8月31日，A股市场沪指午后震荡翻红，算力板块冲高！同时覆盖A+H算力龙头的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)近5个交易日总计获得资金净流入3300万元，算力板块再获资金关注！

截至14:16，云计算ETF汇添富(159273)标的指数——中证沪港深云计算产业指数早盘走弱，午后强势回升，现涨超2%，轻松反包上一交易日的阴线！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数上涨：浪潮信息涨停，紫光股份涨超8%，网宿科技涨近7%，润泽科技涨超4%，金山办公涨近4%，中科曙光涨超3%，新易盛涨近1%；下跌方面，中际旭创跌近1%，腾讯控股小幅下跌。

【云计算ETF汇添富（159273）标的指数前十大成分股】

【截至14:17，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

消息面上，业绩端，8月28日，浪潮信息公布2026年半年报，公司营业收入为843.8亿元，同比上升5.2%；归母净利润为29.5亿元，同比上升269.6%；扣非归母净利润为24.2亿元，同比上升260.1%；经营现金流净额为-74.93亿元，同比下降34.4%；EPS(全面摊薄)为2.0101元。

其中Q2，公司营业收入为489.1亿元，同比上升46.7%；归母净利润为23.5亿元，同比上升598.5%；扣非归母净利润为18.3亿元，同比上升647.3%；EPS为1.5981元。

国内消息面上，2026中国国际大数据产业博览会于8月30日闭幕。昇腾950超节点计算柜首次登场，依托最新芯片实现1024张卡高速互联，可承载万亿级大模型训练任务。

8月28日，中科曙光发布新一代词元加速方案ParaCache，通过保存并复用大模型已完成的计算结果，减少重复计算。测试显示，在约12万词元输入下，模型开始回答前的等待时间最高降低98.5%；高并发场景下，系统每秒处理词元量最高达到原来的27倍。该方案已在全国产十万卡AI超集群曙光8000上完成验证。

8月28日，腾讯混元Hy4 preview在WorkBuddy首发接入，凭借Agent能力的显著提升，上线首日即在任务队列中出现排队情况。

海外消息面上， 据业内消息，Anthropic正拟定方案，计划在其重磅IPO中允许现有股东出售部分股票，同时考虑上市后执行比常规更久的股份锁定期。在IPO中安排老股二次出售，将让Anthropic区别于今年另外两家大型科技上市公司SpaceX与Cerebras，后两者IPO阶段不允许现有股东出售股份。

在Hot Chips 2026大会上，英伟达管理层首次给出FY2028收入约同比增长70%的供给受限前瞻，显著高于市场此前约44%的预期。开源证券研报指出，AI资本开支正由GPU扩容向CPU、网络与光互联的系统级扩容延伸。

近期AI资产波动明显加剧，市场担忧也从“技术能不能突破”转向“巨额资本开支能不能持续”。但产业端给出的信号并没有同步转弱：英伟达最新财报继续验证全球AI基础设施高景气，国产模型调用量快速增长，国产芯片也开始进入数万卡生产集群承载真实流量。

【财报把预期变成收入：算力景气，正在被Token重新定价】

此前相当亮眼的的英伟达财报给出了最直接的需求验证。招商证券指出，公司FY27Q2实现营收962亿美元，同比增长106%；其中数据中心营收890亿美元，同比增长117%，并高于市场预期；FY27Q3营收指引达到1080亿美元，同样高于市场预期。招商证券认为，英伟达最新财报全面验证了全球AI产业链的高景气度，大模型从训练转向推理，算力需求持续释放，算力租赁供需缺口扩大。

这轮算力需求与过去最大的不同，是商业模式开始从“买多少GPU”转向“能生成多少Token”。开源证券指出，算力采购模式从硬件资源转向Token生成能力，云服务商与AI模型企业的算力储备规模已成为制约整体营收增长的核心要素；推理需求由用户规模、调用频次与场景覆盖范围驱动，而训练端仍决定模型参数规模、迭代效率与能力边界，全球头部基座厂商训练研发算力成本占总算力成本比重仍超过50%。因此，产业并非简单从训练“切换”至推理，而是逐渐形成“推理扩张、训练跟进”的双轮驱动。

供需数据则进一步印证这种紧张。2026Q1国内AI算力需求同比增长417%，有效供给仅增长128%；H100一年期租赁合约价格由2025年10月的1.70美元/小时升至2026年3月的2.35美元/小时，累计上涨近40%，同期算力租赁市场规模达到680亿元，同比增长62%。需求增长快于供给，正在让算力从成本项逐渐变成可以直接创造收入的生产资料。

（来源：招商证券20260830《算力高景气持续验证，继续看好大模型及算租》；开源证券20260825《算力供需缺口持续扩大，算力租赁行业景气度上行》）

【模型越便宜，算力反而越“吃紧”：国产AI进入模芯协同新阶段】

算力需求持续向上的另一面，是大模型本身正在快速降价。德邦证券指出，8月9日当周OpenRouter排名前十的模型中，5款中国大模型合计Token调用量达到33.47万亿，明显高于美国大模型的14.2万亿；DeepSeek V4 Pro单任务成本仅0.06美元，而GPT-5.6 Sol超过1美元、Claude Fable 5超过3美元。德邦证券认为，国内在较小算力规模下实现更多Token调用，这一差异的核心并非算力规模优势，而是源于价格与模型架构的双重优势。

“模型降价”看似降低算力价值，实际上可能进一步打开需求。国产模型更低的调用成本降低应用门槛，而Agent、多模态与长上下文又带来更多Token消耗，产业竞争因此从单纯“堆卡”进一步走向模型、芯片和推理系统协同降本。浙商证券指出，GLM-5.3-Flash标准价格仅为GLM-5.3的1/10，其匿名测试全部流量由国产AI芯片承载，生产集群覆盖数万颗国产加速器，端到端服务性能较初始版本提升3倍，意味着国产芯片对前沿模型的支持已由功能适配进一步进入大规模生产集群和真实调用。

由此看，国产AI正在跨过一个关键门槛：大模型从“能力追赶”走向“性价比竞争”，国产算力则从“能不能用”走向“能不能规模化生产”。随着模型调用量扩大、推理成本下降，两者开始形成“模芯协同”，也让国产算力的需求逻辑从替代驱动进一步走向真实业务流量驱动。德邦证券指出，目前国产算力芯片在推理侧已实现规模化替代，训练侧集群化能力持续追赶，自主可控已成为贯穿AI芯片、服务器、数据中心、算力调度及大模型的确定性主线。

（来源：德邦证券20260827《全国算力网建设的战略布局——六网耦合下的算力新基建》；浙商证券20260829《国产算力进入规模化生产验证》

Token经济爆火，关注A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！DeepSeek概念权重高达56%，算力租赁概念权重高达46%。一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机。云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，场外联接（A类：014543；C类：014544）

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