鹰眼预警：派克新材经营活动净现金流/净利润比值低于1
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，派克新材发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为22.37亿元，同比增长25.82%；归母净利润为1.99亿元，同比增长13.4%；扣非归母净利润为1.85亿元，同比增长9.46%；基本每股收益1.6414元/股。
公司自2020年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.94亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派克新材2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为22.37亿元，同比增长25.82%；净利润为1.99亿元，同比增长13.4%；经营活动净现金流为1.25亿元，同比增长81.66%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.82%，税金及附加同比变动-3.53%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 16.45亿 | 17.78亿 | 22.37亿 |
| 营业收入增速 | -16.96% | 8.08% | 25.82% |
| 税金及附加增速 | 2.27% | 68.76% | -3.53% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.631低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.86亿 | 6904.9万 | 1.25亿 |
| 净利润（元） | 1.65亿 | 1.75亿 | 1.99亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.73 | 0.39 | 0.63 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.7%，同比增长17.41%；净利率为8.89%，同比下降9.87%；净资产收益率（加权）为4.27%，同比增长9.49%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为21.52%、17.63%、20.7%，同比变动分别为-19.48%、-18.07%、17.41%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 21.52% | 17.63% | 20.7% |
| 销售毛利率增速 | -19.48% | -18.07% | 17.41% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.7%，低于行业均值27.75%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 21.52% | 17.63% | 20.7% |
| 销售毛利率行业均值 | 32.18% | 30.4% | 27.75% |
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的17.63%增长至20.7%，行业毛利率由上一期的30.4%下降至27.75%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 21.52% | 17.63% | 20.7% |
| 销售毛利率行业均值 | 32.18% | 30.4% | 27.75% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.04%，9.86%，8.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 10.04% | 9.86% | 8.89% |
| 销售净利率增速 | -33.29% | -1.75% | -9.87% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.63%增长至20.7%，存货周转率由去年同期1.3次下降至1.3次。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 21.52% | 17.63% | 20.7% |
| 存货周转率（次） | 1.35 | 1.3 | 1.3 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.63%增长至20.7%，销售净利率由去年同期9.86%下降至8.89%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 21.52% | 17.63% | 20.7% |
| 销售净利率 | 10.04% | 9.86% | 8.89% |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.7%低于行业均值27.75%，销售净利率为8.89%高于行业均值2.24%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 21.52% | 17.63% | 20.7% |
| 销售毛利率行业均值 | 32.18% | 30.4% | 27.75% |
| 销售净利率 | 10.04% | 9.86% | 8.89% |
| 销售净利率行业均值 | 4.08% | 5.44% | 2.24% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.21%，同比增长17.97%；流动比率为1.8，速动比率为1.38；总债务为24.5亿元，其中短期债务为21.76亿元，短期债务占总债务比为88.82%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为36.76%，40.01%，47.21%，变动趋势增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资产负债率 | 36.76% | 40.01% | 47.21% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.34，2.02，1.8，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 流动比率（倍） | 2.34 | 2.02 | 1.8 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.13、0.92、0.74，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 1.13 | 0.92 | 0.74 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.18。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.37亿 | 5.94亿 | 8.29亿 |
| 流动负债（元） | 20.29亿 | 24.77亿 | 29.37亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.07 | 0.24 | 0.28 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.28 | 0.09 | 0.18 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比增长19.99%；存货周转率为1.3，同比下降0.09%；总资产周转率为0.26，同比增长8.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.35，1.3，1.3，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 1.35 | 1.3 | 1.3 |
| 存货周转率增速 | -14.05% | -3.54% | -0.09% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.73%、15.46%、15.92%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 10.02亿 | 11.74亿 | 14.29亿 |
| 资产总额（元） | 68.02亿 | 75.98亿 | 89.76亿 |
| 存货/资产总额 | 14.73% | 15.46% | 15.92% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.3亿元，较期初增长262.85%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 6376.33万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.31亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长28.98%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 3312.65万 | 3636.29万 | 4689.94万 |
| 管理费用增速 | -7.85% | 9.77% | 28.98% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.98%，营业收入同比增长25.82%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | -16.96% | 8.08% | 25.82% |
| 管理费用增速 | -7.85% | 9.77% | 28.98% |
点击派克新材鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。