,而多数传统行业个股则无视 基本面差异普遍回调｡港股表现整体弱于A 股,行业内部结构特征与A 股趋同,科技成长板块相对 占优,顺周期板块持续承压｡

本基金的投资目标是向确定性要收益,希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报,并不追 求短期的快速爆发,投资风格稳健偏保守｡本基金主要配置方向仍然选择ROE 稳定性､确定性､持 续性比较强,业务量能随GDP 增长而保持适度的低速增长,估值偏低且注重股东回报的个股｡

本基金上半年维持偏高的权益仓位水平,同时结合行业短期景气变化与估值合理性,对组合内 个别标的进行结构性优化｡目前持仓主要聚焦三大方向:一是受益于资本市场行情回暖的券商､保 险等金融板块;二是供给侧出清态势明确､格局持续优化的地产､生猪养殖行业龙头;三是基本面 稳健､具备估值修复空间的优质消费龙头企业｡

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